中國證監會關於高質量建設北京證券交易所的意見

中國證監會各派出機構，各交易所，各下屬單位，各協會，會內各部門：

深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地，是以習近平同志為核心的黨中央作出的重大決策部署，是建設中國特色現代資本市場的重要任務。北京證券交易所（以下簡稱北交所）正式運行以來，創新型中小企業快速集聚，市場功能穩步發揮。當前和今後一段時期，是北交所規模發展攻堅期、功能完善關鍵期、層層互動深化期、生態培育鞏固期。為把握髮展機遇，進一步落實黨的二十大精神和黨中央、國務院相關決策部署，全面推進北交所高質量發展，制定本意見。

一、總體要求

（一）指導思想

以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大精神，堅持“兩個毫不動搖”，緊緊圍繞“打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標，完整、準確、全面貫徹新發展理念，堅持穩中求進工作總基調，堅持市場化、法治化方向，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，形成合力的監管理念，按照堅守定位、發揮特色、錯位發展的要求，緊緊圍繞服務中小企業這個主題，以高質量擴容為牽引，以優化投融資結構為依託，以關鍵制度機制創新為突破，全力推進北交所高質量發展。

（二）工作原則

堅持服務大局。支持中小企業創新發展，深化新三板改革，高質量建設北交所，打造服務創新型中小企業主陣地，切實提升資本市場服務國家戰略的能力。

堅持系統思維。將健全市場功能與促進中小企業健康發展、支持高水平科技自立自強等緊密結合起來，助力“科技—産業—金融”良性循環。

堅持問題導向。聚焦市場建設難點堵點問題，循序漸進推出務實管用措施，統籌完善基礎制度、健全市場功能，促進市場生態改善和效率提升。

堅持綜合施策。緊扣市場定位，統籌規模建設與質量提升、投資端融資端結構優化與交易機制改革、一二級市場協調發展、多層次資本市場互聯互通。

堅持遠近結合。把握好改革進度、發展速度與市場可承受度的關係，立足當前、籌劃長遠，促進形成市場持續向好的趨勢，增強市場吸引力。

（三）主要目標

爭取經過3到5年的努力，北交所市場規模、效率、功能、活躍度、穩定性等均有顯著提升，契合市場特色定位的差異化制度安排更加完善，市場活力和韌性增強，形成北交所品牌、特色和比較優勢，對新三板的撬動作用日益顯現；北交所與新三板層層遞進、上下聯動、頭部反哺、底層助推的格局初步構建，服務創新型中小企業的“主陣地”效果更加明顯。

再用5到10年時間，將北交所打造成以成熟投資者為主體、基礎制度完備、品種體系豐富、服務功能充分發揮、市場監管透明高效、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所，帶動新三板成為創新型中小企業蓬勃發展的孵化地、示範地、集聚地。

二、加快高質量上市公司供給

（四）有效改善新增上市公司結構。按照質優、量適、步穩的要求，統籌包容性和精準性要求，常態化推進北交所市場高質量擴容，夯實市場良性發展和流動性改善基礎。促進能夠支撐市場深度、體現市場優勢、具有品牌效應的企業上市，使北交所成為創新型中小企業運用資本市場發展壯大的重要平臺。支持地方政府培育輸送優質上市資源，發揮好對區域協調發展的輻射帶動作用。

（五）全面提升上市公司質量。堅持把提高公司質量作為重中之重。聚焦北交所市場特點和深層次問題，制定提升上市公司質量專項行動方案，促進公司治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力和信息披露質量持續提升。支持優質公司通過再融資、並購重組提質增效。落實分類監管、科學監管、精準監管理念，健全持續監管、信息披露、稽查執法和公司治理等方面的特色監管制度。

（六）優化發行上市制度安排。推進全面註冊制改革走深走實，切實便利企業融資、降低市場成本、明確各方預期。在堅守北交所市場定位前提下，允許符合條件的優質中小企業首次公開發行並在北交所上市，推動創新鏈産業鏈資金鏈人才鏈深度融合。充分發揮新三板持續監管優勢和規範培育功能，優化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導備案要求，優化連續掛牌滿12個月的執行標準。探索建立新三板優質公司快捷升級至北交所的制度安排。

三、穩步推進市場改革創新

（七）擴大投資者隊伍。加強精準服務，提高對潛在投資者和已開戶投資者的吸引力。研究論證結構性優化投資者適當性管理要求。引導公募基金擴大北交所市場投資，支持相關公募基金産品註冊和創新。允許除創業投資基金之外的私募股權基金通過二級市場增持其上市前已投資的企業在北交所發行的股票。加大力度引入社保基金、保險資金、年金等中長期資金。持續加強投資者教育和服務，切實維護投資者權益。

