進一步鞏固宏觀調控成果 從金融市場流動性角度選擇政策工具

中國人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支持實體經濟發展，促進結構調整。同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。此次定向下調存款準備金率措施的具體內容是什麼？近期央行多次降準，是否表明貨幣政策工具的調節空間仍舊充足？下一步人民銀行在貨幣政策調控方面還有哪些考慮？2015年6月27日，中國政府網就社會所關心問題電話連線中國人民銀行研究局局長陸磊，回應社會關切。

[中國政府網]請問陸局長，這次政策調整的目標和出發點是什麼？宏觀調控預期達到何種效果？

[陸磊]一是以穩增長和調結構為經濟運行提供良好政策保障。存貸款基準利率降低為實體經濟融資成本進一步下行，穩定企業和居民投資與消費預期提供了政策支持。2015年5月，金融機構新發放貸款加權平均利率為6.16%，比去年同期下降了0.91個百分點，但考慮到通貨膨脹率持續下行因素，仍然有必要實施利率下調。定向實施存款準備金率下調，為社會金融資源更多更好地進入“三農”和小微企業提供了正向激勵。

二是進一步鞏固前期宏觀調控成果。2014年以來，人民銀行積極運用貨幣政策工具，支持金融資源支持實體經濟，引導信貸配置於“三農”和小微企業，有效應對經濟下行壓力和物價緊縮風險。為進一步實現經濟增長和物價穩定目標，針對短期經濟波動實施相應的政策調整是必要的。2015年5月，廣義貨幣增長10.8%，貸款增長14%，接近或超過了上年同期水平，這意味著金融支持實體經濟增長的前期成果是顯著的，但仍然需要貨幣政策有效引導金融機構為實體經濟穩步增長和結構調整作進一步努力。

三是從金融市場流動性角度科學選擇政策工具。此次政策調整並未普降金融機構存款準備金率，主要考慮是6月末預計銀行體系超額準備金保持在3萬億元左右，貨幣市場利率達到歷史低位。因此，更多地通過降低下調利率以實體經濟融資成本、定向降低存款準備金率以優化金融資源配置結構，是政策調整的重要出發點。