2012年中國製造業採購經理指數走勢回顧
 國家統計局服務業統計司 趙慶河 史朝暉 施勇 李娜

    歐債危機持續了3年之久，2012年歐債問題仍是貫穿歐洲經濟形勢變化的主線 ，美國和日本等世界主要經濟體經濟復蘇乏力，新興經濟體經濟增速放緩，世界實體經濟受到了嚴重衝擊。在外部市場需求不旺，國內經濟下行壓力增大的背景下，製造業經濟呈現總體增速放緩的跡象，2012年中國製造業採購經理指數呈年初衝高、年中探底、年末回穩的走勢。

    一、採購經理指數（PMI）經濟意義

    採購經理指數（PMI），是通過對企業採購經理的月度調查結果統計匯總、編制而成的指數，它涵蓋了企業採購、生産、流通等各個環節，是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。

    製造業採購經理指數是由新訂單、生産、從業人員、供應商配送時間、主要原材料庫存5個分類擴散指數計算合成的綜合指數。每個分類指數計算採用擴散指數法，即正向回答的百分數加上回答不變的百分數的一半。

    （一）取值範圍

    採購經理指數取值範圍在0至100%之間，50%為擴張與收縮的臨界點；高於50%，表示整體經濟處於擴張狀態；低於50%，表示整體經濟處於收縮狀態。

    （二）趨勢分析

    採購經理指數從50%上升到100%，表明經濟活動中的擴張成分多於收縮成分，擴張成分在逐漸增加，收縮成分在逐漸減少；指數從上限100%下降到50%，説明經濟運行的擴張成分在減少，收縮成分在增加，但經濟仍然處在擴張區間；指數從50%下降，但大於0，表明經濟運行中收縮成分多於擴張成分，擴張成分在減少，收縮成分在增加，經濟處於收縮區間；指數從下限0上升到50%，雖然收縮成分多於擴張成分，但總體經濟中的擴張成分在不斷地增加，而收縮成分卻在逐漸減少，經濟運行向擴張方向運動，但經濟仍處在收縮區間。

    採購經理調查是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大，現發佈的所有PMI綜合指數和各分類指數均為經季節調整後的數據。

    二、2012年中國製造業採購經理指數走勢

    2012年，中國製造業採購經理指數（PMI）均值低於歷史平均水平，僅高於2008年金融危機時的年均值，為製造業採購經理調查以來的次低點。過去一年，製造業採購經理指數（PMI）整體呈現前高中低再回升的走勢，顯示出我國製造業經濟回升趨穩。

    （一）採購經理指數探底回升

    2012年製造業PMI均值為50.7%，低於歷史均值2.1個百分點，低於2007年的最高點4.3個百分點，僅高於2008年金融危機時最低點0.6個百分點，從製造業PMI歷史數據看，我國製造業經濟整體上增速減緩。

    2012年1、2月，製造業PMI在51%以下低位運行；3、4月，受天氣轉暖，春節後集中開工等因素推動，製造業PMI有所提升，但顯著低於歷史同期平均水平；4月衝高至年內高點53.3%後，5-7月製造業PMI連續3個月呈回落走勢，初現階段性頂部信號；8、9月，製造業PMI更是連續兩個月低於臨界點50%；10-12月，宏觀調控政策效果開始顯現，製造業PMI又重新站到臨界點50%以上，但回升幅度不大。總體上講，在外部市場需求疲軟，國內經濟下行壓力增大的背景下， 2012年中國製造業PMI走勢總體偏弱，但在宏觀調控政策持續發力下，第四季度製造業PMI均值升至50.5%，初步探明了製造業經濟階段性的底部。

    （二）大型企業是拉升採購經理指數的主要動力

    自2010年發佈分規模製造業PMI以來，大型企業PMI歷史均值為53.1%，中型企業為51.9%，小型企業為48.9%，大、中、小型企業PMI如同其名稱一樣呈現出由大到小順序的排列。大型企業PMI均值連續3年位於臨界點50%以上，中型企業除2012年以外，其他兩年位於臨界點50%以上，小型企業則連續3年位於臨界點50%以下。從分規模製造業PMI歷史數據看，大型企業生産經營形勢比較樂觀，中型企業好于小型企業，而小型企業不容樂觀。

