多數處於監管之下 仍須保持高度警惕
——我國“影子銀行”不會風險失控

    十八大期間境外媒體對中國的影子銀行議論得比較多，認為非銀行金融機構業務量的增大，危及中國經濟金融安全。專家認為，影子銀行的發展豐富了金融服務的層次，但其風險也不得不防，未來中國金融風險仍處於可控範圍。

    影子銀行豐富了金融服務

    “‘影子銀行’這個詞語乍聽起來，像是一個貶義詞，但實際上並非如此。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇在接受本報記者採訪時説，“最近這些年，我們通過投資方式的豐富和發展，使得包括信託、證券、基金、私募等在內的非銀行金融機構取得了長足的發展。”

    市場人士認為，在中國現時的金融市場和金融産品中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業銀行的理財産品，以及各類非銀行金融機構銷售的類信貸類産品，比如信託産品；另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。

    “一方面，非銀行金融機構的地位和作用明顯提升，符合‘十二五’規劃提出的‘要顯著提高直接融資比重’的目標和要求。”郭田勇分析，另一方面，這也給一些希望自己獲得財産性收入以及更高收益的投資者提供了更多的投資渠道。同時，非銀行金融服務也解了很多中小企業在內的燃眉之急，幫助他們進行融資。

    中國人民銀行行長周小川就影子銀行表示，金融服務也確實需要多樣化，過去傳統銀行對有些服務是不太容易提供的，所以，就會有其他多樣化的服務産生，這也是不可避免的。郭田勇強調，應當看到影子銀行在推動直接融資發展，解決企業融資難題和豐富居民投資産品方面的正面作用。

    影子銀行風險不得不防

    “影子銀行和中國四萬億經濟刺激計劃有關。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝對本報記者表示，實際的刺激規模遠遠超出當初設定的規模，各地方以融資平臺的方式信用擴張。而地方政府融資平臺則主要通過影子銀行體系來滿足後續融資需求。“這樣做一是能夠繞開信貸配額的硬性約束，再一個是監管指標的套利，通過影子銀行體系規避流動性指標、存貸比限制等。”

    關於影子銀行的規模，劉煜輝表示，不同口徑核算的結果不同。“少的估算在20萬億元左右，如果高估的話突破30萬億元。”另外，其信用質量比正規的信貸體系差很遠。從抵押品和擔保條件來看，信息披露不透明，監管套利動機明顯等，存在很多的風險。

    “由於數量如此龐大且難以管理，中國影子銀行部門已經成為未來幾年爆發系統性金融風險的一個潛在源頭。”在中國銀行董事長肖鋼看來，理財産品的資産質量和透明性問題令人擔憂。部分理財産品對應的基礎資産多是一些空殼房地産項目、長期基礎設施工程，理財資金投向了一些高風險項目，而這些項目可能並不能産生足夠的現金流來償還債務。

    中國銀監會主席尚福林指出，城投債的繁榮與銀行風險敞口上升之間存在關係，並提及基建信託、房地産信託、資金池信託、票據貼現等與影子銀行風險密切關聯的話題。多位監管人士均表示，這些問題將成為下一階段監管機構關注的重點。

    總量與增量防控相結合

    周小川日前強調，在中國，絕大多數非銀行金融機構的金融活動多數都處在監管之下，而不是像有些國家那樣完全脫離了監管。我們也要保持高度警惕，在鼓勵金融業務多元化的同時，對於風險、對於可能出現的問題，保持高度警惕和有效的監管。

    尚福林表示，銀監會下一步會立足於我國實際情況，對影子銀行的內涵、功能、規模、結構、風險等方面加強研究，完善行業規則，打擊不法行為。同時，還要促進銀行改革創新，提供更好的和更安全的金融服務。

    業內人士分析，債券、信託等其他非銀行信貸的融資途徑，有望被納入風險敞口，防止過度授信和多頭授信，統一進行管理。

    “監管方面，基本思路應該是，總量控制、降舊控新。”劉煜輝建議，一是要摸底排查，分門別類摸清楚，影子多大，規模多大。二是總量控制，不能像滾雪球。增量方面，嚴格控制和風險把關，分類進行風險監管；存量方面，分門別類地清理，抵押品不足的要進行增信，違規的部分要進行清理。爭取形成一套比較完備的監管體系。（記者 趙鵬飛）