關於發佈《上市公司股權分置改革管理辦法》的通知

                                                           證監發[2005]86號

各上市公司及其股東、各保薦機構：

　　為進一步貫徹落實《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》和《關於上市公司股權分置改革的指導意見》精神，規範上市公司股權分置改革工作，促進資本市場改革開放和穩定發展，保護投資者的合法權益，我們制定了《上市公司股權分置改革管理辦法》，現予發佈，請遵照執行。

                                                 中國證券監督管理委員會
                                                     二零零五年九月四日

上市公司股權分置改革管理辦法

　　第一章 總則

　　第一條　為規範上市公司股權分置改革工作，促進資本市場改革開放和穩定發展，保護投資者的合法權益，依據《公司法》、《證券法》、《股票發行與交易管理暫行條例》、《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》以及證監會、國資委、財政部、人民銀行、商務部《關於上市公司股權分置改革的指導意見》的有關規定，制定本辦法。

　　第二條　上市公司股權分置改革，是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協商機制，消除A股市場股份轉讓制度性差異的過程。

　　第三條　上市公司股權分置改革遵循公開、公平、公正的原則，由A股市場相關股東在平等協商、誠信互諒、自主決策的基礎上進行。中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）依法對股權分置改革各方主體及其相關活動實行監督管理，組織、指導和協調推進股權分置改革工作。

　　第四條　證券交易所根據中國證監會的授權和本辦法的規定，對上市公司股權分置改革工作實施一線監管，協調指導上市公司股權分置改革業務，辦理非流通股份可上市交易的相關手續。

　　證券交易所和證券登記結算公司應當根據本辦法制定操作指引，為進行股權分置改革的上市公司（以下簡稱“公司”）辦理相關業務提供服務，對相關當事人履行信息披露義務、兌現改革承諾以及公司原非流通股股東在改革完成後出售股份的行為實施持續監管。

　　第二章　操作程序

　　第五條　公司股權分置改革動議，原則上應當由全體非流通股股東一致同意提出；未能達成一致意見的，也可以由單獨或者合併持有公司三分之二以上非流通股份的股東提出。非流通股股東提出改革動議，應以書面形式委託公司董事會召集A股市場相關股東舉行會議（以下簡稱相關股東會議），審議上市公司股權分置改革方案（以下簡稱改革方案）。

　　相關股東會議的召開、表決和信息披露等事宜，參照執行上市公司股東大會的有關規定，並由相關股東對改革方案進行分類表決。

　　第六條　公司董事會收到非流通股股東的書面委託後，應當聘請保薦機構協助制定改革方案並出具保薦意見書，聘請律師事務所對股權分置改革操作相關事宜的合規性進行驗證核查並出具法律意見書。

　　第七條　公司董事會、非流通股股東、保薦機構及其保薦代表人、律師事務所及其經辦律師，應當簽訂書面協議明確保密義務，約定各方在改革方案公開前不得洩露相關事宜。

　　第八條　公司董事會應當委託保薦機構就改革方案的技術可行性以及召開相關股東會議的時間安排，徵求證券交易所的意見。

　　證券交易所對股權分置改革進行業務指導，均衡控制改革節奏，協商確定相關股東會議召開時間。

　　第九條　根據與證券交易所商定的時間安排，公司董事會發出召開相關股東會議的通知，公佈改革説明書、獨立董事意見函、保薦意見書、法律意見書，同時申請公司股票停牌。

　　第十條　自相關股東會議通知發佈之日起十日內，公司董事會應當協助非流通股股東，通過投資者座談會、媒體説明會、網上路演、走訪機構投資者、發放徵求意見函等多種方式，與A股市場流通股股東(以下簡稱“流通股股東”)進行充分溝通和協商，同時公佈熱線電話、傳真及電子信箱，廣泛徵求流通股股東的意見，使改革方案的形成具有廣泛的股東基礎。

　　第十一條　非流通股股東與流通股股東按照前條要求完成溝通協商程序後，不對改革方案進行調整的，董事會應當做出公告並申請公司股票復牌；對改革方案進行調整的，應當在改革説明書、獨立董事意見函、保薦意見書、法律意見書等文件做出相應調整或者補充説明並公告後，申請公司股票復牌。

