中國證監會主席尚福林

    1月12日，主題為“全球視野下的中國資本市場”的第十二屆中國資本市場論壇，在中國人民大學舉行，中國證監會主席尚福林在論壇上發表主旨演講時説，近年來，我國資本市場發生了轉折性的變化，資本市場建設邁上了新的臺階，市場的規模明顯擴大，資本市場與國民經濟的關聯度不斷增強，上市公司結構得到優化，市場運行的基礎進一步夯實，投資者的數量也在快速增長，市場交投活躍，市場功能進一步發揮，市場效率明顯增強。與此同時，伴隨著我國GDP國際化進程的不斷加強和資本市場的改革開放深入推進，我國的金融經濟和資本市場與國際市場相互的聯絡更加密切。我國資本市場與國際金融與資本市場相互影響，也正在逐步顯現。

    市場發展有哪些迫切性？

    尚福林表示，發展資本市場有利於我國經濟參與全球範圍內的生産要素的配置。自上世紀90年代以來，生産要素在全球範圍內的流動和規模擴張明顯加速。相當長的一段時間內，由於我國的資本市場不健全，市場化的定價機制不完善，缺乏一個公開、有效的交易平臺，制約了我國參與經濟合作這一主要渠道的作用發揮。我們通過大力發展資本市場，推動全球生産要素的有效配置，逐步引導和推動符合條件的境外公司在境內上市，將在新一輪産業轉移中，使資本、技術等高端生産要素，向有利於我國經濟發展的方向流動從而促進我國經濟又好又快地發展。

    他強調,發展資本市場有利於我國産業結構在全球範圍內的結構調整中，實現升級轉型,也有利於增強我國經濟金融在開放的條件下運行的彈性。他説,一方面，發展資本市場不僅有利於提高國內儲蓄轉化為投資的效率，而且，可以為各種養老金的保值增值提供更為廣闊的投資渠道。另一方面，通過發展資本市場，優化金融資産配置，改變金融體系風險過度集中于銀行體系的局面，增強我國經濟金融體系的彈性和防禦各種外部衝擊力的能力，促進維護我國的經濟和金融安全。

    國際市場會有哪些衝擊？

    尚福林説，隨著我國經濟參與經濟全球化的程度不斷提高，我國資本市場的發展正面臨著日益錯綜複雜的外部經濟環境。從當前國際經濟金融環境看，世界經濟總體上將在波動中繼續增長。新興市場在全球經濟中的影響力加大，增長動力更趨多元化，這有利於為我國經濟金融深化改革營造一個比較好的外部環境。與此同時，國際經濟和金融運行中的不穩定因素也在增加。同時，在全球經濟金融體系聯動性不斷增強的態勢下，風險在金融市場各個子系統之間以及國際金融市場之間的傳導效應，也將大大地增強。

    他説，從目前來看，美國次貸危機對我國金融市場的短期影響有限。但是從長期看，次貸危機的蔓延，可能會增長我國企業信貸的需求，從而影響經濟增長，並對於上市公司的業績産生衝擊，也會間接地影響我國資本市場的穩定。

    此外，在全球流動性過剩的背景下，國際資本流動日趨頻繁，對衝基金活動和跨國投資並購活動更加活躍。國際資本市場的波動，對新興市場的衝擊可能進一步加大，也可能對我國資本市場帶來一些負面的影響。

    如何增強市場抗風險能力？

    談到我國資本市場時，尚福林説，目前我國資本市場的結構不合理，市場層次少、交易品種不夠豐富的問題仍然比較突出。證券期貨交易公司規模偏小、品種仍然比較單一的問題比較嚴重。同對外開放的發展相比，監管理念、監管方式、監管水平還有一定的差距。因此，要高度關注國際金融運行和波動給我國資本市場帶來的一些不確定性，把強化市場基礎性制度建設，一以貫之放在戰略高度。要解決制約市場發展的體制性、機制性的問題，提高市場運行的效率和整體的競爭力。與此同時，為滿足不同層次的投資者和籌資者的多元化投融資需求和風險管理的要求，應進一步完善市場層次，改善産品和品種結構，創造條件促進資本市場功能的有效發揮，不斷增強我國資本市場在開放條件下的抗風險能力。

    怎樣推動市場改革創新？

    從全球金融業發展的趨勢看，金融脫媒現象的産生，是金融市場發展的一個必然過程。投資者和融資者不通過銀行等金融機構，而直接以股票、證券、保險、基金等形式，進行資金交易的金融脫媒趨勢加速。為此，我國的資本市場應加快改革創新。

    尚福林就此強調，要把擴大直接融資比重作為當前和今後一個時期推動資本市場穩定發展的一項重要工作，進一步優化資本市場的結構，推動優質大型企業和高成長性的中小企業發行上市；擴大已上市公司流通股份的比重；在發展流通股票的同時，要發展公司債券市場，完善多層次市場體系建設，適時推出金融期貨。

    同時，要推動金融業、基金業等産品在金融體系中的創新，鼓勵優勝劣汰，提升整體競爭力，逐步擴大基金公司的業務範圍和業務模式，推動基金的創新。做深、做精現有的期貨品種，研究開發期貨新品種，進一步拓展期貨市場的功能。此外，要加強和改進市場監管，提高監管效能和質量等。（李霞）