12月6日到8日，中國證監會主席郭樹清率調研組赴江蘇、上海調研。在緊湊的行程中，郭樹清一行現場考察了兩家上市公司的公司治理情況，與江蘇、上海的上市公司、證券公司、投資者代表分別舉行了三場座談會，認真聽取了大家對證券期貨市場改革、發展和監管工作的意見與建議。

    7日上午，在南京蘇寧電器召開的公司治理座談會上，郭樹清一進入會場，就主動與參會的投資者代表熱情握手，親切詢問。會議開始，郭樹清開誠布公地説，良好的公司治理與成熟的資本市場互為前提。作為新興市場國家，中國現代企業制度和資本市場起步建設不過20多年，上市公司治理領域存在很多問題，請大家敞開思想，坦率地提出來，大家一起研究和解決，對證監會有什麼意見、要求、甚至批評，也請不要客氣。會場的氣氛立即輕鬆熱烈起來。蘇寧電器董事長張近東首先介紹了蘇寧電器在公司治理方面的經驗和做法，郭樹清邊聽邊認真地做筆記，並不時地詢問公司股權結構、董事會監事會議事規則、董事會監事會人員構成、召開頻次等細節問題。座談會上，張近東還建議對上市公司實施分類監管和分類審核，對於重視股東回報，沒有內幕交易情形、信息披露規範、質量優良的公司，在再融資方面應當給予優惠。同時，建議證監會研究對新興業態和新的盈利模式給予更多便利和支持。

    參加座談會的民生通惠資産管理公司副總經理詹粵萍、博時基金公司股票投資部總監鄧曉峰，分別介紹了參與蘇寧電器公司治理的具體情況。郭樹清表示，機構投資者就應當積極參與上市公司治理，通過經常參加股東會、推選董事等途徑，促進上市公司決策機制的完善，督促上市公司提高回報投資者的意識，切實使股份制的制度優勢真正發揮出來，提高企業的核心競爭力。 參加座談會並 持有蘇寧電器股票的俞建業和另一位個人投資者，介紹了他們 獲取並了解公司信息、參與公司治理以及對上市公司投資者關係管理方面的 情況。郭樹清向他們提出了一連串問題：是否定期參加公司股東大會？了解公司的渠道是否通暢？查看股東會議記錄是否方便？監事會裏要不要有外部監事？

    座談會結束後，郭樹清一行詳細地翻閱了蘇寧電器改制上市以來的多份會議記錄，重點就“三會”議程是否規範、記錄是否齊備、議題設置和議事規則是否符合公司法要求，做了認真的了解。在翻閱材料的同時，隨同的證監會有關部門負責人還提出了一些建議。比如，董事會的討論可否更充分一些，每次會議召開的時間可否更早通知，讓大家準備更充分一些；要進一步發揮獨立董事的作用，特別是在專業委員會和專業領域要讓他們多做工作，多提意見；監事會要切實履行法定職責，獨立地、創造性地開展工作；要加強投資者關係管理，為投資者便利、全面地了解公司提供足夠保障；等等。臨別前，郭樹清再次語重心長地説，民營企業、家族企業改制上市後，就已經是社會企業、公眾公司了，必須要具備強烈的企業公民意識，避免控股股東、實際控制人超出法定權利的隨意干預，維護廣大中小投資者權益，只有這樣，才能取信于市場。

    隨後，調研組在南京鳳凰出版傳媒公司，又召開了一次以公司治理為主題的座談會。鳳凰傳媒董事長陳海燕介紹到，文化出版類企業的治理結構比較特殊，除要滿足公司治理的一般要求外，還要處理好幹部、人才、同業競爭、業務自主和社會責任等多方面的關係。鳳凰傳媒在這方面 做了有益的探索。主要是，集團管理部門不直接向上市公司下髮指令性文件，決策權由公司董事會獨立行使；總經理對於具體的經營管理事務負全責；黨委和董事會、監事會 、經營班子 實行雙向進入、交叉任職。座談會上，廣發證券公司資産管理部副總經理李延剛表示，機構投資者對於完善上市公司治理能夠起到非常重要的作用，一是督促上市公司提高信息披露質量，幫助企業樹立規範信息披露的意識；二是在投資者和公司之間架起溝通的橋梁，提高投資者全面、準確獲取信息的能力；三是有效調動公司改善治理的積極性，推動公司提高對股東的回報。對於這些發言，郭樹清都認真地做了記錄。

