保險投資基金“長錢長用”保增長

    6月24日，國務院常務會議確定，按照市場化專業化運作和商業可持續原則，設立中國保險投資基金。基金採取有限合夥制，規模為3000億元，主要向保險機構募集，並以股權、債權方式開展直接投資或作為母基金投入國內外各類投資基金，主要投向棚戶區改造、城市基礎設施、重大水利工程、中西部交通設施等建設，以及“一帶一路”和國際産能合作重大項目等。

　　設立保險投資基金，可以改革商業保險資金運用方式，提高資金配置效率，發揮保險資金投資優勢，對接國家重大戰略和市場需求，有利於保險業創新增效。這實質上是用保險投資基金給保險資金上“保險”。保險資金的優勢是使用週期長，有利國家重大戰略項目對資金的長期需求，行業本身也可以防風險。

　　保險資金是為理賠和保險到期抵付提取的準備金，通常是要追求保險系數高的絕對收益，不能過度追逐投資産品的最大化收益，資金安全性要求高。相對於風險投資的“勢利眼”，保險資金的胃口不太大，能有比較穩定的投資收益就成。保險資金具有長期投資的獨特優勢，通過保險基金，讓保險資金與國家長線投資項目對接，能有效防範資金風險，國家與行業達成雙贏。

　　設立保險投資基金，也可以帶動社會有效投資，為實體經濟引進活水，支持實體經濟發展。6月23日中國褐皮書公佈的一項民間調查顯示，中國經濟在第二季度全面反彈，這印證了官方關於經濟形勢好轉的説法。但經濟企穩的勢頭還比較脆弱。繼此前一系列盤活財政資金、吸引社會資本的政策出臺之後，中央再次為實體經濟引入了源頭活水。當前國內保險業的總資産規模已突破10萬億元大關，保險資金成了最大的機構投資者之一，也可能是最大的贏家之一，此時，拿出3000億元設立一個專項基金正當其時。此舉有利於抑制經濟下行，改善當前的經濟基本面，特別是能夠為部分國家重大項目提供資金支持。

　　此舉仍然是中央出於盤活存量資金的考慮，特別是隨著國內保險業的不斷發展和壯大，保險資金應該在國民經濟中發揮更大、更高效的作用。2014年8月，國務院出臺了《關於加快發展現代保險服務業的若干意見》（保險“新國十條”），提出“鼓勵保險資金採取多種方式，支持新型城鎮化、重大基礎設施建設和棚戶區改造等，支持股票、債券市場長期穩定發展”和“大力發展出口信用、境外投資”等政策，賦予了保險業新的定位。受此政策影響，2014年當年，保險機構就發起基礎設施投資計劃1.1萬億元，比年初增長56.8％，其中1072.5億元投資參與棚戶區改造和保障房建設。可以看出，當前保險行業已成為國家重大基礎建設的重要資金提供者，讓保險資金參與經濟建設主戰場，其視野正在逐步拓寬。

　　設立保險投資基金，還可以增加融資渠道，緩解融資成本過高的問題，用長期穩定的資金支持打造公共産品和服務的經濟新引擎。相較于其他資金的短促性，保險資金主要來源於保險産品的保費收入，特別來自於長期壽險，期限通常在1年以上，甚至更長，二三十年的都有。相比銀行、證券、信託的資金，保險資金是長線資金，規模較大，來源穩定，非常適合為社會經濟發展提供長期資本。

　　截至2014年末，保險業共計發了7000多億保險基礎設施的投資計劃，加權預期收益率是6.47％，與信託動輒超過10％以上的收益水平相比，收益是比較低的，可以在一定程度上緩解實體經濟融資成本較高的問題。以3000億元投資基金計算，保險業收益率降一個百分點，就為企業節省30億元融資成本。

　　總而言之，保險投資基金“長錢長用”，能防風險，保增長，唱雙贏，中國保險投資基金前景可期。（蔡恩澤）