    2012年，大型企業PMI均值為50.7%，PMI在3月達到年內高點後，逐月回落，8月跌至臨界點以下，自9月起又回到臨界點以上；中型企業PMI均值為49.4%，PMI在4月達到年內高點後一路下行，8月起一直在臨界點以下運行，10月到達低點49.3%，隨後逐月向臨界點靠近；小型企業PMI均值為48.7%，PMI在2月達到年內高點後，4月跌至臨界點以下，此後一直運行在臨界點以下，指數也大幅低於大、中型企業。從不同規模企業PMI走勢看，2012年大型企業PMI基本上在臨界點以上運行，是拉升製造業採購經理指數的主要動力；小型企業PMI的高點分別領先大型、中型企業1、2個月，低點分別領先大、中型企業3、5個月，表明小型企業對經濟波動更加敏感。

    （三）分類指數中生産指數走勢總體處於領先地位

    2012年，構成製造業PMI的5個分類指數中，均值低於臨界點的有從業人員指數49.4%、供應商配送時間指數49.5%和原材料庫存指數47.7%，均值高於臨界點的是新訂單指數50.9%和生産指數53.0%，其中生産指數均值最高，高出PMI綜合指數均值2.1個百分點，是PMI綜合指數均值站在臨界點以上的主要拉動力量。

    1、生産指數全年均站在臨界點以上

    生産指數是衡量製造業企業報告期內生産的符合産品質量要求的主要産品的實物數量增減變化的指標，所佔PMI綜合指數權重為25%，是體現企業生産經營活動活躍程度的重要標尺。

    2012年，生産指數在傳統生産旺季4月到達了57.2%的年內高位，隨後一路下行，8月下探到50.9%的低位，之後又逐漸回升，12月又回到了較高的52.0%，生産指數是所有分類指數中一年來各月度均保持在臨界點以上的指數，是PMI綜合指數企穩回升的重要因素。從歷史數據看，2012年生産指數均值僅高於2008年國際金融危機時的51.8%，低於歷史均值3.0個百分點，並且是連續第3年走低。雖然該指數近3年逐年下行，但始終高於臨界點，表明我國製造業企業生産還在繼續擴張，但增長速度總體趨緩，未來走勢有待進一步觀察。

    2、新訂單指數年末走穩

    新訂單指數是衡量報告期內企業正式簽訂的訂、供貨合同計算出的主要産品訂貨數量的指標，所佔PMI綜合指數權重30%，為所有分類指數中最高，是反映市場需求變化的重要風向標。

    2012年，新訂單指數領先生産指數1個月于3月份達到年內高點55.1%，表明市場需求對經濟波動的感知要早于企業的生産活動； 隨後該指數在臨界點以上僅短暫停留了1個月，之後5-9月連續徘徊在臨界點以下，其中8月下探至年內低點48.7%，之後逐月回升，第四季度又重回臨界點以上，該指數同生産指數一道成為PMI綜合指數回升的助推器。2012年的新訂單指數均值為2008年以外的最低點，低於歷史均值4.2個百分點，低於2011年1個百分點。從近3年，特別是2012年數據看，我國製造業市場需求擴張速度放緩，但隨著我國提振內需政策的持續發力，市場需求有回升趨穩的跡象。

    3、從業人員指數在低位徘徊

    從業人員指數是衡量報告期末企業主要生産經營人員數量變化的指標，所佔PMI綜合指數權重20%，是反映製造業企業生産經營人員就業變化狀況的溫度計。

    2012年，從業人員指數只有3、4和5月位於臨界點以上，其餘各月均位於臨界點以下，尤其是6月跌至臨界點以下後，再也沒能重返臨界點以上。2012年從業人員指數均值為49.4%，低於歷史均值1個百分點，低於2011年0.8個百分點，為歷史次低點。從歷史數據看，從業人員指數走勢與生産和新訂單基本一致，但是變化幅度要小得多，表明我國製造業企業用工量擴張速度在減緩，但降速並不明顯；2012的下半年，該指數始終圍繞49%上下波動，沒有明顯回升的跡象年，表明近期製造業用工量快速上升動能不足。