　　公司股票復牌後，不得再次調整改革方案。

　　第十二條　召開相關股東會議，公司董事會應當申請公司股票停牌。停牌期間自本次相關股東會議股權登記日的次日起，至改革規定程序結束之日止。

　　第十三條　公司董事會在相關股東會議召開前，應當在指定報刊上刊載不少於兩次召開相關股東會議的提示公告。

　　相關股東會議徵集投票委託事宜，由公司董事會負責辦理。

　　第十四條　公司董事會應當為參加相關股東會議的股東進行表決提供網絡投票技術安排。網絡投票時間不得少於三天。

　　第十五條　非流通股股東執行股權分置改革利益平衡對價安排（以下簡稱對價安排）需經國有資産監督管理機構批准的，應當在相關股東會議網絡投票開始前取得並公告批准文件。

　　第十六條　相關股東會議投票表決改革方案，須經參加表決的股東所持表決權的三分之二以上通過，並經參加表決的流通股股東所持表決權的三分之二以上通過。

　　第十七條　改革方案獲得相關股東會議表決通過的，董事會應當在兩個工作日內公告相關股東會議的表決結果。

　　董事會應當按照與證券交易所商定的時間安排，公告改革方案實施及公司股票復牌事宜。

　　持有外商投資企業批准證書的公司、含有外資股份的銀行類公司，改革方案涉及外資管理審批事項的，公司應在公告改革方案實施前取得國務院有關部門的審批文件。

　　第十八條　改革方案未獲相關股東會議表決通過的，董事會應當在兩個工作日內公告相關股東會議表決結果，並申請公司股票于公告次日復牌。

　　改革方案未獲相關股東會議表決通過的，非流通股股東可以在三個月後，按照本辦法第五條的規定再次委託公司董事會就股權分置改革召集相關股東會議。

　　第十九條　存在異常情況的上市公司進行股權分置改革，按以下原則進行：

　　（一）相關當事人涉嫌利用公司股權分置改革信息進行內幕交易正在被立案調查的，在調查結束後方可進行改革；

　　（二）公司股票交易涉嫌市場操縱正在被立案調查，或者公司股票涉嫌被機構或個人非法集中持有的，在風險消除後可以進行改革；

　　（三）公司控股股東涉嫌侵佔公司利益正在被立案調查，但有可行的解決侵占問題方案的，可以進行改革；

　　（四）存在其他異常情況的，經中國證監會認可，可以進行改革。

　　第二十條　發行境外上市外資股、境內上市外資股的A股市場上市公司，由A股市場相關股東協商解決非流通股股東所持股份在A股市場的可上市交易問題。

　　第二十一條　持有A股市場上市公司非流通股的境外上市公司，其關於對價安排的決策程序應當符合公司章程和境外上市地有關公司資産處置的規定。持有A股市場上市公司非流通股的境內上市公司，其關於對價安排的決策程序應當符合公司章程和證券交易所業務規則有關公司資産處置的規定。

　　第三章　改革方案

　　第二十二條　改革方案應當兼顧全體股東的即期利益和長遠利益，有利於公司發展和市場穩定，並可根據公司實際情況，採用控股股東增持股份、上市公司回購股份、預設原非流通股股份實際出售的條件、預設回售價格、認沽權等具有可行性的股價穩定措施。

　　第二十三條　非流通股股東在改革方案中做出的承諾，應當與證券交易所和證券登記結算公司實施監管的技術條件相適應，或者由承諾方提供履行承諾事項的擔保措施。非流通股股東應當以書面形式做出忠實履行承諾的聲明。

　　第二十四條　非流通股股東未完全履行承諾之前不得轉讓其所持有的股份。但是受讓人同意並有能力代其履行承諾的除外。

　　第二十五條　改革方案應當對表示反對或者未明確表示同意的非流通股股東所持有股份的處理，提出合法可行的解決辦法並予以説明。

　　第二十六條　股權分置改革與公司資産重組結合，重組方通過注入優質資産、承擔債務等方式，以實現公司盈利能力或者財務狀況改善作為對價安排的，其資産重組程序與股權分置改革程序應當遵循本辦法和中國證監會的相關規定。

