各位來賓早晨好！

    首先我們非常感謝金麒麟論壇邀請我參加這個論壇，另外我們也借此感謝新浪財經一直對金融業和金融改革給予高度的關注和支持。

    從當前的這個時間段來講，剛才曹國偉先生已經講到，就是我們剛召開了黨的十八大，十八大以後，習近平總書記專門講當前階段最主要的任務，就是學習領會貫徹落實十八大的精神。那麼十八大的精神主要就是體現在十八大報告，十八大報告中間又專門有一段講到了宏觀調控財稅改革和金融改革，所以我覺得可以結合這個內容給大家講一下，或者説是解讀一下我們當前對十八大報告的學習理解，大家共同探討如何下一步更好地推進金融業的發展和金融改革的進展。

    首先我們説從十八大報告的整個結構上來講，回顧了一下過去5年的，或者説5年到10年的成績，那麼金融業也是在這個基礎之上進行發展的。十六大以來，金融業堅定不移地推進和完成了一系列具有里程碑意義的重大金融改革，包括大型商業銀行股份制改革順利完成並成功上市，農村信用社改革全面深化，證券公司規範發展，大型國有保險公司基本完成改制，金融宏觀調控的體系日益完善，人民幣匯率形成機制和利率市場化改革不斷深化，資本項目可兌換在有序推進，跨境人民幣業務快速發展，股票市場解決了股權分置的問題，銀行間債券市場實現了跨越式發展，金融監管的專業化和有效性不斷提高，系統性金融風險和處置不斷地健全，金融對外開放和合作不斷深化，適應大規模外匯管理的經營管理理念也逐步形成。總之過去一段時間，進行了一系列的重要改革，為今後也打下了基礎。

    剛才提到，十八大報告總體來講是一個非常全面的黨的政治報告，不可能非常詳細地涵蓋比如説金融方面的發展和改革的具體的任務，但是中間也確實有一段，這一段落中每句話都是價值連城的。所以我就按照這個逐句看看我們如何學習理解。

    首先在宏觀調控方面強調了加強和改進宏觀調控，這個中間當然也包括了貨幣政策和財政政策，以及整體的宏觀調控和結構改革。那麼因此從改善和加強宏觀調控的角度，我想主要關係到我們人民銀行有四件事。

    第一，完善金融宏觀調控體系，這裡麵包括調控的目標、調控的工具和更加市場化的手段。

    第二，健全金融宏觀審慎政策框架，這個政策框架大家也知道是在接受全球金融危機的基礎上，大家歸納總結出來的。

    第三，加大對我國社會經濟發展薄弱環節的支持力度，這主要是通過信貸政策加以體現。

    第四，加強各項政策的協調配合，特別是和財政政策的配合，以及跟國家發展規劃的配合。

    黨的十八大報告提出，要深化金融體制改革，健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系。這對進一步深化我國金融改革開放發展，不斷提升金融業整體實力和服務水平，促進經濟持續健康發展，實現全面建成小康社會奮鬥目標具有重要指導意義。我們要認真學習貫徹，堅定不移地推進金融改革開放發展，加快健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系。

    黨中央高度重視和發揮金融在現代經濟中的核心作用。改革開放以來，特別是十六大以來，堅定不移地推進和完成了一系列具有里程碑意義的重大金融改革。通過這一系列重大金融改革，我國與社會主義市場經濟相適應的金融體制基本建立並不斷完善，金融業的整體實力和風險抵禦能力明顯提高，配置資源和服務實體經濟的能力大幅提升，金融宏觀調控的科學性、前瞻性和有效性顯著提高，成功經受住了國際金融危機的嚴峻考驗，為我國經濟持續健康發展做出了重要貢獻。

    未來相當長的一段時期，我國經濟社會發展仍將處於重要戰略機遇期，既面臨難得的發展機遇，也要面對諸多風險和挑戰。做好今後一個時期的金融工作，關鍵是要牢牢把握金融服務實體經濟的本質要求。經濟發展是國民福利的源泉，也是金融發展的基石。百業興則金融興，百業穩則金融穩。實體經濟不僅包括生産實物的農業和製造業，也包括服務業。金融服務中有多項業務是直接為實體經濟服務的，是實體經濟的組成部分。當然，也有一些金融業務創造了自我服務、自我循環，脫離了實體經濟。因此，要結合本輪國際金融危機的啟示，防止金融交易偏離正確的軌道、導致過度投機和虛假繁榮。金融系統要按照黨的十八大決策部署，深入貫徹落實科學發展觀，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關係，不斷完善開放經濟條件下符合中國國情的金融宏觀調控體系，進一步深化金融改革開放，健全支持實體經濟發展的現代金融機構體系和市場體系，防範各類潛在風險，促進經濟持續健康發展。

