物價繼續保持溫和運行態勢

8月份CPI同比上漲1.3%，創下10個月以來新低。專家分析認為，食品價格漲幅回落、非食品價格漲跌互現、翹尾因素作用，是影響8月份CPI的主要原因。未來，在多重因素影響下，物價將繼續保持溫和運行，不存在明顯的通脹或者通縮壓力。PPI同比增速仍將逐漸回升，四季度可能回正—

9月9日，國家統計局發佈了8月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生産者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，CPI同比上漲1.3%，漲幅繼續回落，創下自去年11月份以來的新低。PPI同比下降0.8%，降幅收窄0.9個百分點。

有關專家表示，CPI同比漲幅回落主要受食品價格回落影響；隨著去産能持續推進，帶動PPI降幅收窄。未來，預計CPI運行將保持基本平穩，不存在明顯的通脹或者通縮壓力；PPI同比增速仍將逐漸回升，四季度可能回正。

食品價格漲幅回落明顯

8月份CPI同比上漲1.3%，低於多家市場機構預期。這也是自今年5月份以來CPI同比漲幅連續4個月回落。

“CPI同比漲幅明顯回落，這主要是由於食品價格同比漲幅回落較多。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析説，去年8月份，食品價格環比上漲1.6%，是2011年以來同期最高環比漲幅，抬高了今年8月份的對比基數，本月食品價格同比漲幅僅為1.3%，比上月回落2.0個百分點，直接影響CPI同比漲幅比上月回落0.38個百分點。

8月份，CPI環比上漲0.1%，環比漲幅回落0.1個百分點。其中，食品價格上漲0.4%，非食品價格持平；消費品價格持平，服務價格上漲0.1%。

余秋梅介紹説，食品中，鮮菜價格環比繼續上漲，蛋價環比由降轉漲，環比漲幅分別為7.9%和3.5%，合計影響CPI環比上漲0.19個百分點；鮮果、水産品價格環比分別下降2.6%和0.6%，豬肉價格環比繼續下降，降幅為1.2%，3項合計影響CPI環比下降0.09個百分點。

方正證券分析認為，8月份CPI數據主要是受豬肉價格下調影響比較大，在非食品類中，原油價格下降的影響比較大，這是由於成品油調價，導致價格有所回調。

去産能帶動PPI降幅收斂

8月份，PPI同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.9個百分點。今年以來工業生産者出廠價格同比降幅逐月收窄，7、8月份受去年基數較低影響，收窄幅度較大。

其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格同比繼7月份由降轉升以後，8月份漲幅明顯擴大至6.5%；有色金屬冶煉和壓延加工業價格同比也由降轉升，上漲0.8%。

在PPI中，生産資料價格同比下降1.0%，影響全國工業生産者出廠價格總水平下降約0.8個百分點。其中，採掘工業價格下降3.2%，原材料工業價格下降2.3%，加工工業價格下降0.4%。生活資料價格同比持平（漲跌幅度為0，下同）。

據測算，在8月份-0.8%的全國工業生産者出廠價格總水平同比降幅中，去年價格變動的翹尾因素約為-1.9個百分點，新漲價因素約為1.1個百分點。

方正證券分析認為，去産能推動黑色系和有色商品價格繼續上揚，帶動PPI降幅收斂。隨著供給側結構性改革的持續推進，PPI環比有望繼續上漲。

中金髮布報告指出，PPI走高一方面由於國內供需短期偏緊，同時也受去年同期基數偏低的影響。8月份，需求保持較強勢頭，加之限産政策趨嚴，帶動國內煤炭、水泥、鋼鐵等大宗商品價格繼續上漲。

從工業生産者購進價格看，今年初以來原材料購進價格整體呈現上升趨勢，緩解了2012年以來的工業領域通縮壓力。近期部分國際大宗商品價格上漲，8月全國主要生産資料市場價格整體上升，上漲幅度加大，出現生産和市場雙雙回暖的跡象。8月份，黑色金屬材料類價格環比上漲1.2%，有色金屬材料及電線類價格上漲0.7%，紡織原料類價格上漲0.4%；燃料動力類價格下降0.3%。

製造業PMI監測結果也顯示，8月原材料購進價格指數上升至57.2%，比7月大幅上升了2.6個百分點。

物價不會影響政策方向

業內人士綜合分析，預計全年物價將保持溫和運行，不存在明顯的通脹或者通縮壓力。PPI同比增速仍將逐漸回升，四季度可能回正。

交通銀行首席經濟學家連平分析説，隨著夏季洪澇災害和酷暑過去，蔬菜等農作物生産逐漸恢復，商貿物流運輸回歸正常，對食品及消費品價格的上行壓力減弱。國際大宗商品中的農産品價格指數下降，將會影響到未來糧食價格走低。非食品價格漲幅整體平穩增長，原油價格震蕩中上升，石油相關消費品價格低位運行中可能微升，旅遊、服務類價格穩定上漲。

“在不出現強刺激貨幣政策的情況下，流動性充裕再次整體推高CPI的可能性不大。”連平説，不過，供求關係偏緊的食品價格仍有可能在市場投機炒作的推動下，出現快速上漲，應予以關注。同時，CPI翹尾因素在10月和11月有所上升，可能對物價起到抬升作用。

從PPI看，近期國際大宗商品價格低位震蕩，其中農産品價格趨於下跌，與工業生産聯絡更為緊密的初級原料價格略有上升。“全球工業産業供需結構調整中初級産品産能過剩壓力較大，大宗商品價格缺乏持續回升動力。未來大宗商品價格整體處於低位震蕩狀態，不會持續下跌。”連平説，由於去年下半年大宗商品價格逐漸下行，因而今年的同比增速仍將處於上升過程，輸入性通縮壓力逐漸減弱。

方正證券認為，CPI下行打開了貨幣政策空間，然而美聯儲加息預期、四季度通脹反彈以及抑制資産泡沫等因素制約貨幣政策再寬鬆。綜合來看，貨幣政策短期仍將保持穩健中性，未來主要以財政為主，發力PPP。

瑞銀首席中國經濟學家汪濤也表示，目前的CPI或PPI並不會影響政策方向，不傾向更寬鬆的貨幣政策，料今年不會有減息的可能性出現，而降準要視乎資本流動的情況。雖然內地房地産銷售持續向好，但房地産投資仍然下行，政府需要依靠基礎建設刺激經濟。不過考慮到收緊房地産政策可能對經濟帶來負面影響，下一步調控應會以有針對性的政策為主，不會出現全國性收緊。（記者 林火燦）