　　第四章 改革後公司原非流通股股份的出售

　　第二十七條　改革後公司原非流通股股份的出售，應當遵守下列規定：

　　（一）自改革方案實施之日起，在十二個月內不得上市交易或者轉讓；

　　（二）持有上市公司股份總數百分之五以上的原非流通股股東，在前項規定期滿後，通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數量佔該公司股份總數的比例在十二個月內不得超過百分之五，在二十四個月內不得超過百分之十。

　　第二十八條　原非流通股股東出售所持股份數額較大的，可以採用向特定投資者配售的方式。

　　第二十九條　改革方案實施後，外資股東所持股份的管理辦法另行規定。

　　第五章 信息披露

　　第三十條　股權分置改革信息披露相關義務人，應當及時履行信息披露義務，真實、準確、完整地披露信息，保證所披露的信息不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　第三十一條　相關股東會議通知應當列明流通股股東參與股權分置改革的權利及行使權利的方式、條件和期間。

　　第三十二條　股權分置改革説明書應當包括下列內容：

　　（一）公司設立以來股本結構的形成及歷次變動情況；

　　（二）提出進行股權分置改革動議的非流通股股東，關於其持有公司股份的數量、比例以及有無權屬爭議、質押、凍結情況的説明；

　　（三）非流通股股東關於其持有公司股份的數量、比例及相互之間關聯關係的説明；

　　（四）非流通股股東、持有公司股份總數百分之五以上的非流通股股東的實際控制人,關於在公司董事會公告改革説明書的前兩日持有公司流通股股份的情況以及前六個月內買賣公司流通股股份的情況的説明；

　　（五）股權分置改革方案的具體內容；

　　（六）非流通股股東關於其為履行承諾義務提供擔保措施的説明；

　　（七）股權分置改革對公司治理可能産生的影響；

　　（八）股權分置改革可能涉及的風險及相應處理方案；

　　（九）為股權分置改革提供專業服務的保薦機構、律師事務所的名稱和聯絡方式；

　　（十）保薦機構、律師事務所關於其在公司董事會公告改革説明書的前兩日持有公司流通股股份的情況以及前六個月內買賣公司流通股股份情況的説明；

　　（十一）其他需要説明的事項。

　　第三十三條　保薦意見書應當包括下列內容：

　　（一）上市公司非流通股股份有無權屬爭議、質押、凍結情況及上述情況對改革方案實施的影響；

　　（二）實施改革方案對公司流通股股東權益影響的評價；

　　（三）對股權分置改革相關文件的核查結論；

　　（四）改革方案中相關承諾的可行性分析；

　　（五）關於保薦機構有無可能影響其公正履行保薦職責情形的説明；

　　（六）保薦機構認為應當説明的其他事項；

　　（七）保薦結論及理由。

　　第三十四條　獨立董事意見函應當包括改革方案對公司治理結構的完善、股東合法權益的保護、公司長遠發展的影響等情況及其他重要事項的説明。

　　第三十五條　相關股東會議通知、相關股東會議表決結果、投票委託徵集函、股權分置改革説明書摘要，應當在指定報刊上披露。

　　股權分置改革説明書、獨立董事意見函、保薦意見書、法律意見書、股權分置改革實施方案，應當在公司網站和公司上市地交易所網站全文披露。

　　證券交易所應當在其網站設置專欄，免費提供上市公司股權分置改革信息披露服務。

　　第三十六條　實施股權分置改革方案涉及股東減持或者增持股份,導致股東持有、控制的股份總數發生變動的，應當遵守《上市公司收購管理辦法》、《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》及本辦法的規定；因實施改革方案引發要約收購義務的，經申請可免予履行要約收購義務。

　　第三十七條　公司應當在非流通股可上市交易變更登記完成後兩個工作日內，在指定報刊上刊登公司股權分置改革後的股份結構變動報告書。

　　第三十八條　股權分置改革方案實施後,原非流通股股東持有的股份限售期屆滿，公司應當提前三個交易日刊登相關提示公告。

　　第三十九條　持有、控制公司股份百分之五以上的原非流通股股東，通過證券交易所掛牌交易出售的股份數量，每達到該公司股份總數百分之一時，應當在該事實發生之日起兩個工作日內做出公告，公告期間無須停止出售股份。

　　第六章 仲介機構

　　第四十條　為股權分置改革提供專業服務的仲介機構，應當遵守法律法規，忠實履行職責，誠實守信，勤勉盡責，維護公司和股東的利益，不得利用職業地位為本單位和個人牟取不正當利益。

