證監會明確解釋何為“惡意做空”：跨期現市場操縱
承接前一交易日強勢，昨日（10日）A股繼續強勁反彈。滬深股指漲幅均高達4％以上，滬深300指數漲幅高達逾5％，創業板指數則繼續實質性漲停。剔除ST股和未股改股，兩市近1300隻個股漲停。對此，分析機構稱，市場仍然需要時間休養生息、恢複元氣，但是最困難的時刻已經過去。
國家隊救市第五天，大盤周K線留下長長下影線，與上周比較指數上揚近200點，漲幅5.18%，暴跌態勢被徹底扭轉。
9：35
中證500期指IC1507漲9%
昨天開盤，創業板更為強勢。滬指跌0.05%，報收3707.46點，中小板指漲2.26%，報7850.41點；創業板漲2.12%，報收2487.39點。
中證500期指IC1507漲9%，繼週四漲停，週五開盤，IC期指主力合約再度高開高走，有再次衝擊漲停的勢頭。
利好消息進一步擴散。中航工業集團副總經理吳獻東透露，已初步籌集了數十億資金護盤，並將重點關注航空業務相關股票，近兩日合計增持AH股金額接近2億元。
由於週四行情大反彈，前期停牌“護盤”的上市公司大批量復牌。當天復牌公司在60家左右。
10：28
兩市超1200隻個股漲停
反攻態勢極其強悍。兩市超1200隻個股漲停，未停牌個股全部上漲。絕大多數板塊漲幅超9%，漲幅最小的銀行板塊漲幅也超4.5%。
滬指突破3900點，漲幅超5%，接近120日均線；深成指收復12000點，漲幅接近4.5%；創業板重奪2500點，在漲幅4%位置上下小幅調整，也接近半年均線。
業內人士分析，週四，在一行三會、財政部、公安部等進一步表態和介入下，A股終於迎來了“A股保衛戰”的首次“大捷”。在連續經歷了“千股跌停”之後，股民終於體驗了一回“千股漲停”。投資者的恐慌情緒和市場的流動性危機目前均已得到緩解。
11：43
午間收盤上證指數重上3900點
截至午間收盤，上證指數上漲5.16%報3900.89點，創業板指漲4.11%報2535.79點、中小板指漲4.11%報7992.79點，兩市1395家公司交易超千股漲停；中證500期指全線漲停。
機構指出，如果週四報復性反彈還不能讓投資者心安、還認為又是一日遊反彈的話，那週五兩市在四大利好持續加碼推進下，再次報復性反彈，則可大大打消投資者對大盤的擔憂，而市場也在多方吹響圍剿集結號下，恐慌情緒將徹底得到修復。
安信證券高善文表示，目前市場最恐慌時候已過去，正轉入以區間整理為特徵的災後重建，市場似乎仍處於牛市格局，但是否恢復強勢上漲不明確。
維護股價的行動仍在升級。昨天中午，北方稀土、五糧液、陸家嘴、北部灣旅、深振業A、恒天天鵝、沙河股份、深南電A等大批公司發佈了不減持、擇機增持等一系列維護股價穩定的措施，中航動控、遠興能源、太鋼不銹、*ST鳳凰、尚榮醫療、亞泰股份、衛士通、北斗星通等公司公佈了大股東或高管的增持計劃或增持情況。
14：06
市場傳聞IPO暫停有了時間表
午後，多空圍繞滬指3900點展開激烈爭奪。從盤面看，兩市仍有1250家個股漲停。
市場傳聞IPO暫停有了時間表。多位知情人對媒體表示，IPO事實暫停或將延期半年。
華泰證券表示，密切留意A股再次進入瘋牛的狀態，呼籲監管機構出臺限制配資比例和渠道的政策。
15:00
兩市僅7隻股票下跌
滬指昨天人氣火爆，繼續大幅拉升，盤中一度上摸至3959.22點，截至收盤，滬指漲4.54%，報3877.80點，創業板指漲4.11%，兩市逾千股漲停，僅7隻股票下跌，合計成交不足1萬億。
廣州萬隆認為，目前國家隊護盤資金強力托盤，短期市場信心提振仍需消化轉換過程，只有賺錢效應之下的場外資金重新大幅進入A股，才能形成良性發展；因此雖然政策底明顯，但是短期信心修復仍需要時間。隨著復牌公司增加，多空將繼續鏖戰，盤面或有震蕩反復。