    4、供應商配送時間指數變化不大

    供應商配送時間指數是衡量報告期內企業主要原材料供應商發送貨物時間快慢的指標，所佔PMI綜合指數權重15%，是反映市場上主要原材料供求情況的重要指針。在原材料比較緊缺時，配送時間可能會放慢；而在原材料比較充足時，配送時間可能會加快。

    2012年，供應商配送時間指數有2個月位於臨界點以上，1個月位於臨界點，9個月位於臨界點以下，年內高點為2月的50.3%，低點為12月的48.8%，該指數整體上年內變化幅度不大。從歷史數據看，供應商配送時間指數在所有分類指數中變化幅度最小，2012年供應商配送時間指數均值為歷史的最低點，低於歷史均值1.0個百分點，低於歷史高點2.2個百分點，表明2012年製造業相關的原材料供貨時間上有所放慢。

    5、原材料庫存指數全年在臨界點以下運行

    原材料庫存指數是衡量報告期末企業已經購進並登記入庫但尚未使用的主要原材料實物數量的指標，所佔PMI綜合指數權重10%，是反映企業生産經營形勢的重要指標之一。

    2012年，原材料庫存指數高點出現在1月為49.7%，隨後一路下行，5月跌至年內低點45.1%，之後6、7月回升，8月又跌至年內低點45.1%，9-12月在47%-48% 的箱體間波動，該指數全年均在臨界點以下運行，總體呈W型走勢。2012年原材料庫存指數均值為47.7%，低於歷史均值0.4個百分點，高於歷史低點1.3個百分點，低於歷史高點2個百分點。從歷史數據看，我國製造業原材料庫存大部分時間處於較低水平，尤其是受經濟下行的影響，2012年更是創下近3年的新低。

    6、原材料購進價格指數呈大幅波動

    原材料購進價格指數是衡量報告期內企業購進的主要原材料價格水平的指針，是企業制定採購計劃的重要依據。

    2012年，主要原材料購進價格指數1月位於臨界點，3月升至年內高點55.9%，隨後逐月下行，4-7月連續4個月位於臨界點以下，7月降至42個月以來的新低41.0%，9-12月在50%以上波動，該指數全年呈現兩頭高，中間低的大幅波動走勢。2012年原材料購進價格指數均值為49.7%，低於2011年8.5個百分點，低於歷史均值8.2個百分點，低於歷史高點13.9個百分點。從歷史數據看，原材料購進價格指數呈M型走勢，表明我國原材料購進價格波動較大，尤其是進入2012年以來，在新一輪全球寬鬆貨幣政策和世界經濟不確定因素增加的疊加影響下，國際大宗商品價格跌宕起伏，助推了我國原材料採購價格的大幅波動。

    7、新出口訂單指數呈波浪走勢

    新出口訂單指數是衡量報告期內企業産品訂貨數量中用於出口部分的指標，是反映外需變化的重要風向標。

    2012年，新出口訂單指數僅有5個月位於臨界點以上，1-4月逐月上升，4月達到年內高點52.2%，隨後逐月回落，7-8月連續保持在年內低點46.6%，然後逐月回升，12月位於臨界點，該指數全年呈大幅波浪走勢，表明外需不穩定。2012年新出口訂單指數均值為49.3%，為歷史最低點，低於歷史均值3.0個百分點，低於歷史高點8.1個百分點。從歷史數據看，除2012年以外，我國製造業新出口訂單指數均保持在較高水平。進入2012年以來，全球製造業PMI下半年持續低迷，僅12月高於臨界點，表明世界製造業經濟仍處在調整期；歐元區PMI連續一年位於臨界點以下，表明歐元區仍沒有走出歐債危機的陰霾；美國PMI雖只有4個月低於臨界點，但其經濟復蘇形勢仍不明朗，加之近期國際上貿易保護主義又有所抬頭，我國的出口形勢不容樂觀。