金融助力供給側結構性改革

國務院總理李克強1月27日主持召開國務院常務會議，確定金融支持工業增效升級的措施，壯大實體經濟基礎。通過發展綠色信貸培育新動能，鼓勵並購貸款、發行優先股和可轉換債，果斷停止對一些“僵屍企業”輸血，鼓勵金融品種創新，整頓亂收費，懲戒惡意逃廢債等舉措增強實體經濟發展動力。這些措施緊緊抓住資金這個牛鼻子，借助市場力量倒逼供給側結構調整。

可以説，在經濟調整和動力轉換的關鍵階段，管住資金閘門是供給側結構性改革成敗的關鍵之一。26日，中央財經領導小組第十二次會議研究供給側結構性改革方案，強調要在適度擴大總需求的同時，去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，從生産領域加強優質供給，減少無效供給，擴大有效供給，提高供給結構適應性和靈活性，提高全要素生産率，使供給體系更好適應需求結構變化。而這些不是簡單依靠行政命令就能完成的，需要讓市場在資源配置中發揮決定性作用，尤其是發揮金融市場力量，借助金融工具盤活寶貴金融資源，讓資金從産能過剩領域流向供給不足領域。

據統計，2015年金融機構貸款餘額增長14.30%，是名義國內生産總值增速的兩倍多。而固定資産投資資金來源中銀行貸款卻累計下降5.8%，導致投資乏力。大量資金可能流入資産領域，造成資本市場暴漲暴跌。

對於如何引導金融資本支持實體經濟發展，會議給出了五個指導性意見。一是引導金融機構加大對高新技術企業、重大技術裝備、工業強基工程等的信貸支持，促進培育發展新動能。制定金融支持製造強國建設指導意見，發展能效貸款、排污權抵押貸款等綠色信貸。二是鼓勵通過並購貸款、發行優先股和可轉換債券等籌集資金開展兼併重組，推動改造傳統動能。支持大企業設立産業創投基金，支持地方開展小微企業融資擔保代償補償等業務。三是對長期虧損、失去清償能力或環保、安全生産不達標且整改無望的企業及落後産能，堅決壓縮退出相關貸款，支持化解過剩産能。四是拓寬融資渠道，鼓勵擴大股權、債券等直接融資，大力發展應收賬款融資。支持運作規範、償債有保障的企業發行公司信用債調整債務結構。五是繼續整頓金融服務亂收費，取消不合理收費項目，降低不合理收費標準。支持銀行加快不良貸款處置，懲戒惡意逃廢債務行為，防範和化解金融風險。

其中，化解産能過剩最為市場所關心。對於企業、地方政府和金融機構來説，一些産能過剩企業“僵而不死”是妥協、無奈、痛苦但又都能接受的均衡結果。一旦企業破産，工人失業，銀行不良暴露，各種風險就開始暴露。但是，這幾年經濟持續調整的現實表明，不破不立，沒有短期陣痛，就難以有新的産業重生。這次明確壓縮退出相關貸款，倒逼過剩産能出清。

另外，處置不良貸款也是金融機構面臨的重要問題。據統計，截至2015年三季度末商業銀行不良貸款率1.59%。市場預計，真實不良貸款水平可能更高。隨著“三去”（去産能、去庫存、去杠桿）加快，特別是房地産市場去庫存，更多不良貸款會暴露出來，大大侵蝕商業銀行利潤。

總之，供給側結構性改革離不開金融支持，而要金融更好服務産業升級和結構調整，也離不開金融自身的結構性改革。（記者 郭洪海）