貨幣政策如何穩健
——解析２０１３年貨幣政策宏觀調控著力點
新華社北京１月９日電（記者王宇、王培偉、吳雨）國家統計局日前發佈的數據顯示，體現經濟冷暖的先行指標２０１２年１２月份製造業採購經理指數（ＰＭＩ）達到５０．６，環比上升０．４個百分點，連續三個月處於枯榮線水平之上。該數據表明，跨入２０１３年的中國經濟，繼續顯露出企穩回升的積極跡象。
在經濟初步企穩、外部流動性日漸氾濫的大背景下，今年我國貨幣政策如何發力，備受市場關注。
在連續兩年維持“穩健”基調後，日前召開的中央經濟工作會議定調，２０１３年我國貨幣政策繼續“穩健”。經濟學家認為，與以往相比，儘管表述上同為“穩健”，但其內涵有了新內容。
“雖然同為‘穩健’，但對政策目標的側重及鬆緊拿捏程度均會有所不同。”交通銀行首席經濟學家連平認為，基於穩增長的需要，去年穩健的貨幣政策在實際操作中具有“穩中偏松”的特點，今年考慮到物價調控方面的壓力，貨幣政策將實現真正的“穩健”，大幅收緊或大幅放鬆的可能性均不大。
資料顯示，為抑制自２０１０年底以來我國經濟增速逐季下滑的態勢，中國人民銀行于去年上半年兩次下調準備金率、于年中兩次下調基準利率。在一系列政策作用下，去年１２月末我國廣義貨幣增速已逐漸接近去年年初設定的目標，貨幣環境基本回歸常態，同時，一路下行的ＧＤＰ增速也有望實現微幅反轉，扭轉連續７個季度逐季下滑的局面。
“我們預計今年經濟增速將比去年略有提高，此外物價水平較去年也會有所上漲，今年貨幣政策進一步放鬆的必要性並不大。”連平認為。
一般來説，一國貨幣政策的鬆緊程度與經濟冷熱水平、物價增長水平息息相關，在經濟過熱或通脹水平均有所抬頭的時候，貨幣政策往往會扮演逆向調控者的角色。接受採訪的經濟學家認為，今年我國經濟增速有望達到８％的水平，同時物價上漲幅度極有可能突破３％，受此影響，今年我國貨幣政策將不會重演去年年初不斷放鬆的操作方式，極可能在穩健總基調下呈現出總體中性、先松後緊的調控特點。
“全球貨幣擴張會引起大宗商品價格的上漲，這對有較強物價聯動性的中國存在一定上揚壓力。因此我們預計今年ＣＰＩ同比漲勢將呈現前低後高走勢，在８月份達到谷底後，隨著歲末的來臨，物價將會出現一定程度的回升。”華創證券研究所副所長華中煒認為，屆時貨幣政策也將隨之有所調整。
興業銀行經濟學家魯政委認為，今年我國廣義貨幣供應量（Ｍ２）的增速目標將維持在１４％左右，新增貸款的規模將定在９萬億元，相對較為寬鬆，但考慮到下半年通脹壓力將大於上半年，下半年的貨幣政策調控將維持偏緊的狀態。
在瑞銀證券首席經濟學家汪濤看來，由於通脹水平到２０１３年中將可能會反彈至３．５％以上，年初開始的信貸擴張可能在下半年有所放緩，不排除央行有加息之舉。
如何在經濟增長與物價穩定兩大目標間實現平衡，將成為今年貨幣政策的看點。經濟學家認為，我國央行貨幣政策目標一般包括充分就業、穩定物價、經濟增長和國際收支平衡四項內容。然而在經濟發展中，貨幣政策無法做到同時滿足四項目標的要求，如何相機抉擇成為政策的最大變數，而央行行長周小川不久前曾表示，貨幣政策要更加突出價格穩定目標，關注更廣泛意義的整體價格水平穩定。
“今年的貨幣政策就像行走在平衡木上，在穩增長、調結構、控通脹、防風險之間尋求平衡，這就需要把握好度，增強操作的靈活性。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示。
央行貨幣政策委員會：引導貨幣信貸平穩適度增長
中國人民銀行貨幣政策委員會建議，下一階段我國貨幣政策應著力於引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長。
在日前召開的中國人民銀行貨幣政策委員會２０１２年第四季度例會上，委員會提出，要密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，繼續實施穩健的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控通脹、防風險的關係。綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長。 >>>>詳細內容
關注經濟新亮點：從貨幣政策預調微調看穩增長
中國外匯交易中心２６日的數據顯示，即期市場人民幣兌美元匯率于２６日早盤再次觸及“漲停”，這是最近一段時間以來人民幣匯率第１８次觸及漲停，為匯改以來所罕見。
匯率政策是我國貨幣政策的重要組成部分。種種跡象表明，近期以來，我國貨幣政策加大了預調微調力度：人民幣匯率波動彈性明顯加大，市場日益成為決定匯率水平的重要力量；逆回購取代了此前頻頻使用的利率、準備金率下調政策，成為貨幣政策工具的主角。 >>>>詳細內容
人民銀行：2012年第三季度中國貨幣政策大事記
7月5日，中國人民銀行決定自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，由3.25%下調到3%；一年期貸款基準利率下調0.31個百分點，由6.31%下調到6%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。 >>>>詳細內容
