新華社北京５月１６日電（記者王宇、何雨欣、王敏）今天的中國經濟雖然行進在穩中有進的適宜區間，但不斷積累的地方債務、影子銀行、産能過剩、房價高企等風險，已然成為決策者眼中影響經濟健康發展的諸多近憂和遠慮。

    種種風險的背後，映射出的是當下中國經濟結構的失衡和內生動力的不足。如何化解風險，實現中國經濟的再平衡，考驗著決策部門的智慧。

    中國經濟前行道路上出現風險點

    中國經濟已進入國際金融危機後的第六個年頭，然而所面臨的複雜局面和嚴峻挑戰並不比以往任何時候輕鬆。

    就在不久前，中國主權信用級別接連遭到惠譽、穆迪等國際知名評級公司的下調，這是１９９９年以來我國主權信用首次被大型國際評級機構下調，評級公司給出的理由是，地方政府負債及影子銀行風險有可能對經濟發展形成制約。

    “短期來看這些風險仍然可控，但考慮到風險累積的腳步仍未停止，事實上，它們已構成中國經濟航船前行道路上的若干暗礁與漩渦，不可不防。”經濟學家華生認為。

    “部分地方政府只顧眼前政績和利益，利用地方融資平臺大規模舉債，留下大量債務。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝對此表達了他的憂慮。

    我國地方債務風險的累積可追溯至２００８年，為刺激投資拉動經濟，地方政府一度成立了許多投融資平臺來舉債融資。截至目前，業內對地方債務總額究竟有多少眾説紛紜，但根據審計署兩年前發佈的公告，截至２０１０年地方債務總額已達到１０．７萬億元，佔當時ＧＤＰ比重接近３０％。有專家測算，由於債務中有７０％將在２０１５年左右到期，資金近八成來自銀行貸款，並且有相當數量與賣地收入挂鉤，因此是否都能如期償還，市場憂慮重重。

    而游離于銀行體系之外的影子銀行，也逐漸成為影響中國經濟發展的又一風險點。

    “惠譽近日下調了我國主權信用級別，反映出市場對我國系統性金融風險的擔憂。”根據中金公司首席經濟學家彭文生的觀察，我國的影子銀行具有期限錯配、借舊還新等特點，且監管又較為薄弱，其中風險亟須引起警惕。

    另外，受外部經濟體持續低迷的影響，製造業産能過剩現象開始凸顯，其中鋼鐵、有色金屬、建材、煤化工、造船等傳統行業和多晶硅、風電設備等部分新興産業問題嚴重。此外，房價高企、財稅減收、熱錢涌入等風險，亦于近期顯現出來。

    風險在新形勢下被疊加和放大

    如果將風險放置於一個更為廣闊的時間段裏觀察，可以發現，這些風險與矛盾多屬中國經濟的陳年痼疾，加之近年來國內外經濟形勢的新變化，而被疊加與放大。

    如同海水退潮後的礁石顯露，當下諸多風險的暴露，與我國經濟增速出現下行的現實分不開。在告別了高歌猛進的快速增長時代後，地方債務、産能過剩等此前被隱藏的問題開始逐步暴露出來。同時，隨著外部經濟體波動加劇，發達國家量化寬鬆的貨幣政策又加劇了熱錢涌入、房價高企的壓力；此外，為應對國際金融危機的一些應時之舉，其效應也逐漸顯露。

    如果將不同風險放置於同一層面觀察，還可以發現，地方債務、影子銀行、産能過剩、財政壓力、房價高企，凡此種種風險之間，相互交織、相互勾連、相互滲透，結成了連環套，牽一髮而動全身。

    在經濟學家的眼裏，以上風險其實就是中國經濟結構性失衡所折射出的不同鏡像：過度投資在實業領域表現為製造業産能的過剩，在金融領域體現為影子銀行的繁榮，在投資行為中展示為樓市泡沫的膨脹，最終在財務盈虧上演化為地方負債的累積。而伴隨著外部經濟環境的持續惡化，諸多鏡像在相互重疊、相互映射的同時，又相互放大。

    需要指出的是，面對種種風險無需過度悲觀。與國外相比，目前我國地方債務佔ＧＤＰ比重並不高，影子銀行向實體經濟的滲透還不深，風險總體可控，整體可防。

    “中國的地方債務佔ＧＤＰ比重約為３０％，遠遠低於國際警戒線。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，短期來看地方債務問題可以通過展期和以新還舊方式解決；長期來看，中國財政狀況有能力消除損失。

    風險也是轉方式謀平衡的契機

    今天的中國正行進到一個關鍵路口：是繼續沿著老路走下去，任風險不斷累積，還是闖出一條新路，從根本上消除風險，成為時代拋給當代國人的歷史課題。

    眼下諸多風險的累積，雖然一方面增加了經濟運行的難度，但另一方面，也為下一步發展提供了新契機，為更好發展提供了可能。

    “所謂形勢比人強。風險的累積讓經濟有了切膚之痛，讓轉型有了抓手，可以推動政府痛下決心，改前所之未改、變前所之未變。”經濟學家華生説。

    “如果過多地依靠政府主導和政策拉動來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會産生新的矛盾和問題。”在中國人民大學經濟學院副院長王晉斌看來，風險的暴露未見就是壞事，反而可能成為中國經濟尋求再平衡的契機，提醒我們更多地發揮市場主體是社會財富創造者的作用，培育經濟發展的內生動力。

    在當前錯綜複雜的經濟環境下，面對風險，既要處變不驚、按預期的發展目標搞好調控，又要增強憂患意識，未雨綢繆，轉危為機，從根本上化解風險。

    種種跡象顯示，當前中央已高度關注地方債務、影子銀行、房價高企等風險，近期以來相應出臺了一系列政策加以整頓治理，而一些治本之策也在積極醞釀中。

    中共中央政治局常務委員會日前召開會議提出，要統籌考慮穩增長、控通脹、防風險，會議特別提出，“金融領域潛在風險需要加強防範”“抓緊建立規範的地方政府舉債融資機制”。

    監管部門近期對影子銀行、地方融資領域出臺了一系列政策，進一步完善了對影子銀行、地方融資平臺的監管框架，著手化解可能存在的金融風險。這些舉措有助於防控金融風險、約束地方債務的膨脹。

    “我們注意到，儘管今天中國經濟面臨增速下滑的嚴峻形勢，但中國政府並沒有相應出臺大規模的刺激計劃，而是容忍速度換擋，調結構、轉方式、求質量正在發力，這是一種積極的變化。”亞洲開發銀行高級經濟學家莊建認為。

    風險與機遇，在事態的演進過程中，從來都是一對孿生兄弟。險中可化夷，危中自有機。換個角度看，如果應對得當，打造中國經濟的升級版將指日可待。