• [胡凱紅]女士們、先生們，上午好，歡迎大家出席國務院新聞辦的新聞發佈會。今天我們很高興請來國家外匯管理局國際收支司司長管濤先生，請他向大家介紹2014年前三季度外匯收支數據等方面的情況，並回答大家感興趣的問題。管濤司長是大家的老朋友，下面先請管司長介紹情況。2014-10-23 10:13:37
• [管濤]女士們、先生們，上午好。歡迎出席今天的新聞發佈會，非常高興又和記者朋友們見面了，今年已經是第四次了。今天我將代表國家外匯管理局通報2014年前三季度外匯收支數據，並接受大家的提問。2014年前三季度，世界經濟呈現不平衡的緩慢復蘇，主要經濟體貨幣政策分化，國內經濟運行在新常態下總體平穩，人民幣匯率形成市場化取得新進展，外匯管理各項改革穩步推進。總體看，前三季度我國跨境資金流動在震蕩中趨向基本平衡。從銀行結售匯數據看，2014年前三季度，銀行累計結匯8.77萬億元人民幣（折合1.43萬億美元），售匯7.71萬億元人民幣（折合1.25萬億美元），結售匯順差1.05萬億元人民幣（折合1723億美元）。從銀行代客涉外收付款數據看，前三季度，累計涉外收入15.10萬億元人民幣（折合2.46萬億美元），對外付款14.70萬億元人民幣（折合2.39萬億美元），涉外收付款順差4055億元人民幣（折合662億美元）。2014-10-23 10:16:35
• [管濤]當前我國外匯收支狀況主要呈現以下特點：第一，跨境資金總體保持凈流入態勢。前三季度，剔除匯率因素影響（下同），銀行結匯同比增長4%，售匯增長4%，結售匯順差增長3%；銀行代客涉外收入同比增長14%，對外付款增長19%，涉外收付款順差下降52%。第二，市場主體結匯動機減弱而購匯意願增強。衡量企業和個人結匯意願的銀行代客結匯佔涉外外匯收入的比重（即結匯率）總體下降，由一季度的77%降至二季度的68%，三季度為69%；衡量購匯動機的銀行代客售匯佔涉外外匯支付的比重（即售匯率）呈上升態勢，由一季度61%升至二季度69%，三季度為70%。2014-10-23 10:17:39
• [管濤]第三，外匯供求在震蕩中趨向基本平衡。從銀行結售匯數據看，一季度順差1592億美元，二季度降至順差290億美元，三季度轉為逆差160億美元。從銀行代客涉外收付款數據看，一季度順差455億美元，二季度和三季度分別為順差407億美元和逆差200億美元。第四，銀行遠期結售匯由大幅順差轉為基本平衡。前5個月，遠期結售匯簽約連續順差，但月均順差規模由1至2月的240億美元降至3至5月的17億美元。隨後的6至9月份，遠期結售匯順差和逆差交替出現，但絕對規模均不大，月均逆差6億美元。2014-10-23 10:18:33
• [管濤]第五，外匯市場逐漸趨向自主性平衡。剔除遠期結售匯履約後，1至2月份，未到期遠期凈結匯餘額累計增加152億美元，3至9月份連續7個月回調，累計下調506億美元，推動了銀行增持外匯頭寸。反映零售市場外匯供求狀況的銀行即遠期結售匯差額（即銀行結售匯差額與未到期遠期凈結匯餘額變動合計），一季度為順差1649億美元，二季度降至25億美元，三季度轉為逆差305億美元。以上就是我要通報的2014年前三季度外匯收支主要統計數據。相關數據也正在外匯局官方網站同步發佈，敬請關注。下面，我願意就我國外匯收支狀況有關問題回答大家的提問。2014-10-23 10:28:55
• [胡凱紅]謝謝管司長，下面開始提問，提問之前請通報一下你所在的新聞機構。2014-10-23 10:29:49
• [中央電視臺記者]今年三季度末，我國外匯儲備餘額為3.89萬億美元，較今年二季度末下降了約1000億美元，請問主要原因是什麼？應該怎麼看待外匯儲備的下降？謝謝。2014-10-23 10:30:57
