推進資本市場制度建設 加快經濟發展方式轉變
中國證券監督管理委員會主席 尚福林
胡錦濤同志在省部級主要領導幹部專題研討班上強調，加快經濟發展方式轉變是我國經濟領域的一場深刻變革，關係改革開放和社會主義現代化建設全局。這是黨中央從全球視野和全局高度出發，根據我國現階段發展的新特點和新要求提出的重大戰略舉措。作為現代市場經濟重要組成部分的資本市場，是促進資本形成和優化資源配置的重要渠道，對於加快經濟發展方式轉變具有不可替代的作用。因此，必須緊緊抓住機遇，進一步深化資本市場的改革創新，不斷拓展資本市場服務國民經濟發展的形式和途徑，毫不動搖地支持經濟發展方式轉變，增強經濟發展的活力和動力。
一、資本市場為有效應對國際金融危機、支持經濟平穩較快發展作出了積極貢獻
過去的一年，國際金融危機引發世界經濟陷入衰退，給我國經濟社會發展造成嚴重影響。證監會黨委堅決貫徹落實中央應對國際金融危機、促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃，積極拓展資本市場發展空間，促進市場穩定健康發展。我國資本市場經受住了國際金融危機的嚴峻考驗，為“保增長、擴內需、調結構”提供了有力支撐。
發揮市場配置資源功能，加大支持經濟發展力度。穩妥推進新股發行體制改革，平穩重啟新股發行，積極擴大直接融資。落實鋼鐵、汽車等行業振興規劃，支持符合條件的大型國有企業、民營企業和中小企業發行上市。完善並購重組制度體系，創新並購重組手段和方式，支持行業整合和産業升級。2009年，99家企業發行上市，150家上市公司再融資，境內融資額達4562億元；56家公司實施重大資産重組，交易規模達3694億元，12家上市公司進行海外收購，涉及金額531億元。積極支持上市公司債券融資，擴大債券市場規模，推動上市商業銀行參與交易所債券市場交易，債券市場的統一互聯取得積極進展。去年45家企業發行公司債，籌資734.9億元。
平穩推出創業板，服務創新型國家建設。去年，發佈實施《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，穩步推出創業板投資者適當性管理規定，構建了包括發行審核、上市交易、信息披露、市場監管相關規則在內，適合我國創業板市場特點的制度體系。2009年10月23日，創業板正式啟動。推出創業板是我國去年迎難而上、應對國際金融危機的一大亮點，也是去年全球資本市場的一大亮點。
強化期貨市場基礎建設，增強服務國民經濟能力。從期貨市場促進經濟發展的現實要求出發，我們建立並實施了期貨市場統一開戶制度，明確期貨保證金存管銀行的監管政策；加強持證企業境外期貨套保業務和期貨公司境外子公司監管，強化市場風險監測預警；完善已上市品種期貨合約與業務規則，新推出螺紋鋼、線材、早秈稻和聚氯乙烯等新品種，期貨上市品種達23個，關係國計民生的大宗商品期貨品種體系基本形成，期貨市場對産業鏈相關企業服務能力明顯增強，市場運行總體平穩。去年我國商品期貨成交量位居世界第一。
增強市場主體競爭力，促進行業健康發展。2009年，我們深入推進“加強上市公司治理專項活動”，著力提高上市公司治理水平和信息披露質量，強化股價異動的信息披露監管，提高上市公司規範運作水平。完善證券營業網點設立政策，積極支持證券公司發展集合理財業務，穩步擴大直接投資業務試點，推動證券公司市場化整合。支持基金管理公司創新發展和誠信運作，平穩推出“一對多”特定客戶資産管理業務，出臺基金評價和銷售費用管理制度。截至2009年底，證券公司總資産達2萬億元，實現凈利潤933億元，比上年增長94%。基金公司管理各類資産3.1萬億元，比上年增長40%。
堅持依法治市，維護市場正常秩序。去年以來，我們大力推動完善證券期貨法律體系，制定修訂部門規章和規範性文件39件，清理、廢止41件。嚴厲打擊“老鼠倉”、非公平交易和利益輸送行為，集中查處融通基金“老鼠倉”案、高淳陶瓷內幕交易案等一批市場關注高、社會影響大的案件，全年調查案件419起，對33家機構、218名當事人作出行政處罰，對52名當事人採取市場禁入措施，配合公安機關立案偵破非法證券活動近百起，抓捕犯罪嫌疑人300余名。
二、資本市場在推動經濟發展方式轉變中大有可為
落實中央的戰略決策，把保持經濟平穩較快發展和加快經濟發展方式轉變有機統一起來，在發展中促轉變，在轉變中謀發展，這不僅對資本市場改革發展提出了更高的要求，而且也為其健康發展提供了難得的機遇和廣闊的空間。
資本市場有利於優化資源配置，是推動結構調整和産業升級的重要平臺。在資本市場上，公司的投資價值主導資本流向，借助資本市場的價格信號，既可以迅速聚集大量資金，為結構調整開闢增量資金來源渠道，又能提高資金的利用效率，為經濟轉型拓展空間。股權分置改革完成後，我國資本市場並購重組日趨活躍，2008和2009這兩年上市公司並購重組金額接近7000億元，對改造、淘汰落後産能、引導産業有序轉移發揮了重要作用，有力地促進了行業整合與産業升級。
