為經濟長期發展積蓄更強實力
中央政府門戶網站 www.gov.cn 2015-12-21 07:16 來源: 人民日報
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只要輔以靈巧的經濟政策,中國所能做到的就不僅是避免硬著陸,而且是為長期發展積蓄更強實力

中國當前面臨三個挑戰。首先是如何從超高速增長轉向中高速但更加成熟的經濟增長,二是克服過去一些投資效率不夠高的問題,三是實現金融現代化。應對這三個挑戰擔子不輕,但都是可控的。

沒有任何理由擔心中國的經濟增長速度放緩。相反,這是個自然過程。甚至可以説,這是成功的標誌。未來,中國的增長將依靠生産更好而非更多的産品,靠提高勞動生産率而非雇用更多工人,靠推動創新而非更多資本投資。這種轉變理所當然。其他成功的發展中國家如韓國也經歷過類似階段。不過,這樣的過渡不能太急,否則會産生風險。

在我看來,中國完全能避免經濟硬著陸。中國有著其他新興市場國家沒有的優勢:中國能動用宏觀經濟政策的幾乎所有杠桿來激發需求。中國有經常項目賬戶盈餘。它不依賴於外國資本的凈流入,抵禦熱錢突然外逃的能力比世界上大多數國家強得多,而熱錢外逃是加劇1997年亞洲金融危機的重要因素。高達3.5萬億美元的外匯儲備是舒適的緩衝。最重要的是,中國有很高的居民儲蓄率,在適當政策激勵下,這一龐大的金融資源將支撐經濟再平衡。由於通脹率低,中央銀行能夠在有需要的時候,使用貨幣政策或信貸政策工具來提升總需求。相比之下,有經常項目赤字的國家不能如法炮製,因為一旦這麼做了,匯率就會崩潰,通脹率暴漲。中國能使用刺激政策,在轉向較低經濟增速的同時避免硬著陸。

真正的挑戰,是如何在設計刺激政策時將負面影響最小化。盲目的城鎮化建設是不足取的。長期來看,鐵路、地鐵、下水排污管道等公共基礎設施的投資將産生更大效益。在改善醫療體系方面投資,或者擴大養老金制度也是很好的選擇。如果勞工階層無需擔心退休後的生活,他們就願意多花錢,增加消費者需求。

過去通過粗放式擴大信貸來推動需求的做法,産生了一些浪費,一些地方政府負債較重。在減少上述債務的同時,需要鼓勵地方政府更好地利用資源。中國人民銀行已經推出了相關舉措,這些措施可以進一步擴大。地方收入需要更多依靠所得稅和銷售稅,減少對土地出讓金的過度依賴。這樣做能防止房地産過熱。

金融體系現代化是個現實問題。有著良好監控的市場能提高金融利用效率。經濟越發達,就越需要一個開放的金融市場來引導資源利用最大化。金融市場能上漲,也能下跌,這是其本性使然。在金融市場自由化過程中,很多國家都吃過苦頭,8年前美國就遭遇了次貸危機。當資産價格上漲超過經濟邏輯所能解釋的速度,結果是跌得更疼。

關於細節的討論高度複雜,但中國的經濟政策總體走向可以是這樣:臨時採取刺激政策避免硬著陸,制訂措施防止刺激政策的負面影響,在限制杠桿的同時繼續金融自由化進程,逐步減少對創新企業的限制。只要輔以靈巧的經濟政策,中國所能做到的就不僅是避免硬著陸,而且是為長期發展積蓄更強實力。(作者為德國貝倫貝格銀行首席經濟學家 霍爾格·施密丁)

責任編輯: 陸茜
 
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