方星海：《實施意見》多方面服務供給側結構性改革任務

國務院新聞辦于2015年12月25日（星期五）上午10時在新聞發佈廳舉行國務院政策例行吹風會，請證監會副主席方星海介紹《關於進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》的有關情況，並答記者問。

[中新社記者]我的問題是關於供給側改革，之前召開中央經濟工作會議提出要抓好供給側改革，這個實施意見對此有何體現？

[方星海]這個問題提得很及時，中央經濟工作會議提出推動供給側結構性改革這麼一個總任務，這個任務我體會是中國經濟今後若干年的一個中心任務。國務院即將要發佈的《實施意見》，很多方面是為供給側結構性改革這個任務服務的。

從三個角度來理解，供給側結構性改革馬上要做的有五件事，大家看新聞報道都已經了解了，我再重復一下。五件任務是明年要做的五件事：一是去産能，即過剩産能要進一步去掉，這裡牽扯到了一些僵屍企業怎麼處理的問題。二是去庫存，主要是房地産的去庫存。三是去杠桿，這是防範化解金融風險的必然要求。四是降成本，我們國家的企業面臨比較高的成本。五是補短板，要開發新的有效供給。

《實施意見》在降成本方面，我感到會起到非常重要的作用，我剛才的開場白當中也説了，《實施意見》要解決中國金融體系中的融資成本還比較高的問題。比如説大家很容易理解的是我們國家債券市場的發債成本，比銀行貸款要低很多，能把債券市場進一步發展起來，企業的債務融資成本會顯著下降。至於股票就沒有成本，這是錯誤的理解，股票融資也有成本，只是財務成本低。所以説降成本方面，《實施意見》會發揮很大作用，補短板方面《實施意見》也會發揮很大作用。《實施意見》如果實施好的話，我們國家融資環境會發生非常大的變化，相當多的直接融資渠道會被打開，比如這裡提到的PE、VC、股權眾籌，債券市場，新三板市場進一步擴大，戰略新興板推出等等，這些都是資本市場方面增加的有效供給，也就是補短板方面增加了有效供給，這會對我們國家整體的供給側結構性改革起到非常大的作用。

防風險，一開始我也説了，為什麼直接融資那麼重要呢，因為它可以分散整個金融體系的風險聚集，使得發生系統性、區域性金融風險的可能性下降。比如説債券市場就可以起到把風險在整個金融體系當中分散開的作用。因為投資者非常多，每個人承擔一點風險，整個金融體系的風險就少了。當然，大家可能馬上會説，你都是剛性兌付的話，風險就沒有分散了，這就對了，所以要打破剛性兌付。當然打破剛性兌付也不是貿然行事，還是要循序漸進的。現在我們國家的金融市場上，股票市場是打破了剛性兌付，這也是我們股票市場對整個金融體系一個非常大的貢獻。