新華社北京６月２８日專電（記者 陶俊潔、黃少達）中國金融期貨交易所６月２７日發佈了《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》，將該管理辦法與去年１０月中金所發佈的股指期貨倣真交易業務規則進行對比，可以發現，中金所進一步完善了熔斷機制，更好地強化風險管理。特別是在熔斷機制啟動等相關規定上，新辦法較原來倣真交易規定更加完善。

    新的辦法中強調，交易所實行價格限制制度。價格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設定，交易所可以根據市場風險狀況調整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

    北京工商大學證券期貨交易所所長胡俞越教授認為，熔斷機制能促進信息傳遞，提高價格有效性，促進市場流動性。

    目前，國內股票交易及商品期貨交易中都沒有引入熔斷機制，熔斷機制是借鑒國際先進經驗，在金融期貨創新發展之初，中國金融期貨交易所率先推出的風險管理制度。

    中金所內部人士介紹，熔斷機制是為了讓投資者在價格波動劇烈時，有一段時間的冷靜期，抑制市場非理性過度波動，滬深３００指數期貨的熔斷幅度為６％，在經過規定的熔斷期後，該合約價格波動限制放寬到１０％。

    值得注意的是，此次公佈的辦法中指出的期貨合約以熔斷價格或漲跌停板價格申報情況下平倉優先、時間優先的成交撮合原則。這項規定將有利於強化風險管理，保障股指期貨市場平穩運行。

    胡俞越強調，在預期市場即將因為劇烈波動而關閉時，交易者會在市場關閉前集中買入或賣出，價格的波動會引發進一步的買賣壓力，從而加劇市場波動，而不是降低市場波動。

    對於此，辦法規定，收市前３０分鐘內，不設熔斷機制，熔斷機制已經啟動的，終止執行。每日只啟動一次熔斷機制。

    業內人士評價，中金所完善熔斷機制，強化風險管理將有助於進一步做好股指期貨上市前的各項準備工作。

    作為投資者，一定要注意熔斷機制的啟動條件及啟動後的各項規定，明確熔斷機制與漲跌停板制度間的關係。

股指期貨準備工作取重大進展 《交易規則》發佈

    經中國證監會批准，中國金融期貨交易所６月２７日正式發佈股指期貨《交易規則》，其配套實施細則亦于同日發佈。

    中金所《交易規則》和《違規違約處理辦法》日前也獲得中國證監會批准，于２７日正式發佈。中金所同時發佈的配套實施細則還包括：《交易細則》、《結算細則》、《結算會員結算業務細則》、《會員管理辦法》、《風險控制管理辦法》、《信息管理辦法》、《套期保值管理辦法》。

證監會要求進一步加強投資者教育、強化市場監管

關於進一步加強投資者教育、強化市場監管有關工作的通知

證監發[2007]69號

    中國證監會各省、自治區、直轄市、計劃單列市監管局，上海、深圳專員辦，各證券、期貨交易所，中國證券登記結算公司，中國證券投資者保護基金公司，中國期貨保證金監控中心公司，中國證券業、期貨業協會，會內各部門：

    去年以來，資本市場發生了轉折性變化，各項基礎性制度改革取得成效，投資者信心明顯增強。值得注意的是，隨著市場不斷活躍，大量缺乏風險意識和風險承擔能力的新投資者入市，市場違規行為也有所抬頭。針對當前市場情況，立足我國資本市場健康發展的全局，必須繼續深入做好投資者教育，進一步強化新形勢下的市場監管工作，切實防範市場風險。

    《期貨交易管理條例》15日施行 股指期貨漸行漸近

    國務院今年３月１６日發佈的《期貨交易管理條例》以及中國證監會１２日頒布的《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》從4月１５日起施行。

    專家認為，這些法規的施行意味著我國期貨市場的法制體系和環境更加完善，法制基礎更加牢固，標誌著我國期貨市場進入了一個新的發展時期，對促進我國資本市場的發展將産生深遠影響。

專家建議普通散戶不要參與股指期貨交易

    《期貨交易管理條例》４月１５日開始施行，為我國推出股指期貨交易奠定了法律基礎，意味著股指期貨交易離投資者漸行漸近。專家認為，股指期貨屬於高風險投資品種，普通散戶不宜參與。

    據銀河證券研究中心分析師潘峰介紹，從指數期貨合約設計層面看，股指期貨的法規是為機構投資者，而不是為散戶“量身定做”的。機構投資者運用股指期貨套期保值，對衝現貨市場風險，而不是投機。如果散戶用它來投機，風險很大。