全國社會保障基金理事會第二屆理事大會第二次會議3月28日閉幕。國務委員、國務院秘書長華建敏同志到會作了重要講話。會議表決通過了項懷誠理事長所作的工作報告和2005年度社保基金財務報告。

    在認真討論華建敏同志講話精神的基礎上，與會理事高度評價了社保基金會2005年的工作。

    會議認為，社保基金資金來源正在逐步擴大。其主要標誌，是國有上市公司股權劃撥工作開始進入部門協調、具體落實的階段。國有股海外“減持”改“轉持”政策的正式實施，也在一定程度上有益於穩定社保基金資金來源。但從總體上看，這方面工作還須抓緊，以便確實穩定和擴大社保基金資金來源。

    至2005年底，社保基金資産規模為2010.2億元。其中，社保基金權益1954.22億元，代管的行業統籌基金本息55.98億元，加上用於套利的正回購資金107.62億元，資産總額是2117.82億元。在社保基金權益中，中央財政預算撥款1248.36 億元，佔63.88 %；國有股減持收入343.66億元，佔17.59 %；彩票公益金收入175.33億元，佔8.97%；已實現收益163.67億元，佔8.37%；股權資産準備23.2億元，佔1.19%。2005年，中央財政預算撥款100億元，國有股減持收入82.66億元，彩票公益金收入46.05億元，總額為228.71億元，比2004年的279億元略少。劃入資金加上投資收益及新增股權資産準備，社保基金當年總資産規模較上年增加294.36億元。

    會議對社保基金投資範圍的拓展和投資計劃的執行表示滿意。在拓展投資範圍方面，監管部門積極支持了社保基金會的努力，為社保基金開展運作創造了一個較好的投資環境。到目前為止，社保基金的投資領域涵蓋了股票、債券、實業和信託投資等幾個大的系列，大致涵蓋了國內資本市場提供的適合養老金投資的大部分投資品種。在投資計劃的執行方面，在加強業務創新的同時，社保基金按照國家經濟社會發展大局要求開展運作，既支持了資本市場改革、金融體制改革和國家重要基礎設施項目建設，又較好地完成了全年投資計劃。

    會議認為，社保基金資産配置符合安全要求，收益好于預期。資産配置方面，2005年底的社保基金資産分佈在四大類：一是固定收益類投資1263億元，佔59.65%;二是現金及等價物類投資486億元，佔22.94億元；三是股票類投資232億元，佔10.95%；四是股權類投資137億元，佔6.46%。從資産配置看，風險較低的固定收益類和現金及等價物類投資佔82.59%，風險較高的股票及股權類投資佔17.41%，社保基金總體風險控制在合理範圍內，保證了基金安全。收益方面，全年已實現收益52.85億元，已實現收益率為3.12%，比上年的3.32%低了0.2個百分點。已實現收益加上浮動盈虧，全年的經營業績為71.16億元，經營收益率為4.16%, 比上年的2.61%高出1.55個百分點。在公佈的收益中，暫不包括投資交行的第四季度收益和投資中比産業基金收益。2005年底，社保基金浮動盈利16.28億元，全年減虧增盈18.31億元。

    會議分析了社保基金的收益情況，認為社保基金收益水平與資金規模及投資渠道相類似的保險業和基金業平均收益水平大致相當。直接投資方面，上證50ETF和股票指數化投資，已實現收益0.52億元，已實現收益率為2.66%。加上浮動盈利1.31億元，經營收益率為9.43%。參股交行的股權投資，年收益率約為6.62%。如按交行H股2005年末收盤價計算，投資增值超過一倍。和同期通貨膨脹率相比，社保基金基本實現了保值增值目標。按照資本加權法計算，社保基金累計已實現收益率為15.66%，累計經營收益率為17.24%，同期累計通貨膨脹率為6.93%，兩個指標均高出同期通貨膨脹率10個百分點左右。

    根據相關投資政策得到批准、投資範圍穩步拓展的實際情況，會議對社保基金中長期戰略資産配置計劃做出了調整： 現金及等價物投資的主要意義在於滿足投資流動性需求，其比例應盡可能降低，故其目標比例為0；固定收益投資，風險和收益均較低，是社保基金獲得穩定收益的主要來源，目標比例為60%，可上下浮動5%；實業投資，風險和收益均相對較高，目標比例為15%，可上下浮動5%；股票投資，在各類資産中風險最大，預期收益最高，為確保降低整體投資風險，目標比例為25%，可上下浮動5%。會議批准了社保基金2006年投資政策和年度資産配置比例。

    投資政策方面：投資方針為“安全至上，控制風險，強化運營，提高收益”；風險政策不變，即保證在未來5年時間段內平均每年不發生虧損，在此基礎上，穩健提高收益率；投資目標是高於當年一年期國債收益率加20個基點，努力爭取更高收益。年度資産配置方面：

    --股票投資：境內投資方面，新增投資比例佔總資産的2%左右，加上目前持有的佔總資産6%左右的交行股份將於今年6月解除鎖定並計入股票資産，新增比例在8%左右。海外投資方面，加上國有股轉持部分，預計投資比例佔總資産的7%左右。境內外投資相加，新增股票投資比例約佔總資産的12%--15%。目前，實際持有的股票資産比例約為總資産的14%。合計存量與增量，股票投資比例將有較大幅度上升，可能達到25%--30%。由於海外國有股轉持數量存在不確定性，股票投資實際比例可能低於目標比例；

    --實業投資：當前政策規定的主要投資方向是國家重要企業改制及重點改革試點項目，風險相對較小，收益相對較高。如項目合適，擬積極穩妥參與。完成對中國工商銀行和中國銀行的參股後，總投資比例將達到15%左右。剔除即將解除鎖定的交行股份，剩餘比例保持在10%左右。鋻於項目不確定性較大，投資規模及時間難以掌握，將實業投資計劃配置比例預設為10%--15%；

    --固定收益投資：投資比例基本不變，大致保持在55%--60%之間；

    --現金及等價物投資：基本原則是堅決降低此前較高的投資比例，具體比例依主要投資方向的投資規模而定，目前，除為參股中國工商銀行預留的額度外，實際持有的現金已經很少，力求將投資比例控制在0--5%之間；

    --信託投資：在完成鐵道部信託項目之外，今年擬安排相同額度用於擴大此類投資。按照風險收益特徵，此類投資無法單獨歸類，應該分別計入固定收益、股票及實業投資。

    2006年，社保基金確定可用於再投資的境內資金約410億元，目前擁有的海外資金約15.7億美元，根據年度資産配置計劃，擬安排各類投資的資金額度是：新增股票投資，境內約30--50億元，境外5--8億美元；固定收益投資，境內約為40--60億元，境外1--3億美元；實業投資230--280億元；信託投資約60億元。除信託投資外，其他投資額度均預留了一個小幅浮動區間，説明這個計劃只是一個指導性計劃。在實際執行過程中，將根據市場和資金情況適時予以調整。