    一、加強和改善金融宏觀調控

    我國仍處於經濟轉軌的特殊階段，經濟運行中的總量和結構矛盾十分突出，這無疑加大了金融宏觀調控的複雜性和艱巨性。加強和改善金融宏觀調控必須把立足國情創新與借鑒國際經驗結合起來，發揮好傳統貨幣政策工具的作用，並根據我國經濟金融發展水平和現實需要，因時因勢、因地制宜地創新工具，不斷提高調控的科學性和預見性，增強針對性和靈活性，促進經濟平穩較快發展。

    （一）完善金融宏觀調控體系。優化貨幣政策目標體系，更加突出價格穩定目標，關注更廣泛意義的整體價格水平穩定，處理好促進經濟增長、保持物價穩定和防範金融風險的關係。完善市場化的間接調控機制，創新和豐富貨幣政策工具和手段，更多運用市場化的工具和手段，保持合理的社會融資規模，避免經濟增長出現大的波動。繼續深化金融體制改革，完善金融市場體系，提高貨幣政策傳導效率。

    （二）健全金融宏觀審慎政策框架。借鑒國際經驗並結合我國國情，進一步完善逆週期的金融宏觀審慎管理制度框架，引導並激勵金融機構穩健經營，主動調整信貸投放，提升風險防範能力。建立和完善宏觀審慎管理和微觀審慎監管協調配合、互為補充的機制。

    （三）加大對經濟社會發展薄弱領域的支持力度。不斷改進信貸政策實施方式，進一步優化信貸結構，有效促進經濟發展方式加快轉變和結構調整。大力發展消費信貸，支持擴大內需，促進國際收支基本平衡。加大對“三農”、小微企業、戰略性新興産業、現代服務業、科技自主創新等領域的金融支持，強化對就業和再就業、助學、扶貧開發等環節的金融服務，促進區域經濟協調發展。嚴格控制高耗能、高污染和産能過剩行業的貸款，支持低碳經濟發展。

    （四）加強各項政策的協調配合，增強調控的有效性。繼續發揮國家發展規劃和産業政策在宏觀調控中的導向作用和協調作用，建立和實行重大政策和事項的協商處理機制，加強政策協調和行動配合，充分發揮好貨幣、財政和産業政策的合力，共同促進經濟社會又好又快發展。

    二、進一步深化金融機構改革

    要堅持金融服務實體經濟的本質要求，深化各類金融機構改革，強化內部治理和風險管理，提高創新發展能力和國際競爭力。

    （一）完善現代金融企業制度，促進經濟結構戰略性調整。積極推動銀行業金融機構合理佈局，大力發展證券、保險等非銀行金融機構，擴大金融對實體經濟的服務覆蓋面和融資渠道。進一步推動大型金融機構完善公司治理，形成有效的決策、執行、制衡機制。繼續推動政策性金融機構改革。促進金融資産管理公司商業化轉型。完善保險機構公司治理。

    （二）構建多層次、廣覆蓋、可持續的農村金融服務體系。以服務“三農”為根本方向，充分發揮政策性金融、商業性金融和合作性金融的作用。進一步深化農村信用社改革，發揮其支農主力軍作用；培育發展新型農村金融機構；鼓勵各類金融機構積極探索服務“三農”的有效方式，引導、帶動更多信貸資金和社會資金投向農村。支持符合條件的現代農業企業通過資本市場發展壯大，積極拓展期貨市場服務“三農”的渠道和模式。繼續完善農業保險制度，擴大農業保險保障範圍和覆蓋區域。

    （三）健全解決小型微型企業融資問題的體制機制。改進小型微型企業金融服務，推動不同類型、不同規模的金融機構改革創新和規範發展。鼓勵各類金融機構在遵循市場原則的前提下，積極開展適合小型微型企業需求的金融産品和信貸模式創新。

    （四）加快發展民營金融機構。鼓勵社會資金參與中小金融機構的重組改造、穩步發展各種所有制金融企業，是中央支持和鼓勵非公有制經濟發展，進一步完善社會主義市場經濟體制的一項重要政策。

