9月份PMI解讀：
平穩增長特徵開始形成 向好態勢進一步明確

9月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈了中國採購經理指數。數據顯示，9月份，製造業PMI為52.4%，連續兩個月上升，達到2012年5月以來的最高點；非製造業商務活動指數為55.4%，比上月上升2.0個百分點，為2014年6月以來的最高點。

有關專家表示，目前，我國經濟平穩增長的特徵開始形成，經濟穩中向好態勢進一步明確。從未來走勢看，多數行業已經走向恢復性回升軌道。供需的持續改善，為四季度經濟運行繼續向好發展奠定了基礎。

製造業PMI創近年新高

9月份，製造業PMI為52.4%，比上月上升0.7個百分點，同比上升2.0個百分點，創下了自2012年5月以來的最高點，表明製造業繼續保持穩中向好的發展態勢，擴張步伐有所加快。

從13個分項指數來看，同上月相比，産成品庫存指數、進口指數、從業人員指數、生産活動預期4個指數小幅下降，供應商配送時間指數與上月持平，其餘8個指數均有所上升，升幅明顯，多在1個百分點左右。

國務院發展研究中心研究員張立群表示，繼8月份後，9月份PMI指數繼續提高，表明經濟增長趨穩的大勢比較明確。據此可以，判斷7、8月份經濟指標下行屬短期波動。綜合來看，目前經濟平穩增長的特徵開始形成。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，9月份，製造業生産指數和新訂單指數為54.7%和54.8%，分別比上月上升0.6和1.7個百分點，均為近年來高點，且新訂單指數年內首次超過生産指數，表明供需關係更趨於平衡，協調性進一步增強。

從進出口需求看，9月份，新出口訂單指數為51.3%，比上月上升0.9個百分點，為今年次高點，進口指數為51.1%，雖略有回落，但仍保持在51.0%以上的擴張區間，製造業外貿回穩向好勢頭進一步鞏固。

尤為重要的是，9月份，産業結構持續優化，新動能加快成長。裝備製造業和高技術製造業PMI為53.3%和52.9%，分別高於上月0.5和1.0個百分點，增速雙雙加快。其中，汽車製造業、專用設備製造業、電氣機械器材製造業、計算機通信電子設備及儀器儀錶製造業等行業PMI均明顯高於製造業總體水平。四是國慶、中秋雙節臨近，消費品製造業擴張加快。消費品製造業PMI為53.4%，比上月上升1.5個百分點，為4個月來的高點。其中，食品及酒飲料精製茶製造業、紡織服裝服飾業等行業PMI上升明顯。

中國物流信息中心專家陳中濤表示，總的來看，PMI指數連續12個月保持在51%以上，9月份又上一個新臺階，達到52%以上，顯示8月份經濟相關數據的波動，在較大概率上是受短期性因素影響，經濟保持穩中向好的內在基礎基本鞏固，“保穩助升”的積極力量在持續累積過程中，逐漸顯示引領和主導作用。

非製造業擴張動力增強

9月份，中國非製造業商務活動指數為55.4%，比上月上升2.0個百分點，同比擴大1.7個百分點，結束連續回調走勢，為2014年6月以來的最高點。這表明非製造業在平穩較快增長的基礎上擴張動力增強，升勢有所加快。

中國物流信息中心專家武威分析説，9月份，非製造業新訂單指數結束連續回落走勢，較上月上升1.4個百分點，達到52.3%，創出年內新高，表明市場需求較上月有明顯上升。結合商務活動指數的變化，當前非製造業市場供需有所改善，為非製造業保持持續較快增長奠定較好基礎。

武威認為，當前，支撐非製造業穩中趨升因素表現在三個方面。一是建築活動集中釋放。9月是建築活動的集中釋放期，建築業商務活動指數和新訂單指數均有明顯上升，其中房屋建築和土木工程建築活動均保持活躍。二是生産性相關服務活動明顯回升。製造業活動的持續提升拉動了相關生産性服務業活動。特別是伴隨著製造業採購量的持續上升，批發業活動在經歷了短暫回調後，再次活躍，其商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯提升。三是新興消費熱度不減，信息服務業商務活動指數和新訂單指數保持高位連續回升走勢。

伴隨著供需活動改善，市場運行基本面有所趨好。9月份，非製造業從業人員指數在連續兩個月穩定在49.5%的基礎上，本月上升0.2個百分點。從具體行業看，對就業拉動作用較為明顯的行業集中在需求釋放的建築業和以信息服務業為代表的新興服務業中。

非製造業銷售價格指數連續四個月環比上升，9月份升至51.7%，創出年內新高，指數水平高於去年同期。銷售價格的持續上升是市場供求改善的直接反映。

此外，社會融資環境趨好，9月份月金融商務活動指數和新訂單指數均呈現持續上升走勢，其中銀行業和資本市場服務業活動均有明顯上升；企業業務活動預期指數連續四個月運行在61%以上，本月較上月上升0.7個百分點，呈現高位回升走勢。

經濟運行仍將保持平穩

交通銀行點評認為，三季度經濟增速仍將保持平穩增長。製造業PMI和非製造業PMI分別創2012年5月和2014年6月以來最高，當前經濟增長動能可能增強。雖然7、8月部分經濟指標下滑，但9月可能出現季末上翹，三季度經濟運行有望基本保持平穩。

從未來走勢看，陳中濤認為，當前，製造業市場需求較好，企業預期較好，採購、生産等經營活動積極，多數行業已經走向恢復性回升軌道，預計經濟穩中向好的基本發展態勢，四季度將繼續延續。

武威也表示，在供需改善的帶動下，非製造業經濟活動有望延續穩中有升，穩中向好的發展趨勢。特別是需求的大幅上升，為四季度經濟運行繼續向好發展奠定基礎。節日消費的提振將是四季度經濟穩步提升的基礎動力之一。

值得注意的是，製造業調查結果顯示，9月份，反映原材料價格上漲的企業比重超過四成，主要原材料購進價格指數升至68.4%，中下游行業擔憂成本壓力進一步加大。其中，造紙印刷業、木材加工及傢具製造業、化學原料及化學製品製造業等行業主要原材料購進價格指數位於75.0%以上的高位區間。

陳中濤分析説，當前，除原材料價格加快上漲增加成本壓力意外，製造業還面臨環保加強帶來企業短期生産經營壓力加大，以及由於各地環保標準不統一導致市場不公平競爭；部分能源原材料供應緊張；匯率波動增加貿易風險。此外，伴隨著企業轉型升級加快，企業對人力資源需求結構出現較大變化，新業態經營管理人才、新技術應用人才需求明顯上升，結構性短缺。這些因素的疊加，對製造業企業的經營形成了一定的壓力。

武威表示，企業反映情況顯示，多數企業表示在當前購銷合同履行完畢後，會根據價格變化提升産品價格，意味著價格上升趨勢或將從中間環節向最終環節傳導。因此，未來經濟運行有可能呈現伴隨著適度通脹的穩中趨升格局。（記者 林火燦）