資本市場有利於激發企業內生發展動力，是增強企業競爭能力的重要平臺。在後危機時期國際競爭中搶佔制高點、爭創新優勢，必須著力提高企業的市場適應性和競爭力，不斷提升發展的可持續性。資本市場在市場準入、信息公開、並購重組、退市等方面有嚴格的制度安排，有助於推動企業不斷完善公司治理，增強市場適應能力。同時，資本市場中的投資者具有分散性和廣泛性，他們對産業和企業的選擇反映著市場需求的變化，有助於企業自覺調整發展方向，改善公司經營業績，切實增強發展的內生動力。
資本市場有利於促進科技和資本相結合，是培育戰略性新興産業的重要平臺。國際金融危機深刻影響全球産業格局和經濟社會發展路徑，具有自主知識産權、創新能力強的新興産業正成為引領全球經濟的新增長點。資本市場提供的風險共擔、利益共享機制，能夠籌集高新技術産業化所需的發展資金，實現科技成果向現實生産力的轉化。中小企業板設立5年多來，已上市企業365家，中小板公司上市後研發費用平均增長47.4%。目前掛牌的58家創業板公司中，高新技術企業達49家。全面深化科技金融合作，構建科技資源與資本市場良性互動的有效模式，有助於推動我國自主創新企業和戰略性新興産業加速發展。
資本市場有利於改善融資結構，是維護國家金融經濟安全的重要平臺。早在2003年的中央經濟工作會議上，胡錦濤同志就強調要“擴大直接融資，減少銀行貸款風險”。由美國次貸危機引發的國際金融危機再次表明，在一個經濟體中，企業和居民過度依賴債務融資，風險巨大。在我國當前的融資結構中，企業過度依賴銀行融資的問題仍然比較突出，銀行體系集中承擔了過多的企業經營風險。必須大力發展資本市場，積極提高直接融資比重，運用好資本市場分散風險的功能，為企業提供更加有效的融資渠道，促進全社會金融資産合理配置，防範系統性風險隱患，增強我國金融體系抵禦風險的能力。
三、深化資本市場改革創新，服務經濟社會發展全局
當前及今後一段時間，中國證監會將全力落實中央“積極擴大直接融資，引導和規範資本市場健康發展”的要求部署，緊緊圍繞加快轉變經濟發展方式這條主線，堅定不移地推進市場基礎性制度建設，堅定不移地拓展市場的廣度和深度，加強和改進市場監管，更好地服務經濟社會發展的大局。
加快建設多層次市場體系，推動經濟發展方式轉變。穩步發展主板和中小板市場，積極支持符合條件的企業發行上市和再融資。準確把握創業板功能定位，完善創業板發行監管規則，在嚴格把關基礎上，積極擴大創業板市場規模，增強資本市場對自主創新的支撐能力。加快場外市場建設，制定代辦股份轉讓系統擴大試點具體方案，研究擬訂場外市場建設總體方案。積極發展債券市場，創新公司債券品種和發行方式，提高債券審核效率，增加公司債券融資規模。適應經濟發展和資本市場改革開放的需要，探索境外企業在境內上市的制度安排。
強化基礎性制度建設，完善市場化運行機制。推出證券公司融資融券業務試點，根據試點情況及時完善業務規則，審慎穩妥擴大試點範圍。推動股指期貨順利推出、平穩運行。按照分步實施、逐步完善的原則，繼續深化發行體制改革，優化發行條件和程序，加強對詢價、定價過程的監督，完善一級市場價格形成機制。
健全上市公司並購和退市機制，優化資源配置的渠道和方式。以深入推進上市公司治理整改活動為契機，鼓勵部分改制上市公司通過並購重組、定向增發等方式實現整體上市，解決同業競爭，減少關聯交易。完善並購重組市場化制度安排，提高並購重組質量和效率。積極推進主板、中小板退市制度改革，防範和打擊通過操縱利潤規避退市的行為。
進一步提高資本市場透明度，提高信息披露質量。切實履行政府信息公開職責，及時、準確公開監管信息。加強新聞發佈工作，制定公開徵求意見制度，強化行政行為的全程約束，著力推進市場監管公開化、透明化。進一步督促上市公司健全信息披露內控制度，依法公平披露信息。加強對發行上市、並購重組等重要環節的信息披露監管，防止發生惡性造假和內幕交易行為。完善資本市場信息披露規範體系，提高市場整體透明度。
維護市場“三公”秩序，引導和規範市場健康發展。大力加強市場法制化、制度化建設，配合做好《證券投資基金法》的修訂工作，推動出臺《上市公司監督管理條例》，強化對上市公司、證券期貨經營機構及仲介服務機構的常規監管，完善違法違規線索的發現處理機制，嚴厲打擊內幕交易、“老鼠倉”和損害上市公司利益等違法違規行為，維護好“公開、公平、公正”的市場秩序。深化投資者教育和服務，保護廣大投資者特別是中小投資者的合法權益。
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“利益輸送行為”，主要指企業的控制者以合法或非法手段，將企業資産和利潤轉移到自己手中的行為，主要包括關聯交易、擔保和高額派現等。大股東利益輸送行為是現代公司治理中的突出問題，必須綜合施策予以打擊與遏止。
