推進資本市場關鍵制度創新

推進資本市場關鍵制度創新，有利於市場秩序規範透明、結構不斷優化、活力更加強勁，一個健康發展的資本市場必將為實體經濟高質量發展注入澎湃動力

近日召開的中共中央政治局會議提出，要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行註冊制。這傳遞出一個重要信號：加強關鍵制度創新將成為資本市場未來發展的重要動力。

我國的資本市場從無到有、從小到大，歷經近30年的發展歷程，規模已位居世界前列，但制度建設仍有待完善。近年來，有關部門修改完善上市公司股份回購、中小投資者保護等多項基礎性制度，取得了良好成效。推進資本市場關鍵制度創新，有利於市場秩序規範透明、結構不斷優化、活力更加強勁。當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，應當以關鍵制度創新為抓手，夯實資本市場長期健康發展的“四梁八柱”，促進資本市場更好服務實體經濟。

資本市場的關鍵制度創新包含哪些內容？設立科創板並試點註冊制是重要一環。1月30日，中國證監會發佈了《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》，相關配套政策隨後逐步出爐。3月18日，上交所正式啟動申請在科創板上市企業的受理工作。截至4月23日，科創板受理企業總數已增至90家。

作為資本市場改革的“試驗田”，科創板充分利用試點註冊制這一契機，對一系列資本市場制度進行了重要的改革創新。比如，在發行制度上，允許尚未盈利的企業上市，提高“包容性”；發行定價市場化；發行配售向機構投資者傾斜；在信息披露上，以信息披露為中心，更加強調信息披露的真實、準確、完整；在交易規則上，前5日不再設置漲跌幅限制；在退市制度上，實行更加嚴格的標準和更為簡化的程序，涉及欺詐發行、虛假陳述等重大違法行為的企業，主業“空心化”的企業將被堅決、快速地消除出市場……這些關鍵制度創新，旨在充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。設立科創板不僅是新設一個板，更重要的是堅持市場化、法治化原則，在發行、上市、交易、信息披露、退市等各個環節進行制度創新，在資本市場形成可複製可推廣的經驗。

路雖遠行則將至，事雖難做則必成。推進資本市場關鍵制度創新，需明確目標、保持定力，勇於攻堅克難。以要求企業必須符合基本發行上市條件、保護好投資者合法權益、落實好信息披露為中心的監管理念為引領，下一步，完善多層次資本市場體系、從存量和增量兩個方面提高上市公司質量、引入更多中長期資金、資本市場雙向開放等關鍵制度創新都值得期待。我們相信，一個健康發展的資本市場必將為實體經濟高質量發展注入澎湃動力。（葛孟超）