樂見私募基金登記走向理性

中國證券投資基金業協會日前公佈的數據顯示，截至3月底，已登記私募基金管理人25901家，與2月底中國證監會官網公佈的25979家相比，環比下降78家，是私募登記備案實施2年多來，登記私募基金管理人首次出現下降。儘管如此，已備案基金數量、實繳規模、私募基金從業人員等指標，均實現環比增長。

在看待私募基金管理人登記“首降”問題上，一種觀點認為，今年2月初基金業協會發佈的《關於進一步規範私募基金管理人登記若干事項的公告》等新規，在管理人、備案産品、法律意見書等方面提高了私募牌照門檻，導致私募管理人出現數量下降，甚至制約了私募行業發展。這種看法並不符合行業實際。

從備案制度本身看，私募登記備案並非行政審批，管理人登記成功並不意味著獲得了牌照或“殼資源”。部分已經發行了産品的私募基金管理人放棄登記，或者登記後沒有將全部産品進行備案，很多沒有産品的私募基金管理人反而盲目到協會登記，造成私募管理人數量激增，這些現象都可能因為沒有正確理解登記備案新規而發生。

登記備案不是行政審批，也不意味著完全放任自流。私募基金不同於銀行儲蓄存款，沒有銀行信用的支持，沒有剛性兌付機制，不可能完全保證收益，風險幾乎都由投資者自擔，其高風險屬性不言而喻。在私募基金行業快速發展的過程中，有人曾濫用基金業協會的登記備案信息，非法自我增信，甚至從事違法違規行為；部分“空殼”私募機構長期未實質性開展私募基金管理業務，卻變相從事“保殼”“倒殼”業務；有些機構未按規定持續履行私募基金信息報告義務；有些人借私募基金名義搞非法集資，從事利益輸送等違法違規經營運作。這些問題和風險不能不防，規範私募發展十分必要。

如果説審批是事先對申請事項和申請材料進行的嚴格的實質審查，並且給出是否同意的決定，那麼，登記備案是對申請文件的形式審查，只對申請文件的完整性和規範性提出要求，不設許可門檻。此前，監管部門先後發佈《私募投資基金管理人內控指引》《關於進一步規範私募基金管理人登記若干事項的公告》等新規，實際上就是在通過制定和完善行業自律規則，處分違反自律規則行為乃至將不合格者清除出市場，以確保私募基金忠實履行信託義務，營造登記備案的更好環境。

私募市場要實現自由、健康發展必須建立在公平自律的基礎上，募集機構只有嚴格遵守自律準則，嚴格執行私募基金宣傳、推介、回訪等制度性要求，才能稱得上落實了“賣者有責”，才能談得上要求投資者“買者自負”。對於那些打著代客理財旗號、不符合自律準則要求的“偽私募”管理人，不能姑息遷就，更不能坐視不管，要堅決在制度設計上將其剔除出合格私募管理人群體。

從這個意義上説，新的登記備案準則非常及時和理性地發揮效力，讓“空殼”私募和“偽私募”得以登出，但並未影響基金産品數量、實繳規模、私募基金從業人員發展，實際上是私募基金登記備案走向理性的一步好棋，理應點讚。（周琳）