• [管濤]謝謝你的問題。我們也注意到，人民銀行剛剛公佈的9月末外匯儲備餘額比6月末下降約1000億美元。根據我們分析，下降的主要原因是美元匯率在國際市場上走強引起的匯率折算變化。今年三季度，美元指數上升7.7%。我國外匯儲備裏面，除了美元資産以外，還有其他一些非美元資産，需要折算成美元對外公佈，美元升值就會導致非美元資産在折算成美元時金額減少。但這些折算造成的餘額變化只是賬面的估值變化，並不是實際的損失，也不會有實際的跨境資金流動。因此，賬面的估值變動和實際的損益並不是一回事。而且現在我國外匯儲備規模已經達到三、四萬億美元，未來國際市場上主要貨幣匯率波動可能還會造成外匯儲備餘額變動，但影響比較有限，主要貨幣匯率是有漲有跌的，對於這種波動的影響不必過度解讀。2014-10-23 10:43:14
• [人民日報記者]今年三季度以來，我國進出口順差屢創新高，人民幣匯率總體升值，但是銀行的結售匯順差持續走低，有些月份甚至出現逆差，怎樣解釋這一現象？這是不是意味著我國當前面臨資本大量外逃的風險？未來外匯形勢又會怎樣發展？謝謝。2014-10-23 11:02:46
• [管濤]謝謝你的問題，我們也注意到了這個現象。三季度人民幣匯率有所回升，貿易順差較大，但是外匯市場上卻出現少量的供不應求。這種外匯市場供求關係的變化，是3月份人民幣匯率形成機制改革新成果的進一步顯現。今年2月中旬，特別是3月17日擴大人民幣對美元匯率雙向浮動區間以來，人民幣匯率呈現了明顯的雙向波動，有漲有跌，改變了過去的單邊走勢，這在一定程度上引導了市場，使得市場主體調整了外匯交易策略，企業購匯意願普遍增強，結匯動機有所減弱。雖然最近幾個月人民幣匯率有所回升，但是在國內外經濟金融環境錯綜複雜的情況下，企業對前期人民幣匯率雙向波動還是記憶深刻的，所以總體上仍然延續了增加外匯存款、減少外匯貸款和對外負債的財務調整。我們現在有一組數據，給大家説明這個情況。2014-10-23 11:07:47
• [管濤]第一，三季度銀行結匯較二季度增長3%，而售匯增長14%。從衡量企業購匯動機的指標來看，三季度企業外匯支付的購匯比例達到70%，比上半年上升5個百分點；而企業外匯收入中結匯的比例是69%，比上半年總體回落了3個百分點。第二，從企業外匯存貸款情況看，三季度企業外匯存款增長38億美元，其中7、8月份合計增長229億美元，而一季度企業外匯存款增加387億美元，二季度增加652億美元。同時，三季度境內外匯貸款下降212億美元，而一季度增加626億美元，二季度減少23億美元。此外，三季度企業的進口跨境貿易融資餘額下降365億美元，而一季度和二季度分別增加241億和187億美元。所以，這些數據顯示，三季度企業總體上還是結匯意願減弱、購匯意願增強，增加外匯存款、減少外匯貸款和對外負債，延續了這樣一種財務調整。2014-10-23 11:16:49
• [管濤]至於怎麼看這個情況，我們認為，當前我國有資本外流但並非風險或者問題。三季度海關統計的進出口順差1281億美元，環比增長48%，同比增長111%。而外匯市場出現供不應求，必然對應著資本項下凈流出，這不應被視為風險或者問題。可以從三個方面看待這個問題。第一，從調整的結果看，這種變化符合國家宏觀調控的目標。國家年初就確定了國際收支趨向基本平衡的目標。一季度，國際收支經常項目、資本項目“雙順差”，外匯儲備增加1000多億美元，完成國際收支平衡任務面臨很大的挑戰。但是，進入4月份以後，在國內外經濟環境不確定性增加的情況下，由於人民幣匯率雙向波動，企業進行了反向的財務調整。2014-10-23 11:39:27
• [管濤]二季度，雖然貿易順差擴大，經常項目盈餘增加，但資本項目卻從上個季度的940億美元凈流入轉為162億美元凈流出，國際收支口徑的外匯儲備資産增加額從上季度的上千億美元降到了200多億美元，環比降幅達82%。初步預計，三季度我國國際收支仍是“經常項目順差、資本項目逆差”的平衡格局。這對於實現我國國際收支自主性平衡是有益的，也為央行改善宏觀調控、擴大貨幣政策操作空間創造了有利條件。第二，從調整的路徑看，企業增加外匯存款，包括一些企業增加對外投資，使得我國貿易順差由國家集中持有變成市場分散持有，符合藏匯於民的改革方向。企業減少外匯貸款和對外負債有利於降低貨幣錯配，減少對外負債敞口，能夠降低金融風險。而且，在人民幣匯率形成市場化改革過程中，央行逐步淡出外匯市場干預，就意味著貿易順差必然對應著資本流出，而且貿易順差越大，資本流出規模就越大，這本身也是改革的方向。我們改革取得了成果，達到了預期目標，但不能把這一結果當成問題，這需要我們認真權衡。2014-10-23 11:40:48
