新華社北京１月１１日電（王宇、王培偉）央行１１日發佈的數據顯示，２０１０年１２月我國新增人民幣貸款達到４８０７億元，至此全年新增人民幣貸款達７．９５萬億元，超出年初制定的７．５萬億元信貸規模４０００多億元。此外數據還顯示，截至２０１０年末，廣義貨幣（Ｍ２）同比增長１９．７％，也超出年初制定的增長目標。

    分析人士認為，信貸規模和貨幣投放量均超出去年年初設定的目標，凸現出今年流動性管理任務難度加劇的現實，預計今年信貸和貨幣投放增速會有所減緩。

    信貸貨幣增長雙雙超目標

    “全年信貸增量和貨幣供應量的快速增長，説明市場對資金存在著明顯的需求，這反映出去年以來中國經濟企穩復蘇的向好態勢；另一方面，兩項指標雙雙超出管理層調控目標，也反映出當前流動性壓力驟增的現實。”對外經貿大學金融學院院長丁志傑接受新華社記者採訪時説。

    數據顯示，算上２００９年的９．６萬億元新增信貸量，兩年間我國新增信貸量達到１７．５萬億元，市場流動性也已從２００９年的充裕狀態轉化為當前的寬鬆狀態，大量資金擴散在商品市場、資産市場、收藏市場等諸多領域。

    “過多的流動性對於物價上漲特別是資産泡沫的積累和資産價格的上漲，都會起到助推作用，鋻於此，流動性管理已成為今年貨幣當局的重要任務。”丁志傑説。

    日前召開的央行工作會議就提出，要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。把好流動性總閘門，被列為２０１１年工作的重要措施被會議提了出來。

    信貸管理新工具呼之欲出

    與三年前的流動性過剩相比，當前流動性壓力有增無減：一方面主要發達國家持續實施量化寬鬆政策，全球流動性過剩狀況加劇，在我國經濟增長較快和人民幣升值預期增強的情況下，國際熱錢持續流入國內；另一方面，近兩年偏多的貨幣投放也將進一步形成累積效應，加大流動性的壓力。

    “從信貸需求角度看，已開工項目的後續融資需求較大、‘十二五’開局年投資仍將保持在２０％以上的較高水平、民間投資進一步恢復以及保障性住房計劃投資規模大幅擴大，都需要銀行配套貸款的支持，這些因素都將加大今年信貸調控的難度。”交通銀行金融研究中心高級金融分析師仇高擎説。

    如何有效管理流動性，考驗著監管部門的管理智慧，從近期貨幣當局頻頻表態來看，以差別準備金動態調整制度為首的信貸調控新工具正走向前臺。

    中國人民銀行行長周小川日前即表示，要建立和完善逆週期的貨幣信貸動態調控機制。把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與構建宏觀審慎政策框架結合起來，實施差別準備金動態調整措施，豐富和補充政策工具，引導貨幣信貸適度增長。

    所謂差別準備金率制度，是指對金融機構存款準備金率與其資本充足率、資産質量狀況等指標挂鉤。分析人士認為，通過實施差別準備金動態調整，一定程度上可及時制約資本充足率不足且資産質量不高的金融機構的貸款擴張，進而更有針對性地回收過多流動性，起到引導金融機構信貸合理、適度、平穩投放的效果。

    今年信貸增速或將放緩

    分析人士預計，在當前穩健貨幣政策的基調下，今年信貸和貨幣增量都將較過去兩年有所減少。

    “２０１１年信貸控制更趨嚴格，新增信貸目標不會超過７．５萬億，這將導致新增貸款規模有所下降；此外，不排除央行對金融機構存款準備金率的連續上調，其累積效應將對銀行貸款産生顯著的抑製作用；最後，預計今年樓市調控不會放鬆，個人按揭和房地産開發貸款也將難以快速增長。”仇高擎指出。

    “雖然央行沒有給今年信貸規模定出具體目標，但考慮到經濟發展，預計今年信貸貨幣增速不會驟然減緩，新增信貸規模會在７萬億元左右，Ｍ２增速將在１６％左右。”丁志傑認為。

    交通銀行金融研究中心的報告指出，今年受貨幣政策趨緊等因素的綜合影響，貸款增速將出現一定回落。但新增貸款絕對量難以大幅減少。預計２０１１年全年新增貸款規模在７－７．５萬億元左右，貸款餘額增速為１４％至１６％之間。