　　第四十一條　保薦機構應當履行下列職責：

　　（一）協助制定改革方案；

　　（二）對改革方案有關事宜進行盡職調查；

　　（三）對改革方案有關文件進行核查驗證；

　　（四）對非流通股股東執行對價安排、履行承諾事項的能力發表意見；

　　（五）出具保薦意見書；

　　（六）協助實施改革方案；

　　（七）協助制定和實施穩定股價措施；

　　（八）對相關當事人履行承諾義務進行持續督導。

　　第四十二條　保薦機構與公司及其大股東、實際控制人、重要關聯方存在下列關聯關係的，不得成為該公司股權分置改革的保薦機構：

　　（一）保薦機構及其大股東、實際控制人、重要關聯方持有上市公司的股份合計超過百分之七；

　　（二）上市公司及其大股東、實際控制人、重要關聯方持有或者控制保薦機構的股份合計超過百分之七；

　　（三）保薦機構的保薦代表人或者董事、監事、經理、其他高級管理人員持有上市公司的股份、在上市公司任職等可能影響其公正履行保薦職責的情形。

　　第四十三條　保薦機構應當指定一名保薦代表人具體負責一家公司股權分置改革的保薦工作。該保薦代表人在相關股東會議表決程序未完成前，不得同時負責其他上市公司的股權分置改革保薦工作。

　　第四十四條　保薦機構的法定代表人、保薦代表人應當在保薦意見書上簽字，承擔相應的法律責任。 第四十五條　律師事務所及在法律意見書上簽字的律師應當履行下列職責：

　　（一）對股權分置改革參與主體的合法性進行核查；

　　（二）對與改革方案有關的法律事項進行核查；

　　（三）對與改革方案有關的法律文件進行核查；

　　（四）對改革方案的內容與實施程序的合法性發表意見；

　　（五）出具法律意見書。

　　第四十六條　律師事務所、在法律意見書上簽字的律師，不得與其所提供股權分置改革專業服務的上市公司存在可能影響其公正履行職責的關係。

　　第四十七條　保薦機構及其保薦代表人、律師事務所及在法律意見書上簽字的律師，應當保證其所出具的保薦意見書、法律意見書不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　第七章 監管措施與法律責任

　　第四十八條　任何單位和個人不得利用上市公司股權分置改革的內幕信息進行證券交易，不得利用上市公司股權分置改革操縱市場，不得編造、傳播有關上市公司股權分置改革的虛假信息。有上述行為的，中國證監會依法進行查處；情節嚴重涉嫌犯罪的，依法移送司法機關追究刑事責任。

　　第四十九條　證券交易所應當對股權分置改革期間市場交易異常情況實施專項監控，發現涉嫌內幕交易和操縱市場行為的，應當及時制止並報告中國證監會查處。

　　第五十條　在股權分置改革中做出承諾的股東未能履行承諾的，證券交易所對其進行公開譴責，中國證監會責令其改正並採取相關行政監管措施；給其他股東的合法權益造成損害的，依法承擔相關法律責任。

　　第五十一條　保薦機構及其保薦代表人為股權分置改革提交的相關文件中存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，或者未能履行盡職調查、持續督導義務的，證券交易所對其進行公開譴責，中國證監會責令其改正；情節嚴重的，將其從保薦機構及保薦代表人名單中去除。

　　第五十二條　律師事務所及在法律意見書上簽字的律師，為股權分置改革出具的法律意見書中存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，或者未履行核查義務的，中國證監會責令其改正；情節嚴重的，暫停接受其出具的證券相關業務的法律文件。

　　第五十三條　公司及其非流通股股東、基金管理公司、證券公司、保險公司、資産管理公司，利用不正當手段干擾其他投資者正常決策，操縱相關股東會議表決結果，或者進行不正當利益交換的，中國證監會責令其改正；情節嚴重的，認定主要責任人員為市場禁入者，一定時期或者永久不得擔任上市公司和證券業務機構的高級管理職務。

　　第八章 附則

　　第五十四條　本辦法由中國證監會負責解釋和修訂。

　　第五十五條　本辦法自發佈之日起施行。《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》（證監發〔2005〕32號）、《關於做好第二批上市公司股權分置改革試點工作有關問題的通知》（證監發〔2005〕42號）同時廢止。