2014年第二季度宏觀經濟數據陸續公佈，這些數字給我們勾勒出當前經濟形勢圖，怎麼讀懂這張圖？上半年整體經濟運行情況揭開面目，它是否達到了我們的預期？下半年還將會有什麼新動向？在一系列“微刺激”和“穩增長”政策的帶動下，我國經濟形勢出現了怎樣的變化？還存在哪些壓力和風險？帶著這些問題，7月17日10時，聽專家為您深度解析！

    [張立群]今年第一季度中國經濟形勢確實有一個讓人擔心的方面。去年增長是7.7%，一到三季度7.7%，一到四季度7.7%，今年一季度掉到7.4%，這個就是我剛才説的一旦形成慣性市場的自發調整要開始的話，有可能出現一種持續的下行的發展。

    [主持人]您的擔心也是經濟日報記者提的問題。 

    [經濟日報記者]今年的經濟增長是否會形成經濟增速下滑，我們實行微刺激，又出現小幅反彈，然後再下滑的怪圈？

    [張立群]今年第一季度經濟下行，姚總剛才講外貿出口，這是走穩的態勢。另外就是房地産，房地産投資去年增長19.8%，但是今年上半年是增長14.1%，這個下降是今年上半年投資增長主要的下行因素。當然，在第二季度之後通過基礎設施投資增速、市場提高，包括外貿出口的走穩，對整個製造業投資也有一定的拉動。我們過去做了很多相關的分析，製造業投資和出口包括和基礎設施投資這兩者都有一定的關聯性，所以製造業投資在今年一到六月份比一到五月份也有提高，從14.2%提高到14.8%，這些情況總體上把房地産下行的因素給托住了。一到五月份投資增長17.2%，一到六月份增長是17.3%，改變了投資下行的趨勢，投資開始走穩，這也是上半年經濟增長走穩的一個很重要的因素。

    但是整個房地産的發展，還是有不確定性，就是經濟日報記者提的這個問題，就是會不會仍然有下行？我們剛才談到的下行就是轉型升級帶來的中間的這樣一些結構性的震蕩，它可能有一種下行的壓力，另外這一方面就是房地産現在進入到一個轉型升級的時期，這個時期就和剛才我講到的城鎮化的矛盾是有關係的。我們現在是大城市主導，人口1/3左右集中在30多個大城市，那麼這個大城市現在就有一個問題，買房的需求很多，但是建房的空間越來越狹窄。具體表現在就是開發商在大城市拿地的成本最近幾年快速提高，但是現在在三四線城市出現了賣房難，過去房地産開發企業一度由於一線二線城市房地産開發睏難，開始轉到三四線城市，前幾年造城運動形成了很多的樓盤建設，但是製造業服務業過去幾年是增速換檔的，之後整個實體經濟增長在減慢，城市建設的步伐在加快，這時候三四線城市出現空城化是不可避免的。因此三四線城市樓盤銷售困難也是不可避免的，這個銷售困難導致房價下降的信號在不斷發展，這個對大城市的買房者也是有影響的。

    我們叫買漲不買落，買房大家為什麼願意等？因為買房如果房價降到10%，像北京可能一輛汽車就節約出來了，所以它是願意等的，而大家都選擇等的話，在大城市住房的銷售也就開始有困難了，現在叫有價無市。開發商現在是兩方面的困難：一是拿地成本很高；二是賣房出現困難。這種情況下房地産投資肯定增速會下降，因為他現在手裏面沒多少錢，對未來的市場前景看不準，拿地的成本又很高，它整個拿新地、開發新的樓盤的活動必然會明顯降溫。

    二是整個房地産開發商的調整，據我的一些觀察也開始了，一些資質比較差，或者業務面鋪得太寬的開發商資金開始有問題了，比如把土地抵押出去或者賣出去，或者被別的開發商兼併重組等等，這些情況已經在發展了。這個發展我想有積極的一面，過去我們的房地産發展是比較粗放的，各個行業八仙過海都來做房地産，其實這裡面的素質是參差不齊的，所以現在的調整把專業的房地産開發企業給選拔出來，這對未來房地産建築業發展水平的提高是很重要的。但是這個調整如果非常劇烈，如果導致房地産投資大幅度下降，對整個經濟平穩增長還是有影響、有威脅的。

    我想現在從下半年我們整個宏觀調控來看，有針對性地把房地産市場的運行調控得當是非常關鍵的，我們看到現在房地産的發展在大城市不缺少買房需求，就是剛才我講的這個，這些買房者在等待，但是這些買房者都是或者主要是基於居住的需求來買房的。因為我們在大城市過去多年，至少從2011年開始施行限購政策，控制的就是投機、投資性的買房活動。所以在這種背景下大城市的買房需求主要是改善性的或者剛性的買房需求在支持。所以在這樣一個背景下這些剛性的買房需求或者改善性的買房需求和投資性的重要區別就是可以在時間上向後延，但是不會消失，這是最大的區別。投資性買房需求如果買房投資不划算回轉去做理財或者別的投資，這個需求永遠不會再回來了，但是居住性的買房需求，既然在這個城市發展，如果兩個年輕人在北京發展，原來都是和別人合租，兩人一旦成家的話這種居住方式肯定不方便，如果雙方家長支持就必然有在北京買一個房子的需求，包括改善性的買房需要，很多都是不會消失的。

    所以我想這種居住性的買房需求，現在這樣一個沉澱的現象我們儘量不讓它發展得時間太長，否則這個存量太大，一旦集中釋放可能對未來大城市的房價充分形式壓力。所以我想現在讓各個城市在房地産的調控方面有一種自我選擇，或者是根據各自情況來選擇的這麼一個差別性的政策組合，對下半年的房地産調控還是很重要的。

    還有就是在貨幣金融政策方面，比如説按揭貸款發放的條件、利率，包括首付等等這些方面有些必要的調整。所有這些對於及時的引導和釋放大城市的買房需求都是非常積極的。而這個需求一旦積極地釋放出來，開發商賣房難的問題就會迎刃而解，這樣的話整個房地産的投資就不會持續下降，就有可能出現由落轉穩的情況，這就會對下半年形成新的穩定因素，如果把它和製造業投資、基礎設施投資結合起來下半年整個投資的增長就是平穩的走勢，這對穩增長還是非常關鍵的。