• [管濤]第三，從調整的過程看，2012年底到今年年初，我國曾經歷了一輪資本較大凈流入。近期由於人民幣匯率雙向波動、內外部環境錯綜複雜，資金由偏流入轉向偏流出，“鐘擺效應”比較明顯，這也是正常的。況且，兩三百億美元的供求缺口並不算大，是可以承受的。而且三季度企業外匯收入結匯的比例仍然達到69%，比二季度還上升了1個百分點。9月份，企業外匯收入中的結匯比例達到74%，比8月份上升了6個百分點，説明當前市場主體的持匯意願還是穩定的，並沒有出現恐慌性的囤積外匯。2014-10-23 11:42:03
• [管濤]未來我國跨境資金流動將在震蕩中保持基本平衡。現階段我國經常項目收支趨向基本平衡，人民幣匯率也趨近於均衡合理水平。在這種情況下，由於內外部不確定性因素有所增加，可能會使得跨境資金流動雙向波動成為一種新常態，這也是在中國經濟新常態下的國際收支運行新常態。未來影響我國跨境資金流動的因素，有偏流入的，也有偏流出的。如我國經濟逐步企穩、海外對人民幣資産配置需求提升、境內外正向利差、年底西方傳統節日需求旺季等因素，都有利於跨境資金流入。但另一方面，由於國內外經濟金融環境依然錯綜複雜，存在很多不確定性，有可能加大我國跨境資金流動的波動性。但總體來看，只要我國按照黨中央國務院的部署，全面深化改革，推動經濟轉型升級，保持經濟平穩發展，再加上貿易順差較大，外匯儲備家底充實，跨境資金流動出現波動也是可以承受的。2014-10-23 12:05:10
• [經濟日報記者]今年以來，人民幣匯率出現了明顯的雙向波動，外匯局也出臺了發展外匯衍生品的相關政策，但是據我們了解，一些企業卻反而減少了外匯風險套期保值的業務，請問管司長如何評價。2014-10-23 12:06:11
• [管濤]人民幣匯率雙向波動以來外匯市場發展出現積極變化，同時也有些問題值得關注。第一，外匯衍生品交易出現顯著變化。一方面，匯率雙向波動打破了人民幣單一預期，企業改變了過去只做遠期結匯不做遠期購匯的單邊交易策略。3-9月份，月均遠期結匯交易量比1-2月份減少48%，而遠期售匯交易量增長18%。另一方面，外匯局6月底出臺了以外匯期權為重點的外匯市場發展措施，同時簡化市場準入，衍生品交易趨於活躍。8月份外匯期權交易量創歷史新高，環比增長1.8倍，相對於同期遠期交易總量的比重從7月份的8%上升到21%。這些變化反映了市場的自主性調整，也顯示了政策支持的效果。2014-10-23 13:25:51
• [管濤]第二，加強企業風險教育仍是一項迫切的工作。我們注意到，面對匯率雙向波動，一些企業還表現出不適應。由於過去人民幣長期單邊升值，波動率較低，甚至一段時期內遠期結匯價格比即期結匯價格還要好，這使遠期結匯成為一些企業賺錢的工具。結果導致一方面有些企業認為，如果做遠期或者其他衍生品交易不賺錢，就沒必要做套期保值。另一方面，一些企業的衍生品交易形成一種定勢，僅對外匯收入做遠期結匯，但是對外匯支出或對外負債不進行套期保值，就是常説的“裸貸”，借了外匯貸款，本來有外匯敞口，卻不鎖定匯率風險。2014-10-23 13:27:02
• [管濤]下一步，外匯局將繼續推進外匯市場發展，支持市場主體運用衍生品管理匯率風險，更好服務實體經濟。銀行應按照適銷原則向企業提供套期保值服務，加強對企業的風險教育，引導樹立正確的套期保值意識。同時，面對匯率雙向波動的新常態，企業自身也應該樹立正確的風險意識，建立嚴格的財務紀律，合理運用衍生品等手段管理匯率風險，減少用自身主觀判斷去替代適當的市場操作。2014-10-23 13:27:22
• [日本NHK記者]關於美國退出第三輪量化寬鬆政策對中國經濟的影響怎麼看？再就是市場上有一個看法，之前流入內地的“熱錢”是中國的房價上漲和和房地産投資同比上漲的原因之一，您怎麼看待這樣的觀點和最近的變化？另外，現在中國外匯儲備的資金主要投向美國國債，美國退出量化寬鬆政策會不會造成中國所持美國國債縮水？2014-10-23 13:28:14