    加快發展民營金融機構對改善基層金融服務具有重要意義。金融服務本質上屬於競爭性行業，競爭是改善供給、合理定價的根本途徑。經過多年的金融改革和發展，我國大中企業、大中城市的融資環境得到明顯改善，但部分基層和農村地區仍然存在金融服務供給不足的問題。要鼓勵和引導民間資本發展社區類金融服務企業，擴大新型信息科技在金融服務領域的運用。加強統籌協調，增強基層金融機構的監管力量，並通過加快建立存款保險制度等途徑，為民營中小金融機構健康發展創造良好的外部環境。

    三、加快發展多層次資本市場

    以顯著提高直接融資比重為目標，大力發展債券市場，繼續完善主板、中小企業板和創業板市場，積極探索發展股權交易市場。

    （一）大力發展債券市場。堅持市場化改革方向，著力培育商業信用，強化市場約束和風險分擔機制，提高市場運行透明度。穩步擴大債券市場規模，推進金融産品創新和多元化，加大資産證券化試點力度，發展中小企業集合債券等融資工具。發展私募債等融資工具，拓寬融資渠道。加強債券發行管理部門的協調配合，提高信息披露標準，落實監管責任。加強債券市場基礎設施建設，進一步促進銀行間市場和交易所市場協調發展。

    （二）繼續完善主板、中小企業板和創業板市場。穩步提高上市公司治理水平和透明度，完善現代企業制度。深化新股發行制度市場化改革，進一步弱化行政審批，強化資本約束、市場約束和誠信約束。完善上市公司投資者回報機制，引導和鼓勵增加現金分紅。健全退市制度，不斷提高上市公司質量。嚴懲內幕交易、操縱市場、欺詐上市、虛假披露等違法違規行為。

    （三）積極探索發展股權交易市場。堅持服務中小企業的市場定位，探索構建全國性和區域性市場協調發展的多層次股權交易市場體系。擴大代辦股份轉讓系統試點，穩步推進全國中小企業股份轉讓系統建設。規範發展區域性股權市場，在統一規則的前提下，允許區域性市場根據當地實際進行差異化的制度安排。統籌考慮不同層次市場間的轉板機制，形成各層次市場間的有機聯絡，滿足中小企業多樣化的融資和股權轉讓需求。

    四、穩步推進利率和匯率市場化改革

    利率和匯率是市場經濟條件下重要的價格機制和杠桿。穩步推進利率和匯率市場化改革，有利於進一步增強市場配置資源的基礎性作用，不斷優化資源配置效率，加快推進經濟發展方式轉變和結構調整。

    利率市場化改革的目標是建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行運用貨幣政策工具引導市場利率，金融機構在競爭性市場中進行自主定價，從而實現資源的合理配置。利率市場化是一個需要培育各方麵條件、不斷推進和完善的過程。下一步，要積極促進各方麵條件的成熟，有規劃、有步驟、堅定不移地推動利率市場化改革。結合宏觀審慎管理框架，選擇具有硬約束的金融機構，通過逐步放開替代性金融産品的價格等途徑推進利率市場化改革。加強金融市場基準利率體系建設，提高上海銀行間同業拆放利率的基準性。引導金融機構完善利率定價機制，增強風險定價能力。

    按照主動性、漸進性、可控性原則，根據國際形勢變化、國內經濟發展需要和經濟金融改革整體進展等，不斷完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，逐步增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

    五、逐步實現人民幣資本項目可兌換

    隨著我國經濟金融對外開放程度的日益加深，資本管制的有效性下降，推進資本項目可兌換已凝聚了一定共識。

    要抓住人民幣資本項目可兌換的有利時間窗口，在統籌國內需求與國際形勢的基礎上，繼續積極穩妥地推進人民幣資本項目開放。注重提高資本市場交易的可兌換程度，有序提升個人資本項目交易可兌換程度，進一步提高直接投資、直接投資清盤和信貸等的可兌換便利化程度，在有管理的前提下推進衍生金融工具交易可兌換。推進資本項目可兌換涉及多方面的利益調整和利益訴求，需注意處理好各種利害關係。也要根據國內外經濟情況發展變化，保持政策的靈活性和針對性，包括採取臨時性特別措施。

    六、完善金融監管

    當前，國際經濟金融形勢複雜多變，國內經濟發展困難，金融業運行中的各種潛在風險因素不容忽視。加強和改進金融監管，採取綜合措施維護金融穩定，牢牢守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。

