上漲溫和可控 後市喜憂參半
——解析加息背景下的物價走勢

    新華社北京１０月２１日電（記者劉錚、任芳、王希）國家統計局２１日公佈，９月份全國居民消費價格（ＣＰＩ）同比上漲３．６％，創下２００８年１１月以來的新高。

    ＣＰＩ漲幅繼續走高部分解釋了央行日前的加息原因：抑制物價上漲。在當前國內外流動性寬鬆、秋糧豐收在即、部分工業品産能過剩的背景下，加息之後我國物價走勢如何？

    ＣＰＩ創２３個月新高 仍在可控範圍內

    ＣＰＩ漲幅近幾個月來連續擴大，但總體上看仍屬於溫和上漲，仍在可控範圍內，並沒有出現嚴重的通脹。

    ＣＰＩ雖然創下２３個月來的新高，但這２３個月大部分處於受國際金融危機衝擊、中國經濟增速下滑和恢復性反彈的時期，ＣＰＩ整體處於低位甚至連續９個月為負。而且，改革開放以來，百分之三點幾的ＣＰＩ漲幅並不少見。

    與同屬新興市場的其他國家參照，中國的ＣＰＩ漲幅相對較低。巴西９月份的ＣＰＩ漲幅是４．７％，俄羅斯是７％，印度８月份ＣＰＩ上漲９．９％。

    國家統計局新聞發言人盛來運説，今年以來，國際大宗商品價格一直在高位波動，國內也是自然災害頻發，對農産品生産流通産生了很大影響。目前物價能夠保持基本穩定，説明國家在管理通脹預期方面採取的措施是有力的、有效的，也是得當的。

    中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，雖然通脹壓力有所上升，但與兩位數的經濟增速相比，目前價格運行依然是良性的。重要的是引導好大家的預期，不必恐慌。

    食品價格８％漲幅突出 秋糧豐收有利於穩定價格

    像前幾個月一樣，９月份依然是食品價格引領ＣＰＩ上漲，食品價格漲幅達到８％，其中糧食價格同比上漲１２％。國家統計局測算，９月份ＣＰＩ中新漲價因素９０％來源於食品價格和居住價格的上漲。

    食品價格漲幅較高引發了人們對物價穩定的擔憂，好在秋糧豐收在望。盛來運預計，今年秋糧增産較多，糧食有望再獲豐收。糧食增産一定程度上為保持糧價穩定打下堅實基礎。

    “幾十年一遇的好年景”，這是東北農民對今年秋糧收成的基本判斷。大連商品交易所、中國玉米網等機構的調查顯示，今年東北粳稻、玉米、大豆單産與質量之高多年來罕見。

    “供應沒問題，但價格下不來。”黑龍江北大荒米業負責人説，去年稻米收購開秤價每公斤１．９４元，後期漲到２．６元。但今年開秤價就是２．６元，而且農民售賣熱情不高。如果下一步收購主體增加，估計價格還可能上漲。

    中國玉米網總裁馮利臣説，最近玉米價格在豐收季節屢創新高，反映了糧食等農産品供需的結構性矛盾，包括區域不平衡、階段性短缺、流通不暢等。而近期主要糧食期貨價格的急劇飆升，也反映出糧食領域正在吸引更多的資金。

    “農産品價格的上漲，可能會常態化。”劉元春直言，隨著城鎮化和工業化的快速推進，大量人口進入城市，對農産品的需求不斷增加，而農業生産用地在減少。而且，國家採取工業反哺農業、城市反哺農村的政策措施，也要通過農産品價格的穩步上漲增加農民收入。“供需不是問題，但價格面臨重新定位。”

    流動性依然充沛 通脹預期管理更顯重要

    央行加息並不僅僅是ＣＰＩ走高這個單一原因。“大量流動性難以化解以及資産價格的問題，結合對經濟形勢的總體判斷，促使了央行這次加息。”中國社科院經濟所宏觀經濟室主任張曉晶説。

    應對國際金融危機以來，適度寬鬆的貨幣政策使我國貨幣信貸投放猛增，銀行已累計發放人民幣貸款超過１７萬億元。９月末，廣義貨幣供應量餘額超過５８萬億元，而前三季度ＧＤＰ總量為２６萬多億元。

    “這種貨幣信貸投放，是歷史上從來沒有過的。雖然發揮了應對危機的顯著成效，但也會不斷推高ＣＰＩ和房價等資産價格。”張曉晶説。

    “房地産等投資品相當於貨幣的蓄水池，不會直接體現在ＣＰＩ。但一旦放出來會會滲透到其他領域，導致一些領域的供求關係短期內發生變化，對價格形成新的衝擊。”劉元春説。

    豐盈的流動性，不僅來自國內。由於經濟復蘇前景不明朗，美、歐等國醞釀量化寬鬆貨幣政策，發達國家普遍維持低利率，熱錢流入國內已成為不爭的事實。第三季度我國外匯儲備激增１９４０億美元，達到整個上半年外匯儲備增加量的４倍左右。

    盛來運表示，央行加息是根據國內經濟運行出現了新情況、新問題，有針對性採取的重大宏觀調控措施之一，它必將對流動性管理、抑制物價上漲、改善宏觀調控、促進結構調整産生積極影響。

    “加息使熱錢有可能加速流入。”交通銀行金融研究中心熊鵬説，國內外寬裕的流動性將成為推升通脹壓力的主要風險之一。目前資金正在加速流入大宗商品市場。數據顯示，９月份投機資金在農産品和原油等大宗商品上的持倉量大幅增加，其中玉米期貨吸引的投機資金是去年同期的６倍左右。

    專家們普遍認為，雖然目前物價上漲仍屬溫和，但國內外流動性充裕使得管理通脹預期的任務更加突出。

    上行下行因素並存 物價走勢喜憂參半

    加息之後物價走勢會怎樣，是人們更加關注的問題。

    “現在流動性是豐沛的，而産能又是過剩的，這兩個向相反方向推動價格走勢的東西‘攪和’到一起了。”國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良一語中的。

    盛來運表示，今年後三個月既有影響價格上行的因素也有影響價格下行的壓力。上行因素一是美元貶值刺激國際大宗商品價格的大幅上漲，對國內會産生一定的輸入性通脹壓力；二是勞動力成本、原材料價格上漲會向後續産業傳導。影響價格下行的因素一是預計秋糧增産較多，二是絕大多數的工業品供過於求的基本面沒有改變，三是翹尾因素在今後幾個月還會逐漸走低。

    “儘管存在價格上行的壓力，如果後期通脹預期管理得當的話，那麼完成全年價格調控預期目標仍然是有希望的，有可能的。”盛來運説。

    那麼，明年的物價走勢又將如何？

    熊鵬認為，未來國際貨幣氾濫和國內流動性充裕、食品價格上漲、勞動力成本走高、輸入性因素等潛在通脹壓力仍將長期存在，從而可能推動物價在明年下半年出現反彈，全年總體物價壓力大於今年。

    專家們也指出，世界經濟依然疲弱，中國經濟增速也在放緩，總需求並不是在迅速擴張，加上工業産能大面積過剩，這也制約價格大幅上漲。

    “在ＣＰＩ還沒有出現大幅上漲的時候就加息，也釋放出一種鮮明的信號，表明國家更加重視對通脹預期的管理。”張曉晶説，“管理好通脹預期，積極採取預防性措施，高通脹就難以出現。”