近期發生的特大地震，給人民生命財産造成重大損失，也給經濟運行增加了新的不確定因素。而此次上調存款準備金率，與以往每次上調0.5個百分點的“慣例”不同，幅度高達1個百分點。這樣的幅度，自2003年央行開始上調存款準備金率以來，只有3次。

    那麼，震災過後為何還要如此大幅度地上調存款準備金率呢？

    傳遞信號：震後仍將實施從緊的貨幣政策

    “央行上調存款準備金率1個百分點，可能想借此傳遞一個信號：貨幣政策的方向沒有發生改變，震後仍將實施從緊的貨幣政策。”中國社科院金融研究所的彭興韻博士説。

    此前，央行金融研究所曾發表一份研究報告認為，震災不會改變宏觀經濟運行的基本態勢，當前宏觀經濟運行的總體特徵沒有改變，未來應保持總量政策穩定。

    這份報告認為，震災對整體經濟的影響程度較輕。從當前宏觀經濟的總體運行態勢看，受國內外經濟運行中一系列不確定因素影響，經濟增速有所放緩，但目前尚屬溫和，沒有出現市場擔憂的大幅下滑；與此同時，今年前4個月居民消費物價平均上漲8.2%,生産者價格平均上漲7.2%。就總體而言，目前宏觀經濟運行的最大風險，仍然是物價全面上漲的壓力。

    防止通脹：當前物價上漲壓力仍較大

    有專家表示，存款準備金率上調1個百分點，也説明央行認為，當前物價上漲壓力仍然較大。

    比如成本推動壓力。國際初級商品價格仍可能繼續上漲，原油價格已基本站上130美元的新臺階。再從國內環境看，國內原油和煤炭價格基本放開，但成品油和電力價格仍實行國家定價，未來成品油價格和電價上調的壓力進一步加大。

    再如貨幣信貸反彈壓力。今年前4個月，儘管貿易順差減少，但外匯儲備及相應的人民幣佔款同比仍然多增，境外流動性輸入對基礎貨幣擴張的壓力仍然較大。

    分析人士認為，年初我國南部發生的冰雪災害曾加劇物價的短期波動，此次地震對災區工業、農業産生的破壞，以及受災群眾對食品和日用品的需求，無疑也會對當前物價上漲産生新的壓力。

    “上調存款準備金率1個百分點，意在防止貨幣信貸過快增長，從而為防止全面通脹提供一個偏緊的總需求約束環境，促進物價穩定。” 彭興韻説。

    轉變方式：災區暫不上調，分兩次繳款

    此次上調存款準備金率，在調整範圍和繳款時限上頗有“新意”。

    央行宣佈，地震重災區法人金融機構暫不上調存款準備金率。“此舉表明了央行的態度：既要做好抗震救災和災後重建的各項工作，也要落實好宏觀調控舉措。”有專家説。

    此次上調存款準備金率，存款類金融機構將於今年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。“存款準備金率的頻頻上調，已使商業銀行的資金面吃緊。到今年3月末，金融機構的超額存款準備金率僅為2.02%。猛然上調1個百分點，會給一些銀行帶來較大的流動性壓力。可能是為了給銀行的流動性管理留有一定的緩衝時間，此次上調採取了分兩次繳款的方式。”彭興韻説。