外匯儲備熱點問答（三）

    11、我們注意到近期有媒體報道“外匯儲備已經超過了我國需要的合理水平”。請問，3萬億美元外匯儲備是否已經超過合理規模或實際需要？

    答：截至2011年6月底，我國外匯儲備達到31974.91億美元。外匯儲備的增長，是在當前所處的經濟發展階段下，國際收支“雙順差”的客觀結果。我們不追求大規模的外匯儲備，也不追求國際收支的長期順差。

    一國持有多少外匯儲備算是合理水平，國際和國內都沒有統一的標準，需綜合考慮本國的宏觀經濟條件、經濟開放程度、利用外資和國際融資能力、經濟金融體系的成熟程度等多方面因素。我國是一個發展中大國，保持充足的外匯儲備對於確保國際清償能力、提高風險應對能力、維護國家經濟金融安全等具有重大的意義。

    “十二五”期間，加快轉變經濟發展方式是我國科學發展的主線，將貫穿經濟社會各個領域。我們將採取綜合措施，推進經濟結構調整，轉變經濟發展方式，從根本上減緩外匯資金流入壓力，促進國際收支趨於基本平衡。

    12、有觀點認為，外匯儲備持續增加是當前我國通貨膨脹的重要原因。對此，有何評論？

    答：當前我國物價水平上漲受多種因素影響。國際大宗商品價格上漲，全球通脹預期明顯上升，國內輸入性通脹壓力加大。同時，國內投資需求拉動及能源、資源、勞動力、土地等成本上升也推高了價格水平。外匯儲備增加會導致人民幣市場投放量增加，帶來基礎貨幣的增長，但應注意到，近年來，中國人民銀行已多次通過提高存款準備金率、發行央行票據等方式進行對衝操作，回收了外匯佔款所投放的流動性。就通貨膨脹而言，外匯儲備的增長不是直接原因，更非主要原因。

    13、有觀點認為，強制結售匯制度導致了外匯儲備的持續增加。請問，我國是否仍在實施強制結售匯制度？

    答：目前，所謂強制結售匯制度，在我國已是一個歷史概念。企業出口等所獲得的經常項目外匯收入，可以根據其經營需要自行保留或賣給銀行。

    強制結售匯制度是外匯短缺時代的産物，建立於1994年。當時要求企業的經常項目外匯收入，除國家允許開立外匯賬戶予以保留的外，均應全部賣給外匯指定銀行。此後外匯局不斷放寬企業經常項目外匯賬戶開戶條件，提高賬戶限額。2002年，開戶條件限制取消，凡有外貿經營權或有外匯收入的企業，均可經外匯局批准後開立經常項目外匯賬戶。2006年，外匯賬戶開戶無需事前審批。2007年，企業可根據自身經營需要自行保留經常項目外匯收入。2008年，修訂後的《外匯管理條例》明確規定，經常項目外匯收入可以自行保留或者賣給銀行。2011年1月1日起，企業出口收入可以存放境外，無需調回境內。因此，我國已不再實施強制結售匯制度，外匯儲備持續增加與所謂的“強制結售匯”無關。

    14、外匯儲備經營管理的具體信息為什麼不能對社會公眾披露？外匯局是否有進一步增強這方面透明度的打算？

    答：我國外匯儲備按照國際貨幣基金組織的通用數據公佈標準（GDDS）進行信息披露，與世界上多數國家的做法相同。作為負責任的專業投資者，外匯儲備經營管理的信息及時地按相應的渠道向國際金融組織、市場監管機構等對象披露，符合國內外通行做法。

    由於規模大，市場影響力較強，國際金融市場的投資者、投機者對我國外匯儲備、投資經營的動向一直密切關注，希望藉此發現和捕捉獲利機會。國際金融市場的參與者都在博弈，每一方都希望儘量多地獲知對手的信息，儘量少地暴露自己。為了維護我外匯儲備的安全和利益，在信息披露方面應持嚴肅謹慎的態度，積極穩妥地逐步提高透明度。

    近年來，隨著社會對外匯儲備經營管理的關注，我們積極做好面向社會公眾的信息披露，主動通過新聞發佈會、媒體通氣會、專家座談會、外匯局門戶網站等多種形式介紹外匯儲備經營管理基本情況，對公眾關心的熱點問題進行答疑解惑。我們還將繼續做好與社會公眾的交流互動，歡迎社會各界的建議和意見。

    15、外匯局僅幾百人的外匯儲備管理團隊，是否存在人均管理資産規模過大的問題？如何控制儲備經營風險？

    答：人才是做好各項工作的基本保證。外匯局始終高度重視外匯儲備經營管理隊伍建設，面向海內外吸收和培養專業投資人才，以規範化、專業化和國際化為目標，已經形成了人員知識結構、年齡結構合理，專業工作和管理工作匹配的經營管理團隊，構建起了完整的、覆蓋全球的儲備經營平臺，在經濟週期的不同階段，實現了外匯儲備資産的安全、流動和保值增值目標。今後，針對不同投資産品對人員的要求，還將有序調整外匯儲備人員的結構和規模，更好地適應大規模經營的需要。

    在當前的國內外經濟金融形勢下，控制儲備經營風險，一是要在堅持 “安全、流動、增值”經營原則的前提下，繼續做好多元化的資産配置，並根據市場情況進行持續優化。二是合理確定貨幣、資産、期限和産品分佈的結構和比例，加強風險管理和內部控制。三是繼續完善多層次投資決策體系，保證各項投資決策的客觀性、科學性和專業水平。四是不斷完善經營基礎平臺建設，持續拓展和完善全球化經營渠道。

    16、當前，發達國家實施量化寬鬆的貨幣政策，外匯資金大量凈流入，外匯儲備持續較快增長，投資經營難度加大。對此，有何統籌應對之策？

    答：應對發達國家的量化寬鬆貨幣政策，促進我國國際收支趨向基本平衡，是一項系統工程，需要國內宏觀經濟政策共同發力。特別是在當前國內外複雜經濟環境下，實施“擴內需、調結構、減順差、促平衡”的一攬子應對政策措施刻不容緩。擴內需，就是要擴大內需特別是消費需求，充分挖掘我國內需的巨大潛力。調結構，就是要促進經濟增長方式向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。減順差，就是要堅持進口和出口並重，充分發揮進口對宏觀經濟平衡和結構調整的重要作用。促平衡，就是要在均衡管理的框架下，充分運用經濟杠桿和市場化手段，加強資本流入管理，開拓資本流出渠道，穩妥有序地推進資本項目可兌換。只有這樣，才能有效應對發達國家的“量化寬鬆”貨幣政策，統籌解決國際收支不平衡和外匯儲備較快增長的問題，落實“十二五”規劃中提出的“國際收支趨向基本平衡”的要求，這也是貫徹落實科學發展觀的必然要求。