    座談會上，個人投資者代表毛慧鵬和郝要紅直言不諱地指出，雖然證監會制定了很多規定，但個人投資者參與公司治理實際是很難的，能不能建立一種代理人機制。郭樹清風趣地説，我們是英雄所見略同呀。證監會正在研究，能不能成立一家或幾家機構，由其出面購買上市公司的股份，數量不一定多，但是可以代理投資者參加股東大會、提起訴訟、參與治理。南京證券公司董事長張華東、東吳證券公司董事長吳永敏同時提到，要嚴厲打擊各種造假行為，特別是無中生有、無事生非的惡性事件，加大對控股股東、“董監高”的監管和問責力度。郭樹清態度明確地表示，證券法對包裝上市、欺詐發行、虛假披露、內幕交易等嚴重違法行為的法律責任規定得很清楚，今後一定要進一步加大執法力度，切實把法律規定落到實處，維護好市場的公平正義。座談會結束後，郭樹清也認真翻閱了鳳凰出版傳媒公司的股東會、董事會、監事會記錄和文件，還特別強調，法律有明文要求的務必落到實處，決不能流於形式。

    7日上午的座談會一結束 ，郭樹清一行立即趕赴上海。下午，在上海衡山賓館，又與上海地區的部分個人和機構投資者代表舉行了座談。座談會一開始，郭樹清主席便誠懇地説，“我知道，大家都非常關心資本市場的改革發展，這次就是專程向大家請教，聽取對做好市場發展、改革和監管工作的意見，今天不設題目，不做限制，希望每個人都能暢所欲言。”他的意見得到參會代表的積極響應。信誠基金公司總經理王俊峰連續提出四個建議，一是加快推出針對藍籌股的創新産品，改善藍籌股市場的流動性和估值水平；二是在新股發行環節，探索配套發行認沽權證，鼓勵擬上市公司發行可轉債等方式；三是強化上市公司監管，提升公司誠信水平，嚴厲懲處造假行為，夯實資本市場基石；四是採取凍結募集資金、高額罰款、懲罰保薦人和保薦機構等措施，嚴懲虛假上市、包裝上市。

    交銀施羅德基金公司總經理戰龍表示，目前境外投資者普遍看好A股市場，今年新批的QFII建倉速度非常快，目前又踴躍申請新的投資額度，但是中國的投資者卻普遍缺乏信心，這種情況下，要進一步引進國外成熟理性的投資者，加大對外資資産管理公司開放力度，積極發展多樣化産品，為組合投資提供條件。國泰君安證券公司總裁陳耿表示，當前市場有兩大壓力，一是800多家IPO排隊企業，二是藍籌股估值過低。對於前者，可以借鑒台灣地區的經驗，引導擬上市企業先到“新三板”或者區域性股權交易市場掛牌，同時在制度上安排一定的配套機制，允許經過一段時間考驗的優秀公司轉到主板、創業板；對於後者，要大力發展機構投資者，著力提升市場信心。光大證券公司總裁徐浩明建議，進一步發展固定收益業務，提高證券公司的杠桿水平，加快發展衍生品市場。

    個人投資者孫某某説，現在有些上市公司的董監高缺乏公益心和社會責任心，不顧市場環境密集地減持，也導致市場缺乏信心；還有一些基金公司無論基金錶現如何，手續費照收不誤，這些現象都應當給予必要地限制。另一位長期秉承價值投資理念的個人投資者孫善忠表示，超募現象嚴重損害企業家精神，很多早期艱苦創業的人擁有高額的超募資金後，反而失去了前進的動力。必須採取有效措施，讓超募資金回流市場。他還很不認同藍籌股不賺錢的説法。他説，“只要堅持長期價值投資，是完全可以賺錢的，我多少年來一直這樣做，收益情況很好，將來條件具備就會像沃倫·巴菲特一樣成立自己的投資公司。”

    聽了大家的發言後，郭樹清表示，大家提了很多好的意見和建議，對我們做好資本市場工作很有幫助。這些市場關注的問題，有的是體制機制性問題，有的是金融技術創新的問題，有的則是執法監管的問題，總的來説是發展中的問題，還是要用改革和發展的辦法去解決。十八大要求，加快發展多層次資本市場，進一步發揮市場在資源配置中的基礎性作用，對我們做好工作指明了方向，也提出了很高的要求。我們將認真加以研究，條件成熟的抓緊實施。他還指出，我們對中國資本市場充滿信心，不是空洞的口號，更不是説教，有著多個方面的根據和理由。無論從經濟、政治、社會、法制等宏觀領域來看，還是從市場的結構、基礎、技術條件和監管環境來看，所有方面都在持續向好，各種問題都趨於改善和化解。相信各種積極因素的能量會持續長久地釋放出來。

    調研期間，上海市委書記、市長韓正同志，江蘇省委書記羅志軍同志、省長李學勇同志，先後會見了調研組一行，相互就與資本市場相關的工作交換了意見。