• [管濤]關於外匯儲備投資的問題，我們以前有過類似的訪談，感興趣的話可以查看相關報道，另外這跟我們此次新聞發佈會的主題無關。關於美國QE退出的影響。美國貨幣政策走向一直是影響我國跨境資金流動的一個重要因素，也是我們今年密切關注的一個變量。到現在為止，美國QE退出和其他國際國內很多因素交織在一起，確實對我國跨境資金流動産生了一定影響，企業已經調整了財務策略，但這些調整並不完全都是因為美國QE退出引起的，還有其他因素，包括人民幣匯率雙向波動、國內經濟走勢、匯率預期分化等。2014-10-23 13:30:41
• [管濤]從影響的結果來看，我在前面的回答中也提到，這種變化總體上是有益的，符合改革的方向和調控的目標。未來我們將繼續關注美國貨幣政策走向等因素，做好應對預案，市場也要高度關注國內外各種因素的影響，在日常經營中運用適當的工具和手段管理好跨境資金流動和人民幣匯率雙向波動風險。關於房地産市場情況，從我們監測的指標看，目前外資從中國房地産市場流出的勢頭並不明顯，一是外國人在中國買房的資金總體還是凈流入的，而且流入比以前多。今年前三季度，非居民在中國購房的資金凈流入是5.2億美元，申報的金額不大，但相比2009年到2013年同期呈現數十倍增長；二是房地産行業的外商投資企業資本金流入依然較高，今年前三季度凈流入201億美元，為2009年以來同期凈流入的最高水平。2014-10-23 13:30:41
• [中國國際廣播電臺記者]總體來看，今年以來人民幣對美元的匯率總體貶值，所以一些媒體報道，比如説航空、鋼鐵、房地産行業企業上半年年報裏出現了大量的匯兌損失，請問管司長如何看待這一問題？2014-10-23 13:31:34
• [管濤]首先，你提到的情況我們也注意到了。近期有媒體報道，今年上半年我國上市公司披露的匯兌損失合計117億元人民幣，這個情況確實存在。由於人民幣匯率總體上有所走低，借用外幣負債的企業就會出現匯兌損失。但這只是會計核算意義上的賬面損失，只要不在此期間發生實際的人民幣購匯償債，就不構成實際的損失。而且由於人民幣匯率是雙向波動的，人民幣貶值的時候可能有損失，但反過來，最近一段時間人民幣又有所回升，企業的匯兌損失就會減少，所以這不是靜態的，而是動態變化的。2014-10-23 13:33:57
• [管濤]第二，我們很多企業既有外幣的負債，也有外幣的資産，而匯率波動是個“雙刃劍”，當匯率走低的時候，肯定增加外幣債務負擔，但同時也會增加外幣資産的收益。所以要説到底是損失了還是賺了，要具體情況具體分析。只是因為匯率波動的受益者通常是沉默的大多數，而受損者就會發聲或者被媒體炒作，負面影響可能被放大。2014-10-23 13:33:51
• [管濤]第三，過去企業可能習慣了人民幣匯率單邊升值、低波動率的狀態，在人民幣利率較高的情況下，借用外幣負債在財務上較有吸引力。但人民幣匯率雙向波動以後，就不一定是穩賺不賠的交易。為此，建議企業適應人民幣匯率的雙向波動，儘量減少貨幣錯配，採取借外匯、收外匯、還外匯的策略。同時，要基於實際需要適度舉借外幣負債，不要人為地放大杠桿，把一個融資工具作為賺錢的手段。最近市場上暴露的一些大宗商品貿易融資風險問題，可能就是由於一筆交易做出了很高的杠桿率，把這當作賺錢的工具，在匯率雙向波動的情況下就會産生風險。此外，企業應對外幣負債敞口進行適當的套期保值，積極運用外匯衍生産品等工具管理好匯率風險。2014-10-23 13:34:42
• [環球時報英文版記者]央行官員9日稱，央行將推動建立合格境內個人投資者，就是新的QDII機制，允許個人投資境外市場，請問外匯局對個人海外投資有哪些支持措施？是否會進一步放鬆個人年度5萬美元的換匯限額？2014-10-23 13:35:14
• [管濤]關於QDII2的有關政策是由人民銀行制定的，建議向相關部門諮詢。關於個人年度購匯5萬美元的限額，外匯局在9月25號有專場的新聞發佈會，當時有記者也問到了這個問題，為了節約大家的時間，我就不再重復了。2014-10-23 13:35:11