申萬宏源表示，經過一輪慘烈的去杠桿和流動性短暫危機之後，隨著救市資金的有序入場、短期的市場估值逐步回歸、停牌公司增加、IPO暫緩、鼓勵上市公司增持等措施，股票市場流動性迎來了從枯竭到短期均衡的狀態。去杠桿方面，截至7月8日，兩融餘額大幅削減至1.46萬億，佔當前市值比重約為2.8%；場外配資調研結果顯示，高杠桿部分基本已經去除掉，保險機構、券商機構由於救市需求倉位偏高。市場仍然需要時間休養生息、恢複元氣，但是最困難的時刻正在逐步過去。文/本報記者 劉慎良
新進展
公安部兩位副部長挂帥打擊惡意賣空
證監會發言人稱 惡意做空是指跨期現市場操縱 “檢查情況有個過程”
滬深A股經歷了起死回生的一週，昨天的新聞發佈會備受市場注目；而打擊惡意賣空成為各方關切的內容，證監會新聞發言人鄧舸表示，跨市場和跨期現市場操縱就是惡意做空。
公安部正在排查有關情況
在回答關於公安部進場檢查進展時，鄧舸表示，“檢查情況有個過程”，公安部正在排查惡意做空A股有關情況，有新進展會及時向大家彙報。
據了解，7月9日公安部副部長孟慶豐帶隊赴證監會，會同證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索針對近期境內證券市場出現的異常波動。隨後公安部發佈信息，部署全國公安機關依法打擊證券期貨領域違法犯罪活動。公安部兩位副部長參與到此次打擊證券期貨領域違法犯罪活動中，規格之高極為罕見。
按照公安部的要求，各級公安機關要充分發揮職能作用，密切配合有關主管部門，進一步嚴密防範、依法打擊證券期貨領域違法犯罪活動，對涉嫌內幕交易、洩露內幕信息、編造並傳播證券期貨交易虛假信息、操縱證券期貨市場等犯罪案件要堅決依法查處，對惡意賣空股票與股指涉嫌犯罪的線索，要會同有關主管部門迅速展開調查、依法處理，全力維護資本市場正常秩序，切實保障廣大投資者合法權益。目前，公安部已經針對涉嫌惡意做空大盤藍籌的十余家機構和個人開展核查取證工作。
上市公司維穩股價方案應儘快公佈
證監會新聞發言人鄧舸昨天還表示，截至9日，兩市已有655家公告了增持回購計劃，積極維護股價穩定。
近期，證監會要求所有上市公司制定維護股價穩定的方案，舉措包括大股東增持、董監高增持、公司回購、員工持股計劃、股權激勵等，相關方案應儘快公佈，並通過交易所平臺向投資者介紹生産經營管理情況、加強投資者關係管理、維護股價穩定、做好投資者溝通工作。
近期沒有新股發行
鄧舸在回應媒體提問時還表示，近期沒有新股發行，但新股發行審核工作不停止，同時相關融資公司數量、金額將大幅減少，至於更具體的內容，他則沒有透露。
另據了解，證監會還將進一步提高公開發行公司債審核工作透明度，擬在審核環節對公開發行公司債券的募集説明書、審核反饋意見予以公開。其中，面向公眾投資者公開發行公司債募集説明書的披露方式是，自7月20日新受理的，于正式受理後在官網公開；面向公眾投資者公開發行公司債反饋意見的披露方式是，自7月20日新受理的，于出具反饋意見的當週五在官網公開；面向合格投資者公開發行公司債募集説明書、反饋意見在交易所網站公開，公開方式由交易所公佈。 文/本報記者 劉慎良
新動作
四大資管公司承諾不減持
新華社電（記者 姜琳）繼中國信達、東方資産聲明不減持後，國有四大資産管理公司其餘兩家華融資産與長城資産10日也表示，在股市異常波動期間，將不減持所持有的控股上市公司股票。記者10日還了解到，東方資産及其一致行動人已增持控股子公司東興證券股票100萬股。
中國華融資産管理股份有限公司、中國長城資産管理公司均表示，為維護資本市場穩定，公司決定在股市異常波動期間，本公司將不減持所持有的控股上市公司股票，並將根據市場情況擇機增持。
中國東方資産管理公司表示，東方資産及其一致行動人北京東富國創投資管理中心已增持其控股子公司東興證券股票100萬股，約佔東興證券已發行總股份的0.04％。鋻於近期東興證券股價受市場非理性下跌影響出現了較大波動，為切實維護資本市場穩定並保護廣大投資者利益，同時基於對公司的價值判斷和對資本市場未來發展的信心，東方資産及其一致行動人未來三個月內將視股價變化情況，擇機繼續增持東興證券股份，累計增持比例不超過東興證券已發行總股份的2％。
