中國人民銀行決定，從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

圖表：央行2011年首調存款準備金率0.5個百分點 新華社發

人民銀行２０１１年首次上調存款準備金率０．５個百分點

    新華社北京１月１４日電（記者王培偉、王宇）人民銀行１４日晚間宣佈，從２０１１年１月２０日起上調金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。這也是人民銀行２０１１年的首次貨幣政策動作。

    此次上調後，我國大型金融機構存款準備金率將高達１９％的歷史高位，中小金融機構的存款準備金率也將高達１５．５％。粗略估算，此次上調後，央行可一次性凍結銀行體系流動性３５００億元左右。

    人民銀行日前公佈的數據顯示，２０１０年我國全年人民幣各項貸款增加７．９５萬億元，超出年初制定的７．５萬億元新增信貸規模４０００多億元。同時，截至２０１０年１２月末，我國廣義貨幣供應量（Ｍ２）餘額高達７２．５８萬億元，同比增長１９．７％，增幅超過年初預定的１７％目標。

    日前召開的人民銀行工作會議提出，２０１１年要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。把好流動性總閘門被列為２０１１年工作的重要措施被會議提了出來。

存款準備金率上調如期而至 回收流動性不手軟

    新華社上海１月１４日電（記者姚玉潔、王濤、沈而默）中國人民銀行１４日晚間宣佈，從２０１１年１月２０日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。業內人士認為，央行在春節前上調存款準備金率在預料之內，鋻於春節期間物價上行壓力較大，節後流動性回籠依然任重道遠。

    “由於近期央票市場回籠貨幣功能已是捉襟見肘，管理層不得不動用存款準備金率，以對衝市場流動性。”國信證券宏觀經濟分析師吳土金説。

    去年四季度以來，由於人民幣升值預期抬高導致熱錢流入我國壓力增大，外匯佔款也水漲船高。央行最新數據顯示，截至２０１０年末，國家外匯儲備餘額為２８４７３億美元，其中，四季度新增外匯儲備１９９０．３５億美元，創下單季度外儲新增量之最；同期，金融機構新增外匯佔款共計１２５３０億元人民幣，其中１２月新增外匯佔款４０３３億元，環比多增８３７億元。

    另一方面，儘管本週央票發行利率再次上行，並且重啟了１４天和７天期正回購，但發行規模仍未見起色，１年期、３月期央票發行量維持在１０億元和３０億元的地量水平。由於到期量巨大而資金回籠乏力，央行公開市場操作已連續九周實施資金凈投放，累計規模達到３７６０億元。

    “儘管管理層近期通過允許境外直投等措施鼓勵民間資本走出去，資本項下管制有所鬆動，但這也難以改變短期內中國流動性過剩的局面。”中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝説。

    中國建設銀行高級研究員趙慶明認為，元旦以來新年首周過快增長的信貸投放也成為這次央行調升存款準備金率的“導火索”。此前市場有消息稱，元旦過後商業銀行放貸熱情高漲，首周新增貸款規模幾乎達到５０００億元。

    此次調升存款準備金率將直接凍結３０００億－３５００億元的銀行資金。趙慶明認為，在通脹形勢不樂觀而企業信貸需求強烈的情況下，過快放貸無異於火上澆油，此時調整存款準備金率對於抑制銀行的放貸能力，回收流動性會起到較好的效果，將有助於通脹預期的調整。

    市場普遍預期，將於１月２０日公佈的１２月ＣＰＩ數據，比１１月會有所回落，但明年一季度的物價形勢不容樂觀。繼去年１２月下旬國內５０個城市２９種主要食品超七成價格反彈、重拾漲勢之後，新華社全國農副産品和農資價格每日行情監測顯示，進入２０１１年的中國食品市場，除奶類、禽蛋價格保持基本穩定外，蔬菜、食用油、水産品等主要食品價格漲勢持續不斷。

    近期中國南方的冰雪災害天氣、北方乾旱，都可能進一步推升農産品價格。而在全球糧食供需失衡且惡劣天氣不斷頻發的大背景下，芝加哥期貨交易所的玉米和大豆期貨價格已創出兩年半新高。中國糧價雖低於國際價格，但在預期牽引下，其對國內物價影響力也不容小覷。

    交通銀行首席經濟學家連平同時認為，此次採取統一上調存款準備金率，但預期未來還會與差別準備金率同步採用。差別存款準備金率將主要針對個別信貸增長過快或者資本充足率不足的銀行，目標偏重於控制信貸；而統一存款準備金率的調整將主要是偏重於回收流動性。