新華社北京７月５日電（記者王宇、趙曉輝、王培偉）距離上次降息尚不足一個月時間，央行５日晚間再次宣佈下調金融機構存貸款基準利率。

    央行為何頻頻降息？非對稱降息如何影響利率市場化改革？連續降息會給股市帶來什麼？新華社記者就此採訪了有關專家。

    央行何以連續降息

    分析人士認為，央行在一個月時間裏兩次下調基準利率，凸顯出決策部門穩增長的強烈意圖。

    “央行在不到一個月的時間裏再次宣佈降息，充分體現了穩定經濟增長的政策意圖。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，連續降息後，一年期貸款利率合計下調了５０余個基點，極大地降低了企業的貸款利率，有利於降低企業經營成本，提振企業信貸需求，從而防止經濟增速的進一步下滑。

    “下調基準利率，降低資金成本，有利於釋放企業的有效投資需求。”華創證券研究所副所長華中煒指出。

    經濟學家普遍預計，一段時間內我國經濟增勢仍不容樂觀，而近期公佈的ＰＭＩ數值也顯示出企業信貸需求疲弱的跡象。降低企業融資成本，刺激企業信貸需求迫在眉睫。

    郭田勇還表示，目前物價水平持續回落，這也為央行再次降息提供了較大的操作空間。

    值得注意的是，就在央行宣佈降息的同時，歐洲央行宣佈將存款利率從０．２５％下調至０．０％，將再融資利率由１．０％下調至０．７５％。英國央行雖然維持利率不變，但將國債採購項目額度增加了５００億英鎊至３７５０英鎊。

    國家信息中心預測部副研究員張茉楠認為，央行此次降息，屬於全球央行的集體行動，這是去年全球六大央行聯手救市的翻版，也是我國央行的順勢而為。

    貸款浮動區間何以再度擴大

    需要指出的是，這是央行近年來首次非對稱降息。同時，貸款利率浮動區間也較上次降息呈進一步擴大之勢。分析人士認為，這樣的降息安排，一方面意在緩解企業融資壓力，另一方面，則為我國利率市場化改革拓寬道路。

    “選擇非對稱降息，一是為刺激內需，二是可以將銀行盈利轉化給實體經濟，有利於實體經濟的振興。”海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷指出。

    資料顯示，央行上次選擇非對稱降息是在２００８年９月雷曼兄弟宣佈倒閉後不久。而今年這次一年期存貸款利率下調基點相差６個基點，一定程度上體現出決策部門關照儲戶和企業利益的意圖。

    “此次降息還進一步擴大了貸款利率的浮動空間，也可以被視為是我國利率市場化改革的再一次推進。”郭田勇表示，擴大貸款利率浮動空間，將使得銀行的存貸款利差進一步縮窄，迫使銀行讓利，也體現了金融服務實體經濟的原則。

    “上次降息，金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的０．８倍，此次進一步擴大為０．７倍，繼續擴大貸款利率浮動範圍，利率市場化改革再次加速。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示。

    專家指出，通過利率浮動的範圍，使利率由管制走向市場化，是利率市場化的題中應有之義。將資金價格的定價自主權交給商業銀行，有利於實現金融資源更合理配置，最終有利於實體經濟健康發展。

    連續降息能給股市帶來什麼

    得知央行再度降息的消息後，股民劉先生並沒有對股市産生過高期待。在上次降息未帶來預期中的行情之後，一些股民對此次降息顯得熱情不高。

    專家指出，一般來説降息將促使資金從儲蓄流出轉而投向資本市場，這對於資金推動型的股票市場而言無疑是利好。然而，決定股市基本走勢的仍然是經濟基本面和企業盈利狀況，在這個大背景不夠樂觀的前提下，任何利好刺激都難以持久。不過也有觀點認為，與上次降息不同，此次降息發生在股市已經破位下跌、低位徘徊已久的情況下，股市本身也存在反彈的需求，股市或許能夠借機反彈，催生新一波行情。

    英大證券研究所所長李大霄分析説，此次降息對資本市場是好事，但一兩次降息並不能對股市産生太大的影響，隨著未來貨幣政策的逐漸調整，累積效應才會對股市構成長期利好，給Ａ股市場帶來有力支撐。

    對於連續降息是否能帶動樓市回暖，郭田勇認為，央行降息意在提振實體經濟而並非針對樓市，央行對房貸利率浮動區間維持不變的強調，體現了我國金融政策堅持執行房地産調控政策的決心。

    央行５日強調：個人住房貸款利率浮動區間不做調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

    關於央行非對稱降息對銀行業的影響，分析人士指出，此舉對銀行股將産生雙重影響。一方面，非對稱降息使銀行業的利差縮小，會帶來銀行業利潤的減少。另一方面，貨幣政策的累積效應會對實體經濟産生利好，銀行的不良資産或將因此而減少，這對於銀行股反而會起到積極的作用。