新華社北京６月１６日電(新華社“新華視點”記者)美國財政部６月１５日公佈的數據顯示，截至４月末，中國持有７６３５億美元美國國債，較３月末減持４４億美元，為２００８年２月以來首度減持。

    在中國龐大的外匯儲備中，區區４４億美元只是滄海一粟。然而，此舉卻引發人們廣泛關注。此前一直在增持美國國債的中國為何此時減持？此舉意味著什麼？“新華視點”記者採訪了海內外相關專家。

    減持並不代表一種趨勢

    “目前我國仍是除美國之外持有美國國債最多的國家，減持區區４４億美元的美國國債不會影響未來我國進一步增持美國國債的趨勢。”財政部財科所金融研究室主任趙全厚説，“持有一定數額的美國國債于我有利。”

    美國財政部公佈的這份名為“財政證券主要國外持有方”的表格中逐月列舉了我國自２００８年３月以來持有美國國債的數額。數據顯示，自２００８年３月底至２００９年３月底，我國累計增持１６５９億美元的美國國債。

    路透社分析師畢曉雯認為，從中國當月凈增持美國長期國債１０３.２７億美元來看，此次減持僅為減持短期國債，或部分美國國債自然到期使然，“並非大幅、主動性減倉，對美元及美國國債市場的影響有限。”

    中國社會科學院美國研究所經濟室主任王孜弘認為，市場上對中國可能大規模拋售美國國債的推測是站不住腳的，“作為理性的選擇，中國是不會這樣做的，無論減持還是增持，都是金融市場的金融操作而已。”

    芝加哥期貨交易所的國債交易員宋子炎認為，４４億減持應該只是個突發行為，不具有長期性，從長遠來看，中國至少不應該過多減持美國國債，因為目前這還是較為穩妥的保值手段。

    對於市場關於中國開始走向減持美國國債道路的擔心，中國人民大學金融信息中心主任楊健認為不可能發生中國大規模拋售美國國債的情況，“為什麼呢？因為天下沒有人接盤。這麼大的盤，誰去買？這裡有個價格問題。”

    而社科院世經所國際金融室副主任張斌則認為，即便中國未來持續降低持有美國國債的比重，也未必對雙方造成不利影響。

    “首先，從自身利益出發，中國會選擇恰當的時機和手段調整外匯儲備資産結構，儘量減少由此給金融市場和實體經濟帶來的衝擊”，張斌説，“其次，減持美國國債對於美國來説就是減少對外債務，中長期來看對美國經濟有利，這減少了美國的對外依賴和美國國內經濟的失衡。只要中美雙方本著合作的態度處理此事，相信這不會對兩國經貿關係和外交關繫帶來顯著的不利影響。”

    為何選擇此時減持？

    “我認為，在這個時候減持美國國債，意在套現。”趙全厚説。

    此前國際金融界有輿論認為“金磚四國”將是國際貨幣基金組織發行的首批債券的大買家——中國已經表示，將購買５００億美元的國際貨幣基金組織債券，俄羅斯和巴西分別準備購買１００億美元的債券。

    美國環球透視公司分析師揚·蘭道夫認為，“金磚四國”增加對國際貨幣基金組織的投資，為其在國際貨幣基金組織和世界銀行中增加話語權、提高影響力“掃清了道路”。

    國內部分學者則樂於將此次減持視為應對美元持續走低壓力，借國際貨幣基金組織即將發行債券而作出的一次主動調整。

    張斌表示，美國國債在中國外匯儲備資産中比重偏高，一旦美元貶值，我國外匯儲備的真實購買力將遭受巨大損失。為了規避這種風險，堅持外匯儲備資産多元化管理、降低美國國債在中國外匯儲備資産中的比重應該是當前外匯儲備資産管理中的重要工作內容，“我想這也是中國此次調整的初衷。”

    他認為，自美聯儲採取數量型寬鬆貨幣政策以來，市場普遍預期美元在中長期內將貶值，市場上的長期投資者也紛紛調整了投資組合。

    “中國在這個時候賣出一些美國國債，完全符合市場投資者的一般商業做法，而且較小的調整規模也不足以對市場造成太大震動。”他説。

    楊健表示：４４億美元是個小數目，我更多地將這次減持看做是一個信號。中國小幅減持美國國債給國際市場傳遞了一個信號，即不要去賭中國單向的增持或減持，以及人民幣單向的升值或貶值。

