中國有能力有信心抵禦外部貨幣政策調整所帶來的的衝擊

    2015年4月23日（星期四）上午10時在國務院新聞辦新聞發佈廳舉行新聞發佈會，請國家外匯管理局國際收支司司長管濤介紹2015年一季度外匯收支數據有關情況，並回答記者問。

    [中國新聞社記者]日前，IMF在春季年會提出，美元最近漲幅可觀，創下1981年以來的新高，並警告稱美聯儲加息可能引起市場“超級縮減恐慌”。您對此怎麼看？特別是這將對我國跨境資本流動産生什麼樣的影響？

    [管濤]國際貨幣基金組織提示的這種溢出效應是客觀存在的，對於前期在國際市場上大舉借債，特別是舉借美元債務較多的新興經濟體來講更有重要的警示作用。我們對此也一直高度關注，密切跟蹤、評估它對我國跨境資金流動尤其是對外債務安全的影響。目前有三個基本結論：

    第一，美國貨幣政策正常化、美元升值對我國跨境資本流動的影響正在逐步顯現，但迄今衝擊總體有限。歷史上，美國加息、美元升值，是新興市場爆發債務危機、貨幣危機的重要誘因。2013年年中，美聯儲釋放了要退出量化寬鬆貨幣政策的預期，觸發了新興市場資本外流和貨幣貶值，但我國仍然延續資本大量流入、外匯儲備大幅增加的格局。2014年，美聯儲量化寬鬆貨幣政策實質性退出，到年底完成了停止購債的操作，這給新興市場帶來新一輪衝擊，我國也受到了一定影響，跨境資本由年初的流入轉為流出，但沒有改變全年資本凈流入、外匯儲備增加的基本格局。今年以來，美聯儲加息預期和美元加速升值與一些其他因素疊加，在一定程度上助推了我國的跨境資本流出，但目前這種調整仍然屬於意料之中的有序調整。

    第二，中國有能力並有信心抵禦外部衝擊，但對相關風險也不可掉以輕心。我國經濟體量較大、貨物貿易順差較多、外匯儲備充裕、人民幣匯率彈性增加，這意味著我國在應對資本流動衝擊方面有較大的迴旋餘地。從我國外幣外債風險指標看，除了短期外債佔比以外，目前我國其他對外債務安全性指標都在國際警戒線標準以內，對外債務總體是安全的。而且，最近一段時期，國內企業適應形勢的發展變化，已經開始主動調整資産負債結構，減少對外負債。根據最新統計數據，2014年末我國外幣外債餘額為8955億美元，比當年6月末下降118億美元，比2013年末增長了2.5%，較2009年到2013年平均增速回落10多個百分點。這是企業主動進行的調整，而且調整過程中沒有出現普遍的償付困難。但部分企業確實存在債務負擔較重，期限和貨幣錯配較為突出等問題，它們的債務償還能力和財務狀況有很大關係。我們一再強調，債務總體安全不能替代個體債務風險，企業要根據實際需求適度對外舉債，而且要採取恰當手段對匯率敞口進行套保。

    第三，內外兼修，積極應對新挑戰。從本次美聯儲貨幣政策正常化的影響看，國際資本把新興市場做了區分，對於基本面好的新興市場來講衝擊較小，對於基本面較差的新興市場來講衝擊比較大。為什麼到現在為止我國受美聯儲貨幣政策調整的衝擊總體上可承受，根本原因是國內經濟平穩增長、物價基本穩定、經常賬戶盈餘、外匯儲備充裕，因此被歸為好的新興市場範疇。進一步應對未來美聯儲可能加息、美元匯率可能繼續調整的挑戰，關鍵還是要把中國自己的事情做好，保持經濟在合理區間內平穩運行，妥善處置和化解經濟下行中可能遇到的各種風險和問題，不斷提高和鞏固市場對我國經濟的信心。作為外匯管理部門，主要做好三個方面的工作：一是推改革，繼續推進貿易投資便利化，加快培育和發展外部市場；二是防風險，加快構建宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，不斷完善相關預案，積極應對跨境資本流動風險；三是強基礎，加強跨境資金流動統計監測，繼續提高數據透明度，並加強市場參與者風險教育，引導市場主體合理控制風險。