信貸“閘門”不緊有諸多風險

    在央行最近公佈的7月份金融數據中，有一個不容樂觀的“歷史新高”：7月份人民幣貸款新增2314億元，相當於前幾年平均水平的3倍左右，創出歷史同期新高。

    火熱的數字不僅出現在7月。今年以來，信貸投放一直在“快車道”上疾駛。前7個月人民幣貸款新增2.77萬億元，相當於去年全年新增貸款的87.1%。

    信貸猛增會使銀行業利潤快速增加，但信貸“閘門”不緊，會助長投資反彈，加大經濟由偏快轉為過熱的風險；過多的信貸資金通過各種路徑流入房市、股市等資産市場，會推動資産價格上漲，長此以往，可能形成資産泡沫；在經濟上升週期，銀行貸款迅猛擴張，一旦經濟有所下行，前期放款就可能形成不良資産，會加劇銀行體系的脆弱性。

    銀行放貸有能力、有動力、有需求，因此信貸投放總在高位運行

    信貸投放過多的成因，可以概括為三個關鍵詞。

    “有能力”。近年來，隨著我國貿易順差和外商投資的快速增長，外匯源源涌入，國際收支“收”大於“支”，央行為保持人民幣匯率的基本穩定，不得不大量收購外匯，在形成外匯儲備的同時也被動投放了等值的基礎貨幣（即外匯佔款），為銀行體系注入了鉅額流動性。與此同時，居民、企業和政府儲蓄也在快速增長。這些都導致銀行體系流動性過剩，大大強化了其放貸能力。目前，儘管法定存款準備金率已提高到11%，但商業銀行自願存放在央行的超額存款準備金，其比率仍高達3%。銀行資金的充裕程度可見一斑。

    “有動力”。動力來自銀行改革。國有商業銀行股改上市後，資本充足率提高，不良貸款率下降，加之上市後盈利約束增強，使其信貸擴張意願較強。動力來自利率調整機制。時下，活期存款在企業存款和居民儲蓄中的比重分別為66.1%和37.6%。除了5月18日那次加息外，今年以來的3次加息都沒有上調活期存款利率，而貸款利率卻不斷上調。這樣一來，每次加息後存貸款利差反而有所擴大，自然會推動銀行放貸。

    “有需求”。當前我國經濟正處於起飛和爬坡階段，對信貸的需求十分旺盛。

    銀行放貸有能力、有動力、又有需求，難怪信貸投放總在高位運行。

    應努力緩解流動性過剩，改進利率調整機制，轉變銀行盈利模式

    面對嚴峻的信貸形勢，今年以來央行頻頻施展貨幣政策手段，4次加息，6次上調存款準備金率。專家認為，這些措施對信貸增長有一定的抑製作用，但還難以從根本上緩解因流動性過剩帶來的信貸擴張。

    讓信貸投放駛出“快車道”，應當努力緩解流動性過剩的矛盾。要改革外匯儲備管理體制，切斷外匯儲備與貨幣供應的直接聯絡。一方面，按照“藏匯於民”的思路，鼓勵企業和居民購買、持有外匯；另一方面，成立國家外匯投資公司購買、持有外匯，減少央行購買、持有的外匯儲備規模，從源頭上緩解流動性過剩。還要調整涉外經濟政策和外匯管理政策，改變“獎出（出口）限入（進口）”和“寬進（流入）嚴出（流出）”的傾向，同時完善人民幣匯率形成機制，逐步增強匯率彈性，以促進國際收支平衡。近一段時間以來，我國取消了部分“兩高一資”産品的出口退稅；批准試點境內居民直接對外證券投資；放寬QDII（合格境內機構投資者）境外投資範圍，從中分明可以看出，政策正在因勢而變。流動性過剩，説到底是因為消費需求不足。為此，要提高居民收入水平，讓百姓“有錢消費”，加快推進社保、教育、醫療、住房等改革，讓百姓“敢於消費”。同時，要增加為全社會提供公共服務的消費性財政支出，擴大政府消費，並以此助推居民消費。

    讓信貸投放駛出“快車道”，還應當改進利率調整機制。

    值得指出的是，從總量上看，信貸投放過多，但從結構上看，農業、中小企業、社會事業等領域還存在信貸投放不足的狀況。央行統計顯示，截至今年6月末，農戶貸款為1.09萬億元，在本外幣信貸總額中的佔比還不到4%。應當調整和優化信貸結構，把充裕的資金更多引導到加強經濟社會薄弱環節上來。（記者 田俊榮）