    （一）健全系統性金融風險的防範預警和評估體系。借鑒國際經驗，建立健全適合我國國情的系統性金融風險監測評估方法和操作框架，完善壓力測試和金融機構穩健性現場評估等政策工具和手段，加強對重大風險的早期識別和預警，強化跨行業、跨市場金融風險的監測評估。加強對具有融資功能的非金融機構及民間借貸的統計監測，密切關注其對金融體系的影響。健全跨境金融風險的監測評估，完善跨境資金流動監測預警體系。

    （二）提升金融業穩健性標準。積極穩妥推進銀行業實施第三版巴塞爾協議，提高資本質量和最低充足水平要求，擴大資本風險覆蓋範圍。研究提出我國系統重要性金融機構認定標準和評估框架，提升系統重要性金融機構的監管要求。強化流動性風險監管框架，提高金融機構流動性管理審慎性水平。健全證券市場制度，加強證券期貨公司凈資本監管和行為監管，完善以凈資本為核心的風險控制指標體系。健全保險業償付能力監管體系，完善保險公司分類監管制度和標準。

    （三）改進和加強金融監管。切實加強金融監管能力建設，完善監管規則，不斷提升監管有效性。明確對金融控股公司和交叉性金融業務的監管職責和規則，統一監管政策，減少監管套利，彌補監管真空。改進和完善金融監管協調機制，實現信息共享，推進監管協調工作規範化和常態化。

    （四）完善系統性金融風險處置機制。強化系統性金融風險處置能力建設，建立層次清晰的系統性金融風險處置機制和清算安排，健全金融安全網。完善中央銀行最後貸款人的功能定位和工具手段。加快存款保險立法進程，擇機出臺並組織實施存款保險制度方案。完善證券投資者保護基金、保險保障基金和期貨投資者保障基金管理制度。建立健全金融機構市場退出機制，防範道德風險。

    （五）完善地方政府金融管理體制。堅持發揮中央金融管理部門對地方金融工作的指導、協調和督促作用，同時注重引導、調動和發揮好地方政府的作用。強化地方政府的金融監管意識和責任，進一步明確地方政府對小額貸款公司、融資性擔保公司、典當行等具有融資功能的非金融機構的管理職責。強化地方政府的風險處置責任，有效打擊高利貸、非法集資、地下錢莊、非法證券等違法金融活動。大力改善地方金融生態環境，減少行政干預，促進經濟和金融健康發展。

    七、推進創新，擴大開放

    隨著我國經濟社會的發展，新興行業需要全新的金融服務，原有薄弱環節融資難問題仍然凸顯，只有推進金融創新，才能滿足這些領域的金融服務需求。同時，經濟金融運行中的風險也在不斷發生變化，需要通過金融創新來管理風險。經濟全球化將在更大範圍、更高層次上實現資源優化配置，我國要把握住全球化中的戰略機遇，必須推進金融創新，提高銀行、證券、保險等行業競爭力。實踐表明，金融創新需求往往是國際競爭和對外開放所促成的。

    主動適應經濟金融全球化深入發展趨勢，加強國際和區域金融合作，充分利用兩個市場、兩種資源，努力把金融對外開放提高到一個新水平。

    在規範的基礎上擴大人民幣在跨境貿易投資中的使用。切實落實好已經出臺的跨境人民幣業務政策，促進貿易投資便利化。探索開展個人跨境人民幣業務試點，穩妥有序推進合格境內個人投資者試點。完善人民幣跨境循環路徑，建立人民幣跨境清算系統。進一步拓展雙邊貨幣合作的領域和範圍。繼續積極支持香港離岸人民幣業務中心發展。

    積極參與全球經濟金融治理。深化雙邊、多邊經濟金融政策對話與合作，加強與主要經濟體宏觀經濟金融政策協調。積極推動國際金融體系改革，促進國際貨幣體系合理化。主動參與國際金融監管改革和標準制定，繼續提升我國的國際影響力和話語權。

    探索和拓展外匯儲備多層次使用渠道和方式，完善外匯儲備經營管理體制機制，穩步推進多元化投資，更好實現外匯儲備安全、流動和保值增值的目標。繼續運用外匯儲備支持國家戰略物資儲備、大型金融機構改革和有條件的各類企業“走出去”。

    繼續支持香港鞏固和提升國際金融中心地位，深化內地與港澳臺金融合作。進一步加快上海國際金融中心建設。    （根據周小川行長2012年11月20日在新浪金麒麟論壇上的講話整理）