激發民間投資熱情亟需政策精準發力

要激發民間投資熱情，最為緊要的是賦予清晰與穩定的贏利預期和看得見的市場未來。一方面，切實打破行業壟斷，進一步加大削減行政審批力度，釋放出更飽滿的體制與制度變革紅利；另一方面，加快建立行業準入負面清單制度，凡法律未禁止的行業、已向外資開放或承諾開放的領域都要允許民間資本進入，加強對民間投資的信息服務體系建設，儘快建立和完善産業發展政策信息和市場信息發佈平臺，幫助民間資本提高投資決策的科學性和成功的可能性。

作為經濟成長重要支撐力量的民間投資今年以來大幅萎縮。1至4月民間固定資産投資同比增長5.2%，增速不僅連續四個月下滑，而且大大跑輸全國10%以上的同比增幅，與去年10.1%的增速相比已“腰斬”；另外，1至4月民間投資佔全國固定資産投資比重為62.1%，同比降低3.2個百分點。北京和青海更出現了負增長。對比過去25年民間投資（不含農戶）一直處於穩健增長態勢，其佔全社會固定資産投資的比重從18.1%穩步上升至64.2%的格局，民間投資現狀不能不令人高度警覺。為此，國務院近日派出了多個促進民間投資健康發展專項督查組，奔赴閩、湘、蘇、晉、豫等18個省（區）展開專題調研與實地督查。

必須承認，民間投資增幅的放緩與整個宏觀經濟以及相應的政策背景直接相關。今年以來我國經濟下行壓力持續增加，尤其代表製造業景氣指數的PPI仍然處於下降通道，圍繞著供給側結構性改革的推進，製造行業去産能力度逐步加強，這一方面導致民間資本投資空間收窄，另一方面也相應增加了投資風險並減弱了投資回報預期，致使民間投資動力陡然萎縮。過去20年，我國民間投資主要集中在製造業、基礎設施和房地産三大領域，去年民間固定資産投資中製造業佔比44.7%，而因製造業持續低迷，今年民間資本在製造業的投資僅同比增長6%，相比去年大幅下滑；隨著煤炭、鋼鐵等重點領域相繼去産能，民間資本不得不在這些領域削減投資。

問題的關鍵是，去産能的同時，房地産行業的去庫存不僅未見成效，相反從一線城市到二線城市再次出現市場高燒。前4個月全國房地産開發投資2.54萬億，同比增長7.2%，比去年全年提高6.2個百分點。同期，全國基礎設施投資增速同比增長19%，其中國有及國有控股性質投資23.7%，而民間資本僅7%。另外，對比民間投資在製造業和基礎設施兩方面分別增長6%與7%的數據，今年前4個月民間房地産投資增速低於自身5.2%的總體增幅。看得出，民間資本在基礎設施領域的投資，尤其是過去熱衷於投資的房地産行業都遭遇了顯著的“擠出效應”。須知，民間固定資産投資中房地産[0.00% 資金 研報](000736,股吧)投資的佔比高達23%，這一塊受到排擠，民間投資增長難免不急劇瘦身。

顯然，制約民間投資增長的最主要因素並非由於自身資金缺乏，也不是無法從銀行獲得授信支持，而是民間資本在承受經濟結構調整與升級之痛的同時，碰到了來自許多方面的“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉門”。國務院《關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》已落地6年，相關部委又相繼發佈了實施細則。但實情是，政府部門對一些領域的投資準入依然實行嚴格的前置審批和“牌照管制”。另外，國務院明文要求，鼓勵和引導民營企業參與國有企業改制重組，合理降低國有控股企業中的國有資本比例，但地方在化解“僵屍企業”時，卻只願賣給國企，即所謂“寧可冰棍化掉，也不讓別人吃掉”。還有，國家大力推廣政府和社會資本合作（PPP）模式，為民間資本進入能源、交通、水利、電信、醫療、教育等公共服務供給領域提供了重要通道，但隨之而來的卻是，民間資本往往只允許參股，在最關鍵的運營定價、結算、退出等環節基本沒有話語權。最終，絕大多數民間資本只能進入傳統消費品工業和商、飲等一般服務業，而這些行業大多已趨於飽和。

足見，要激發民間投資的熱情，最為緊要的是賦予民間資本清晰與穩定的盈利預期和看得見的市場未來。一方面，切實打破行業壟斷，進一步加大削減行政審批力度，給民間投資釋放出更加飽滿的體制與制度變革紅利；另一方面，加快建立行業準入負面清單制度，凡是法律未禁止的行業都要允許民間資本進入，凡是已向外資開放或承諾開放的領域都要向民間資本開放。與此同時，加強對民間投資的信息服務體系建設，儘快建立和完善産業發展政策信息和市場信息發佈平臺，定期向社會公開發佈産業投資政策信息、地區發展規劃和行業發展前景，及時發佈投資信息，幫助民間資本提高投資決策的科學性和成功的可能性。

必須看到，在民間投資昔日曾活躍的三大領域中，除了基礎設施外，製造業（主要是低端製造業）與房地産業已或者將要出現商業週期的向下拐點，未來盈利前景極不穩定，因此，即使通過多方面努力，讓民間資本在這些領域投資半徑有所延長或者投資回報有所改觀，今後還會反復。因此，政策導向在製造業和房地産兩大領域鼓勵民間資本加大産品升級、技術改造及品牌打造等內涵型投資的同時，應有序引導他們朝著服務業拓展與深耕。值得警惕的是，在去年民間投資第三産業增速回落了0.3個百分點的基礎上，今年前4個月又回落0.3個百分點，這與全國第三産業比重穩步提升的格局完全背離，如果得不到改善，在製造業投資空間受到客觀壓制的同時，民間資本若在服務業的投資空間不能得到伸展，其未來生存時日將更為艱難。因此，應在金融、鐵路、港口、衛生、醫療等領域進一步放寬對民間投資的管制，同時大規模減稅。

PPP將是盤活民間投資在基礎設施領域的有效杠桿，而且實踐證明凡是PPP推進力度較大的地區，民間投資增速更快。以廣東為例，不僅建立了PPP項目庫，而且強化了每個項目的主體責任，今年1至4月全省民間投資大幅增長18.5%，佔固定資産投資比重上升至62.5%。安徽也建立了PPP項目儲備庫，其中入選國家項目個數和投資額均居全國前列，目前安徽民間投資佔全部投資的比重提升至74%。不過，從全國來看，來自財政部的統計數據表明，目前各地政府雖推出了7835個PPP項目，總投資約8.8萬億，但項目落地率僅約21.7%。另據國家發改委最新披露，未來三年，我國將以PPP的形式重點推進303項重大交通基礎設施工程，涉及項目總投資4.7萬億。因此，在民間投資獲得PPP更寬廣腹地的同時，更重要的是要保證其能順暢且深度性地參與，並獲得與政府公共利益共進共享的真實機會。(張 銳)