2015年3月5日上午9時,十二屆全國人大三次會議在人民大會堂開幕,聽取國務院總理李克強作政府工作報告,審查年度計劃報告和預算報告。2015年經濟形勢如何？我國的宏觀經濟政策制定強、弱刺激措施的標準是什麼？為了保持宏觀經濟穩定我國將採取什麼樣的政策手段？2015年3月9日15時30分，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群作客中國政府網，與網友在線交流，並回答網友關心的問題。

[主持人]基於您剛才的分析，您認為今年的貨幣走向是怎樣的？

[張立群]我想還是要把穩健的基調把握好，既不能不足，也不應該過度。因為過度就涉及到風險的控制問題。在這樣一個轉型、市場優勝劣汰的過程中，有不少企業和項目面對的困難是比較大的。因此，資金需求在有些方面還是很迫切的，特別是通過資本市場表現出的需求。這些資金需求很迫切的話，有的是拆東墻補西墻的需求，有可能會接受比較高利率的信貸資金。如果貨幣政策把握不當，這些資金就可能會注入到這樣一些追逐高收益的方向上去，比如股票市場、債券市場，以高利率吸引高風險的信貸資金擴張是需要警惕的。貨幣政策在防風險方面還是要有足夠的警惕。

貨幣政策在保持適度的貨幣供給量方面也確實應該做好工作。我們現在看到美國的貨幣政策調整，QE結束以後，我們的外匯資金向外部流出，這和原來的流動方向是不一樣的。外匯資金流出就導致人民幣向央行的回流。很多人用人民幣買外匯，這些外匯流到國外，這些人民幣是向央行回流的。由原來結匯渠道投放的大量貨幣是要向央行回流。這個回流是會使市場上的貨幣供給量減少。實際上這反映了美國貨幣政策調整和中國人民幣的供給量是相關的關係。從這個角度來看，央行應該有一系列的適應性調整。如果要保持人民幣的供給量不變，像存準率的調整、公開市場操作的調整，貨幣回流之後就要有必要的貨幣投放、貨幣供給。從而保證我們這個市場上的貨幣數量不因為美國的貨幣政策調整或者是美元數量的變化而産生過大的影響。

再有現在的價格水平總體是比較低的，包括CPI，特別是PPI。在這種背景下，穩定需求還是很重要的，不應該出現由於貨幣緊張抑制需求的增長。這個情況也是要認真防範的。從這些角度來看，貨幣政策在今年圍繞著保持適度的貨幣供給量，還應該認真做好工作，因為它面臨的情況是很複雜的。貨幣政策今年既要防風險，又要穩增長，中性把握的難度是比較大的，鬆緊適度的把握難度是比較大的。在這個背景下，今年還有深化金融改革的任務，比如利率市場化，要把利率市場化的相關措施結合到貨幣政策的調整當中來，像現在利率調整當中逐步的把存款利率上浮的空間擴大了。如果有調整，存款準備金率進一步適當下調，整個市場對金融資源配置的能力也會進一步提高。這些都對於整個金融體制改革，包括通過市場更好地配置金融資源、貨幣資源會起到更好的作用。今年的貨幣政策面對的形勢是非常複雜的，把握好它的力度，難度比較大。當然，貨幣政策從各項操作工具的選擇上，今年的選項是進一步增加的。應該説經過努力，貨幣政策能夠把任務做好。