信達、華融、長城和東方是經國務院批准，為集中化解和處置工、農、中、建四大國有商業銀行不良貸款成立的國有四大金融資産管理公司。其中，中國信達已于2013年在香港掛牌上市，華融資産也于近日正式申請在香港公開上市。2014年，四家公司實現利潤均超百億元。
新風向
下週二保證金貸款總額將回歸到去年底水平
在中國股市經過了波瀾壯闊的兩周後，一些國際投行發表了對A股的看法。
瑞銀：股市動蕩對實體經濟的影響較為有限
瑞銀中國首席經濟學家汪濤：股市動蕩對實體經濟的影響較為有限。首先，雖然過去三個季度中股票佔比顯著上升了約6個百分點，但其在居民金融財富中所佔比重仍僅為20%，遠小于佔比54%的存款。如果再加上存量住房，股票佔比將進一步降至12%-13%。過去一段時間股市大幅上漲後，消費增速並沒有明顯加快，因此相應地，股市大跌對居民消費的拖累可能也比較有限。
股市大跌對國內融資的拖累不宜誇大。雖然決策層積極推進直接融資，但股票在實體經濟融資中佔比仍然較低。2014年股票融資佔新增社會融資規模的比重僅為2.6%，今年1-5月也只升至4.2%，這表明我國金融體系仍然是銀行主導、股市的直接影響較低。
目前階段，股市大跌不會導致系統性金融風險。證券公司和公募基金對股市的直接敞口較大，的確會受到較大衝擊。但二者總資産僅佔金融體系總資産的約5%，且擁有央行流動性背書的證金公司可以隨時為證券公司提供必要的流動性支持。銀行通過理財産品、股權質押等形式對股市存在一定的敞口，但規模較小、僅佔其總資産的1%~2%。
此外，銀行入市資金通常屬於優先級、並受嚴格的風控措施的保護。
德銀：政府穩股市執行力強于歐美
德意志銀行大中華區首席經濟學家張智威：德銀認為，中國政府在穩定資本市場上的執行力要強于歐洲和美國，例如，在需要的時候，央行可以很迅速地向銀行或證金注入流動性來支撐市場，而無需重重審批。
近期國內市場利率保持平穩，而且政府一直嚴密監測著各大型金融機構的多項數據情況。2015年7月8日的保證金貸款總額已從6月18日的峰值人民幣2.26萬億元降至1.45萬億元。從國務院會議以來，本週這一數值平均每天下降1500億元。按此速度，預計7月14日保證金貸款總額將降至1萬億元以下，回歸到2014年12月的水平。
標普：證券公司財務杠桿保持“健康”
標準普爾信用分析師廖強：“此次市場動蕩檢驗了證券公司的信用風險管理能力。這些公司的盈利能力和資本實力遭到削弱。但是，它們較低的財務杠桿（這也是它們信用狀況的主要支持因素之一）不會受到影響。”
標準普爾認為，至少目前來看，中國股市大幅下跌對金融體系內其他部分和整個經濟體的輻射風險仍然可控。這是因為中國證券公司的財務杠桿保持在健康水平以及融資和流動性風險較低。文/本報記者 程婕
新解讀
停牌潮落市場或將去蕪存菁
新華社電（記者 杜少軍）在本輪大幅震蕩市況中，1400多家上市公司同時處於停牌階段，可謂史無前例。值得注意的是，復牌潮也漸露雛形，在這個過程中，投資者保持冷靜至關重要。
毋庸置疑的是，市況因素是形成停牌、復牌，潮起潮落的最主要因素。可以説，在大幅震蕩市況中，面對飛流直下的股價，停牌無奈地成為了不少上市公司避險的首選項。而同時，這又是投資者最為期待的利好。
目前來看，大面積停牌潮會慢慢退去，復牌潮會愈演愈烈。截至10日收盤，當日復牌的62隻個股全部封在漲停。究其緣由，一方面是管理層救市決心和力度前所未有，市場信心有所修復；另一方面，前期股價大幅下跌，非理性踩踏嚴重。因此，市場出現整體報復性上漲之後，復牌股時點把握準確。
值得注意的是，在經過對股價非理性下跌的修復後，市場或將去蕪存菁、回歸理性。目前來看，剔除大部分公司因股價大幅異動而臨時停牌外，“擬籌劃重大事項”“非公開增發”“股權激勵”“股權轉讓”“並購”等停牌理由佔絕大份額。如果剔除市況因素，這些理所當然應視為利好因素，或多或少對股價有著正面作用。而如果在大幅震蕩市況中倉促停牌，或者停牌籌劃事項不及預期等偏空因素往往會被放大，甚至成為股價“黑天鵝”。因此，剔除停牌事項是否具有實質性利好等因素，市況也就成為關鍵因素之一，同樣需要密切關注。
