國務院總理李克強在非洲訪問期間提到：“比較多的外匯儲備已經是我們很大的負擔，因為它要變成本國的基礎貨幣，會影響通貨膨脹”。根據央行的數據，截至2014年一季度末，中國外匯儲備餘額為3.95萬億美元，居世界第一。這一規模佔全世界外儲總量的三分之一。為平衡經常賬戶收支，國務院日前下發《關於支持外貿穩定增長的若干意見》，指出要進一步加強進口。如何盤活存量、控制增量？如何把負擔變財富？如何做好外匯儲備經營管理？2014年6月12日10時，外匯局總經濟師黃國波和國際收支司司長管濤接受中國政府網專訪，解讀我國外匯儲備經營管理。

    [主持人]我們國家現在持有那麼多的外匯儲備，是不是因為有很多熱錢流入？未來外匯儲備還會大幅增長嗎？

    [管濤]關於熱錢問題，也就是套利資金流動，根據我們的分析和在實踐中的了解，主要跟國內企業的財務運作有關係，國內企業財務運作是順週期的，經濟好的時候，人民幣有升值預期，就把外匯換成人民幣，以人民幣形式持有。用匯時要麼欠境外的，要麼向銀行借用對外支付。2008年危機發生以後，有一個非常重要的經濟現象，主要發達國家紛紛實行量化寬鬆的貨幣政策，造成了全球的流動性比較寬裕，同時主要貨幣利率比較低，所以在危機之前，日元是套利貨幣，現在美元、歐元都成為套利貨幣，剛剛歐央行進一步擴張貨幣政策，那歐元套利會進一步提高。在這種情況下，由於人民幣總體上有升值預期，人民幣國內利率又比較高，所以使得企業存在大量套利差的行為。形勢好的時候是形成流入的壓力，但2011年底形勢比較動蕩的時候，國內經濟有下行壓力的時候，預期變了，又有流出的壓力。

    所以我們所説的熱錢和國際上一般理解的熱錢不一樣，國際上的熱錢是“金融大鱷”來炒作你的資産和貨幣，但中國是內資，是我們的企業和老百姓根據利差進行擺布。所以2008年底、2009年初的，我們的外債出現劇烈波動，2008年前三個季度大量的流入，後面是大量的流出，但是我們沒有出現危機，因為我們外匯儲備比較多，我們有足夠的償付能力。還有就是大量的套利活動是基於實際的經營活動，不像別人進入投機領域，所以我們是比較穩定的。

    關於未來外匯儲備還會不會大量積累，那就要看怎麼預測我們的未來國際收支狀況，我們基本判斷，由於國內加快經濟結構調整，轉變經濟發展方式，經常項目收支會繼續趨向更加平衡。另一方面，我們鼓勵企業走出去，這樣對外資本輸出也會增加，直接投資項下的流動也會從過去的凈流入逐漸走向平衡。

    第三，現在人民幣匯率市場化程度不斷提高，市場認為人民幣匯率基本進入均衡合理水平，那就會出現雙向波動，這樣就會抑制那些無風險的套利活動，匯率雙向波動以後，就像2月份以來發生的情況，預期就會分化，企業財務運作就會調整，這樣也會減少資金流入的壓力。還有就是國際上有很多不穩定、不確定的因素，就會使得跨境資金流動有進有出雙向波動成為新常態。所以未來國際收支基本上趨於平衡，外匯儲備積累的勢頭會逐漸趨緩。