[解讀]

貸款利率上調：宏觀調控發出新信號

    新華社北京４月２７日電（記者 張旭東、劉錚）４月２７日，中國人民銀行宣佈自２８日起上調金融機構貸款基準利率，這是我國自２００４年１０月份加息以來首次提高貸款基準利率。與上次有所不同，此次央行僅上調了貸款利率，並沒有調整存款利率。

    此前于４月中旬召開的國務院常務會議已提出，要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，注重區別對待，分類指導，同時有針對性地解決當前的突出問題。

    向投資過快發出警示信號

    “貸款利率上調，可謂是打響了２００６年宏觀調控的第一炮，這也是對當前投資增長過快發出的警示信號。”中國社會科學院研究員易憲容説。

    易憲容２６日在接受新華社記者採訪時，就曾事先預測國家將會採取相應措施。他説：“我國經濟運行中最突出的問題就是投資增長過快，必須要提高企業的融資成本，而上調貸款利率正是最直接、最有效的措施。”

    統計顯示，一季度我國全社會固定資産投資同比增長２７．７％，增速比上年同期加快４．９個百分點。分地區看，全國投資增幅超過３５％的省份有１６個；分行業看，製造業３０個行業中，投資增幅超過４０％的有１６個。

    在快速增長的投資拉動下，一季度我國經濟增速達到１０．２％，已處於偏快區間，或者説，處於潛在增長區間的上限。

    “這項政策出臺正當其時！”中國工商銀行安徽分行行長趙鵬説：“全國金融機構前三個月新增貸款額達到了１．２６萬億元，佔到了全年貸款目標的５０％以上，信貸的快速增高是帶動投資過快的一個重要因素。”

    當前信貸偏松、融資成本偏低，為投資過快增長提供了資金支持，也潛藏著金融風險。國家發展和改革委員會經濟運行局副局長朱宏任指出，為防止部分行業、地區投資過快增長，當前要嚴把土地、信貸兩個閘門。

    趙鵬説：“上調貸款利率會抑制投資勢頭，能在一定程度上解決銀行資金流動性突出的問題，也有利於提高商業銀行的利潤。”

    調控方式比以往更柔性靈活

    貸款利率上調之後，人們普遍關心國家是否會採取進一步的措施。那麼，宏觀調控是否會掉下“另一隻鞋子”？

    “貸款利率上調，這是國家針對當前經濟存在的問題，發出的一個鮮明信號。針對下一步的形勢變化和存在的突出問題，不排除會採取相應措施。”易憲容説。

    易憲容特別強調，當前低利率低融資成本給經濟帶來了較大負面影響。“我覺得，低利率是目前固定資産投資過熱過快的最大根源。”

    “貸款利率上調，體現了２００６年宏觀調控的前瞻性。但這一次的宏觀調控將會與２００４年的宏觀調控措施有明顯不同。”南方基金公司基金經理蘇彥祝分析。

    針對當時固定資産投資過快的勢頭，國家在２００４年採取了一系列甚至是包括行政方法在內的宏觀調控措施。而值得注意的是，本次央行只是上調了貸款利率，並沒有同時上調存款利率，更沒有採取上調金融機構存款準備金率的措施。“這可以既控制投資過快增長，又不會對消費産生負面影響。”

    “２００４年可謂是‘上猛藥’，但今年的手法將會變得更加柔性、靈活。”蘇彥祝説：“畢竟，當前的經濟走勢依然良好，國家出臺相關政策，也會相機行事。”

    央行也表示，本次上調金融機構貸款利率是為了進一步鞏固宏觀調控成果，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭，進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用。

    房貸負擔稍有上升

    貸款利率上調後，老百姓房貸負擔會不會加重？

    “商業銀行個人商業性貸款利率，也應隨著本次貸款利率上調。從這個意義上講，老百姓的房貸負擔將略有上升。”趙鵬説：“不過，商業銀行可以採用更加靈活的還款方式，可緩解對衝百姓的還款負擔。”

    按照央行２００５年３月出臺的調整商業銀行自營性個人住房貸款政策，央行已將現行的住房貸款優惠利率回歸到同期貸款利率水平，實行下限管理，下限利率水平為相應期限檔次貸款基準利率的０．９倍，商業銀行法人可根據具體情況自主確定利率水平和內部定價規則。

    “２００５年的這一政策，意味著房貸的下限利率水平，已經和金融機構的貸款基準利率相挂鉤。房貸利率相應上升，是必然的事情。”一位業內人士説。

    本次貸款利率上調，對房地産市場來説，也只是稍有影響。“因心理影響，２８日股市中的房地産股票可能會下行，但幅度不會太大。目前，整個房地産的需求還是十分強勁，房價也不會有明顯下降。”蘇彥祝説。

    “貸款利率上調，加大了房地産商的開發成本，但他們還會將其轉嫁到購房者身上。”蘇彥祝説，“考慮到存在真實需求，要治理房地産市場，還必須依靠綜合措施。”

    會對股市産生短期負面心理影響

    “對２８日股市盤面可能會帶來負面影響，但這僅僅是短期反應。”蘇彥祝説：“貸款利率上調，會加重企業的融資成本，短期來看會對企業財務成本形成壓力。”

    不過，他特別強調説：“這一動作，僅是對市場心理産生影響。目前股市基本面正呈現出一個明顯的良好態勢，無論是從經濟走勢、股市政策、公司本身、市場人氣來看，中國股市已具備一個良好的發展基礎。”

    ２００６年以來，中國股市呈現出強勢的上漲態勢，目前滬指已突破了１４００點。“本次貸款利率僅上調２７個基點，這並不意味著中國經濟出現了問題。這一舉措將會更有效地保障中國經濟健康運行，也將會有利於股市長遠發展。”中國銀河證券的分析師表示。（完）