方星海：做好投資者適當性管理利於維護投資者合法權益

國務院新聞辦于2015年12月25日（星期五）上午10時在新聞發佈廳舉行國務院政策例行吹風會，請證監會副主席方星海介紹《關於進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》的有關情況，並答記者問。

[中國國際廣播電臺記者]我想請問一下，在提高直接融資規模的同時，促進市場平穩的運行，保障投資者的合法權益方面有哪些舉措？

[方星海]這個問題跟當前的金融市場情況非常相關，總體來説，還是要堅持“三嚴三實”的要求，監管要嚴、要實。現在有些時候有些部門有把問題留給下一任的傾向，做事沒有長遠的考慮，也就是説做的事經不起時間的檢驗。“三嚴三實”我們説謀事要實、創業要實，所謂“實”就是要解決實際問題，産生實效，經得起歷史的檢驗，不能做透支未來增長的事。只要從這麼一個指導思想出發的話，剛才你提的這些問題，像怎麼維護投資者合法權益，就可以豁然開朗了。其中很重要的一點是怎麼維護投資者的合法權益，就是做好投資者的適當性管理。比如説現在債券市場發展很快，本質上來説，債券市場是不太適合中小散戶去投資的，所以現在上海證券交易所的公司債市場我們就很清楚。300萬以上的投資者才能投資。包括全國中小企業股份轉讓系統500萬以上才能投資。這個口子管住了以後，所謂投資者合法權益的保護就完成了一大半。經濟在變化，誰也不能保證，買了債券，每一家發債的主體都能夠按時兌付，具備一定能力的投資者有一定風險分析的能力，還有風險承擔的能力。如果發生風險，那就打破剛性兌付，市場該怎麼解決怎麼解決。如果都是沒有風險承擔能力和風險分析能力的投資者進到這個市場的話，一旦發生風險，最後還要政府介入，這就形不成一個市場了。

當然很多人也抱怨，300萬、500萬開戶的要求，實際工作當中好像是管不住的，很多人借了錢，開了戶，錢又拿走了，那怎麼辦？這個不是説管不住，是管不管的問題，真心去管的話，是管得住的。實際工作當中，有些部門還是把短期利益考慮的多了一點，就是所謂的把市場要做大，交易要多，量做大，但是風險管控的能力相對弱一點，真正把風險管控當做市場長期發展的一個基礎條件的話，不會管不住。你去看看這些抱怨管不住的機構有沒有真正處理那些開戶不實的人，處理了幾個，處理得嚴不嚴，大概的情況就明白了。

所以我想，真正按照“三嚴三實”的要求再去做監管的話，在擴大直接融資規模的同時，是可以保持市場平穩運行的，也是可以保護投資者合法權益的。