發展PPP撬動民間投資

中國人民銀行5月13日公佈的最新金融統計數據顯示，4月份人民幣新增貸款和社會融資規模增量數據明顯低於市場預期，引發了關於央行是否在收緊貨幣政策的猜測。對此，央行5月14日早間表示，穩健貨幣政策取向並沒有改變。在經過季節、基數因素調整並考慮地方政府債券發行和債務置換等因素後，總體上貨幣信貸總量和社會融資規模增長仍是平穩正常的。

在貨幣政策保持鬆緊適度的情況下，推進供給側結構性改革，財政政策要有所作為。相對於貨幣政策，財政政策在調結構方面有著天然的優勢，可以通過類似修渠引水的方式，讓資金精準到達經濟最需要的地方。比如，資金是流向基建還是扶持新興産業，財政資金髮揮作用的靈活性和準確性優勢明顯。

不過，受制于土地財政效應減弱、經濟增速放緩等因素影響，財稅收入放緩。再加上赤字率的約束，財政支出的壓力也很大。當前，地方政府正在經歷去杠桿的過程，地方通過發債維持支出的狀況，在未來幾年中將受到嚴格限制。伴隨著新型城鎮化的推進，公共産品和服務支出將進一步擴大，同時政府部門融資能力又受到強力約束。在此背景下，通過PPP模式發揮財政資金四兩撥千斤的作用，引導激發民間投資熱情應是優選項，可以有效帶動基建投資的回暖，也能在一定程度上緩解民間資本投資下滑的趨勢。

自2014年開始，財政部已經相繼推出了兩批PPP示範項目。上周，國家發改委有關負責人表示，第三批會很快推出，具體投資額也許比6000億元還多。不過，PPP在實際中落地率並不是很高。其中原因較複雜，但還是有很多措施可以嘗試。

從政府層面，首先，要堅守契約精神。PPP項目之所以看的多、做的少，很大程度上是因為民間資本在與地方政府合作過程中怕違約、怕反復。其次，要給民間資本更平等的地位。在PPP項目中，政府和民間資本是合作夥伴關係，在項目實施過程中，民間資本要有更多的話語權和決策權。第三，還要讓民間資本看到誠意，畢竟企業經營需要利潤，這就需要能夠提供有穩定回報預期的優質PPP項目。

發展PPP，還要有適宜的金融環境。比如，民間資本投資PPP項目，有投入大、收益率不高、投資週期長的問題，這就需要銀行業金融機構研究開發中長期信貸産品，滿足民間資本的融資需求。信託業和保險業也可以針對PPP開發相關産品，為民間資本提供資金支持和保險保障。