    增持美國國債與資産多元化不矛盾

    中國是美國國債海外第一大持有國。關於如何看待中國持有大量美國國債，王孜弘認為，“外匯儲備資産多元化與增持美國國債之間沒有矛盾。”

    王孜弘説：“中國持有大量的外匯儲備短期內是無法改變的，而美元資産的地位短期內也是無法改變的。考慮到資産的變現能力以及流通成本，美元仍是成本比較低的資産，目前尚不存在具有明顯優勢，可以完全替代美元國債的投資渠道。”

    ２００１年以來，隨著中國對外貿易不斷增長，外匯儲備不斷增加，２００９年１季度末，國家外匯儲備已經達到１９５３７億美元。

    中國人民銀行金融研究所首席研究員鄒平座表示，一個國家的外匯儲備並不是越多越好，應當建立以國際收支平衡為目標的儲備體系；在紙幣本位制度下，過多的外匯儲備面臨儲備貨幣貶值的風險；外匯儲備應當有系統的風險管理體系，應當遵循風險分散的原則。

    張斌認為，從規避風險的角度看，中國對於持有美國國債應該採取更靈活的態度。但是究竟能夠多靈活並不僅僅取決於意願，還取決於外匯儲備管理體制本身的設計以及國內外金融和實體經濟形勢的變化。

    他説，在給定的外匯儲備資産規模下，可以通過購買一些戰略物資儲備，向能源國、礦産國投資，購買美國一些金融機構的股權、企業債等方式減少美元貶值帶來的損失，“與此同時，如果中國能夠通過國內的經濟結構轉型，減少貿易順差和外匯儲備總體規模的積累，將會對國民福利提升帶來更大幫助。”（記者：孫聞、王昊、葉書宏、韓冰、韓萬寧、王宇）

 我外匯儲備經營堅持長期戰略 外匯資産總體安全

    中國的外匯儲備規模到去年年底已經接近兩萬億，大概19500億左右。我們在外匯儲備經營中始終是以長期的、戰略的眼光，從安全、流動、盈利三者結合的角度，考慮國際金融市場的主要狀況、各類資産風險收益的特徵等多方面因素，進行多元化的配置，其中也包括美國國債以及其他高信用等級的機構債等金融資産在內。中國的外匯儲備資産總體是安全的。關於購買美國國債的問題，溫家寶總理在今年2月1日接受英國《金融時報》記者採訪時有明確闡述，中國是否繼續購買、買多少，將根據中國的需要，並且按照外匯安全、保值的要求來決策。詳細>>>

記溫家寶總理會見“中國發展高層論壇”外方代表

    “您對美國國債的擔心是什麼”，“中國經濟發展還面臨哪些困難”，“中國將進一步採取怎樣的具體措施來支持中小企業發展、解決就業”，“中國農村如何發展”……對於這一系列涉及中國如何應對當前國際金融危機及其影響的問題，溫總理均娓娓而答。

    當前，源自美國的金融危機一面向本國實體經濟蔓延，一面波及歐洲國家、新興國家，並且已蔓延至非洲，世人普遍對美國的刺激措施表示憂慮，對美國國債的擔心也日漸增多。

    溫家寶説：“美國作為最大的經濟體和最大的儲備貨幣發鈔國，對貨幣應有效監管。”他強調，中國的發展離不開世界。只有各國共同採取有效刺激措施，世界經濟才能走出困境，真正實現復蘇。只有世界經濟的復蘇才能有利於中國經濟的發展和穩定。世界經濟的復蘇還存在不確定性，中國的經濟發展也因此而存在不確定性，這是中國經濟發展面臨的最大困難。詳細>>>

人民銀行副行長胡曉煉詳解當前國際金融熱點話題

    問：中國購買美國國債的風險越來越大，中國政府或領導人在不同的場合表達了擔憂。現在中國政府是否對此有亡羊補牢的措施？今後是否還打算購買美國國債？

    答：對美國國債進行投資是中國外匯儲備投資運用的一個重要組成部分。我們對美國國債的安全性和收益性自然比較關心。在國債的安全性方面，我們認為要從多個角度看待這個問題。從信用風險方面看，一般來講，國債的信用風險是比較低的。從市場的風險來看，資産的價值在不同的時期是有起伏的。今後我們會繼續根據需要購買美國國債。同時我們強調，我們對於資産的價值波動也是高度關注的。詳細>>>