新聞分析：定價新機制首個調價週期成品油價未調
調價“常態化”趨勢明朗

    新華社北京４月１０日電（新華社記者安蓓、江國成）１０日是新的成品油價格機制運行以來首個調價日，成品油價格不調整的消息在市場並不明確的預期中到來。新機制運行情況如何？對市場産生哪些初步影響？

    調價“常態化”趨勢明朗

    國家發展改革委１０日宣佈，新的成品油價格機制運行以來首個調價週期，因國際市場原油平均價格與上次調價時相比基本持平，國內汽、柴油價格不作調整，未調金額納入下次調價時累加或衝抵。

    自３月２７日成品油價格下調後，國際原油價格先經歷一輪上漲，然後在歐美經濟數據不佳的打壓下，又連續暴跌，導致調價後１０個工作日原油價格變化率收窄。

    按照新機制，當汽柴油價格變動幅度低於每噸５０元，折合到每升調價金額不足５分錢，為節約社會成本，零售價格暫不作調整，納入下次調價時累加或衝抵。

    發展改革委有關負責人表示，新機制實施後，從數據收集處理、測算調價金額到公佈調價信息，都有一套完整嚴謹的程序。今後每次調價日，將在下午３點左右發佈不調價信息，或同日下午５點左右公佈調價通知。

    中國石油大學能源戰略研究院常務副院長王震説，無論從調價週期還是發佈機制看，我國成品油價格將進入約“兩週一調”的常態化階段。一方面，將有效改變原機制下調價方向與國際油價變化趨勢可能脫節的現象，國內油價能更靈敏地反映國際油價變化。另一方面，油價調整方向和幅度預測難度加大，有利於遏制市場套利投機。

    套利投機行為明顯抑制

    直至１０日中午，關於成品油是否調價、調多少還是未知數。“新機制運行一個週期後，各機構針對調價時間及幅度的預測陷入窘境。”金銀島分析師韓景媛説，現行機制對挂靠油種不公佈，使市場預測難度增加。

    新機制運行首個調價週期，國際油價漲跌互現。很多市場機構前期預測的上調窗口轉為關閉或下調。成品油調價不確定性增加，中間商操作顯得“小心翼翼”。

    廈門大學中國能源經濟中心主任林伯強説，此次調價難以預測，主要因為國際油價變化幅度不大。如果國際油價走向明顯，依然可對成品油價格走勢作出判斷。

    韓景媛説，新機制很大程度抑制了中間商投機行為，促使市場回歸以基本面為主導的運行軌跡。利用囤積待漲的一部分操作群體，則很難謀得較大利潤。首先，因挂靠油種範圍不明確，市場尚有待摸索。其次，調整頻率加快，一月可能面臨２次調整，而相應資源購進及消耗週轉期為１０天左右，為風險控制增加了難度。另外，因調整幅度較此前明顯縮小，即便適逢上調窗口，相應疊加購進及運轉成本，其利潤收益亦有限。

    新機制將産生哪些影響？

    韓景媛説，新機制運行以來，對上遊煉製利潤、市場資源供應調配以及下游加油站盈利空間帶來一定利好支撐。

    林伯強説，從經濟運行看，價格機制離市場越近無疑越有效率。但從消費者的角度，新機制並不意味降低國內油價水平。當國際油價下調時，國內成品油價格會更快下跌，但如果國際油價上漲，國內油價更快上漲的風險同樣增加。

    王震指出，我國成品油價格市場化的最終方向是由市場供需決定價格水平。現階段國內成品油價格調整與否仍由國際原油價格決定，調整多少則取決於已確定的定價公式。因此，定價是否合理是衡量新機制的重要標準。

    下個調價窗口期預計將於４月２５日左右打開。市場預測，新價格機制運行初期，下游需求將是國內成品油市場的主要影響因素。近期國內終端需求回升受限，加之中間商投機需求受新機制打壓嚴重萎縮，整體需求呈現低迷。