（八）持續豐富産品體系。高標準建設北交所政府債券市場，支持北交所推進信用債市場建設。推出公開發行可轉債。豐富北交所指數體系，穩步擴大指數化投資。持續開展北交所交易型開放式指數基金（ETF）、上市開放式基金（LOF）、公募不動産投資信託基金（REITs）、資産證券化等産品研究，成熟一個、推出一個。

（九）改進和完善交易機制。進一步研究特色交易機制，促進市場保持合理流動性水平。擴大北交所做市商隊伍，允許符合條件的新三板做市商參與北交所做市業務。豐富做市商庫存股來源。健全北交所做市商評價激勵機制。推出盤後固定價格交易機制。推出轉融通和做市借券制度，擴大融資融券標的範圍，豐富市場對衝工具。進一步研究降低交易結算服務收費標準。啟用北交所獨立代碼號段，提高股票辨識度。

（十）改革發行承銷制度。改革發行底價制度，促進提高市場化水平。優化新股發行戰略配售安排，放寬戰投家數和持股比例限制。

（十一）加強多層次市場互聯互通。穩妥有序推進北交所上市公司轉板。優化新三板分層標準，取消進入創新層前置融資要求。開展新三板與區域性股權市場制度型對接，落地公示審核制度。制定北交所撬動新三板發展的專項方案。促進新三板更好發揮孵化培育功能，切實提升更早、更小、更新優質科技創新型企業的獲得感。全面優化新三板市場監管基礎制度，完善掛牌、調層、上市、摘牌全生命週期監管流程，形成協同一致、銜接有序、成本相適的制度安排，促進企業可持續發展。

四、全面優化市場發展基礎和環境

（十二）更好發揮仲介機構作用。研究明確資本市場普惠金融執行標準，建立健全考核評價體系，形成支持證券公司深度參與北交所建設的激勵約束機制，完善基金管理公司分類評價體系。進一步壓實各類仲介機構責任，督促提高北交所全鏈條業務投入的能力和質量。

（十三）持續提升監管效能。堅持監管從嚴導向，推動公司牢固樹立“敬畏上市”意識。發揮好交易所一線監管及自律管理職責，用足用好自律監管、行政監管、行政處罰、刑事追訴等工作措施。控股股東、實際控制人及相關方不得以任何方式侵佔上市公司利益。堅決查處內幕交易、操縱市場、財務造假等違法違規行為，嚴肅追究相關各方責任，切實保護投資者合法權益。

（十四）完善市場風險監測預警和評估處置機制。把北交所納入資本市場風險監測監控的重要範疇，加強跨行業、跨市場風險監管。大力推進科技監管，全面提升北交所市場智慧化監管水平，提高風險預警能力。完善風險管理措施，建立健全突發事件快速反應和處置機制。

（十五）推進制度型對外開放。支持北交所不斷拓展和深化國際交流，探索建立企業、投資者、産品等方面的對外合作。支持合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等各類境外資金加大對北交所參與力度。

（十六）發揮好改革試驗田作用。持續構建契合中小企業特點的基礎制度體系，探索形成資本市場服務中小企業的中國模式。支持北交所發揮新設市場優勢，在發行上市、交易機制、産品創新等方面積極探索，加快形成比較優勢、特色品牌。結合公司制交易所特點，提升北交所治理能力現代化水平，大力完善數字化基礎設施。支持地方發揮投資引領作用，設立面向北交所市場的創投、並購、投資等專項基金。

五、強化組織保障

（十七）加強組織領導。堅持黨對北交所市場建設的全面領導。設立證監會推進資本市場服務創新型中小企業“主陣地”建設工作領導小組，統籌協調高質量建設北交所各項政策研究、制定、實施工作。交易所履行好主體責任，證監會系統各單位各部門主動擔當作為，形成工作合力。在改革落地過程中，動態開展監測、評估，及時優化相關措施安排。

（十八）強化全鏈條監督制衡。將“開明、透明、廉明、嚴明”要求貫穿于高質量建設北交所全過程。持續健全“不敢腐、不能腐、不想腐”的制度機制，補齊各環節短板弱項。加強全條線統籌協調，做好制度執行監控，不斷強化全流程嵌入式監督和廉政風險防範機制。持續做好監管人員廉潔警示教育，形成巡視、紀檢監察、審計等各類監督合力，增強監督整體效能，鞏固嚴的氛圍。

（十九）做好新聞輿論引導。主動加強溝通，及時回應市場關切，切實做好各項政策推出前後的新聞宣傳和政策解讀，增進改革認同和市場共識，為高質量建設北交所營造良好輿論氛圍。

中國證監會
2023年8月31日