新聞分析：央行月內兩度上調準備金率釋放回收流動性信號

    新華社北京１１月１０日電（新華社記者王宇、王培偉）中國人民銀行１０日晚間宣佈，自１１月１６日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。如果算上一個月前對六家銀行所進行的差別化上調存款準備金率，這已是我國今年以來第五次上調對主要商業銀行上調準備金率。

    分析人士認為，央行在一個月之內採取一次加息、兩次上調存款準備金率的貨幣政策組合拳，體現出政策制定者對當前流動性過剩和通脹壓力的擔憂。

    “１０月中旬央行採取了差別提高存款準備金率的政策，更多旨在遏制個別銀行信貸的過快增長。而這次全面提高存款類金融機構準備金率，説明央行判斷社會整體貨幣流通量已經偏多，已經有必要通過全面提高準備金率來控制市場流動性總量的增長。”中央財經大學教授郭田勇接受新華社記者採訪時説。

    儘管１０月份信貸貨幣數據尚未公佈，但截至目前，我國廣義貨幣供應量已達到７０萬億元，成為全球貨幣供應量第一大國。

    “近期以來，美聯儲重啟量化寬鬆貨幣政策，誘發了國際資金大量進入新興市場的衝動；與此同時，物價上漲壓力仍在凝聚，這些因素促使我國央行在一個月內使出既加息又上調準備金率的貨幣政策組合拳。”亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健説。

    日前，美聯儲啟動第二版量化寬鬆貨幣政策，向市場投放巨量流動性。而就在美聯儲開始醞釀量化寬鬆政策之前的幾個月時間裏，基於對美元資産貶值的擔憂，投資者就已經開始向新興市場輸送流動性。

    央行數據顯示，９月份我國新增外匯佔款接近２９００億元，比８月份多出近２０％，創出年內新高。有機構預計，１０月份新增外匯佔款仍處高位，高增的外匯佔款背後，隱匿著跨境資金流動的身影。而基金追蹤機構ＥＰＦＲ Ｇｌｏｂａｌ日前公佈的數據顯示，今年以來流入新興市場股票基金的資金總額已經超過了６００億美元，流入債券基金的資金總額則已經超過了４６０億美元，均有可能創下自１９９５年開始追蹤這些數據以來的年度最高紀錄。

    央行日前發佈的貨幣政策執行報告對流動性壓力也提出警示：受復蘇不確定因素影響，各經濟體政策退出較為謹慎，隨著原有刺激措施逐步到期，發達經濟體開始推出新的經濟刺激措施，全球流動性和貨幣條件仍將寬鬆。

    分析人士認為，在物價上漲的背景下，通過上調準備金率，進一步回收市場流動性，也可從源頭上控制炒作資金規模。莊健認為，通過上調存款準備金率，可達到減少銀行可貸資金的作用，有利於減少市場炒作資金量，對保持物價穩定有一定作用。

    粗略估算，此次上調準備金率０．５個百分點，可一次性凍結銀行體系流動性３０００多億元。上調之後，相關銀行準備金率將達到１８％的歷史高位。