新聞辦就積極穩妥降低企業杠桿率有關政策情況舉行發佈會

國新辦就積極穩妥降低企業杠桿率有關政策情況舉行發佈會  中國網 宗超 攝

國務院新聞辦公室于2016年10月10日（星期一）下午3時在國務院新聞辦新聞發佈廳舉行新聞發佈會，請發展改革委副主任連維良、財政部部長助理戴柏華、人民銀行副行長范一飛、國務院國有資産監督管理委員會副主任孟建民、銀監會副主席王兆星介紹積極穩妥降低企業杠桿率有關政策情況，並答記者問。

新聞辦新聞發言人胡凱紅主持發佈會 中國網 宗超 攝

【主持人 胡凱紅】女士們、先生們，下午好。今天國務院正式公佈《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，這個文件非常重要，是我國防範化解企業債務問題的重要文件，也是推進結構性改革的重要舉措。為了幫助大家更好地了解這個文件的情況，今天很高興請來了發改委副主任連維良先生，財政部部長助理戴柏華，人民銀行副行長范一飛先生，國資委副主任孟建民先生，銀監會副主席王兆星先生，請他們向大家介紹和解讀這個文件，並回答大家提出的問題。下面，先請連主任介紹情況。

國家發展改革委副主任連維良 中國網 宗超 攝

【發改委副主任 連維良】下午好。非常高興有機會向大家介紹關於降低企業杠桿率的相關情況，也十分感謝各位媒體朋友在最近一段時間對我國企業的債務情況以及市場化銀行債權轉股權等問題的關注和研究。

今天，國務院正式公佈了《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》（國發〔2016〕54號）及其附件《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》。這是我國防範和化解企業債務風險的一個重要文件，是推進供給側結構性改革，增強經濟中長期發展韌性的一項重要舉措。在此，我和財政部戴柏華部長助理、人民銀行范一飛副行長、銀監會王兆星副主席和國資委孟建民副主任一起，向大家簡要介紹文件制訂的背景、過程和主要內容。我先介紹一些情況，不當之處請相關部門負責同志指正和補充。

近年來，我國企業杠桿率高企，債務規模增長過快，債務負擔不斷加重。在國際經濟環境更趨複雜、我國經濟下行壓力仍然較大的背景下，一些企業經營困難加劇， 一定程度上導致債務風險上升，並存在沿債務鏈、擔保鏈和産業鏈蔓延的風險隱患。黨中央、國務院從戰略高度對降低企業杠桿率相關工作作出了決策部署，把去杠桿列為供給側結構性改革的五大任務之一，降低企業杠桿率是其中的主要內容。

習近平總書記對供給側結構性改革高度重視，指出要在適度擴大總需求的同時，去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。習近平總書記強調，制定好方案是做好供給側結構性改革的基礎。李克強總理要求做好頂層設計，運用市場化、法治化方式，採取綜合措施逐步降低非金融類企業杠桿率。

為落實黨中央國務院這一重大決策部署，國家發展改革委、財政部、人民銀行和銀監會會同國資委等有關部門，從今年年初開始進行了相關政策研究和文件起草工作。國務院領導同志親自主持召開了多次專題會研究討論，文件起草組廣泛聽取了金融機構、企業、專家學者和各相關部門的意見和建議，也認真研究了來自國內外和社會方方面面的各種看法與評論，分析總結了國際國內歷史經驗教訓。在此基礎上，數易其稿提出了文件草案。為保證重大決策的科學性，邀請相關智庫開展了第三方評估，組織部分金融機構和企業開展了模擬運行，第三方評估和模擬運行結果均表明，多措並舉降低企業杠桿率的政策是可行的。根據第三方評估和模擬運行結果對文件又作了進一步修改完善，最後經國務院常務會議和中央政治局常委會會議審議通過，《意見》正式發佈實施。

《意見》主要有以下幾個方面的內容：

第一，明確了降杠桿的總體思路。堅持積極財政政策和穩健貨幣政策，以市場化、法治化方式，通過標本兼治、綜合施策積極穩妥降低企業杠桿率，助推供給側結構性改革，助推國有企業改革深化，助推經濟轉型升級和優化佈局，為經濟長期持續健康發展夯實基礎。

第二，明確了降杠桿工作的原則。即遵循市場化、法治化、有序開展、統籌協調的原則，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發揮政府作用；依法依規開展降杠桿工作，政府與各市場主體都要嚴格依法行事，防範道德風險，政府不承擔損失的兜底責任；充分考慮不同類型行業和企業的杠桿特徵，分類施策；與企業改組改制、降低實體經濟企業成本、化解過剩産能、促進企業轉型升級等工作有機結合。

第三，明確了降杠桿的具體途徑。通過推進企業兼併重組、完善現代企業制度強化自我約束、盤活企業存量資産、優化企業債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法依規實施企業破産、積極發展股權融資等七個途徑，平穩有序地降低企業杠桿率。這些途徑既有制度性建設的長效機制，也有短期可見效的實招硬招，對高杠桿風險既有防範也有化解，體現了立足當前、著眼長遠的考慮。

第四，明確了降杠桿的政策環境與配套措施。《意見》提出從落實和完善降杠桿財稅支持政策、加強市場主體信用約束、強化金融機構授信管理、健全投資者適當性管理制度、減輕企業社會負擔、做好企業重組中的職工分流安置工作、落實産業升級配套政策、嚴密監測和有效防範風險、規範履行相關程序以及更好發揮政府作用等方面營造降杠桿的良好環境。此外，政府還要履行好國有企業出資人職責。

市場化債轉股是降低企業杠桿率的重要舉措之一，為細化和明確其具體的實施方式和政策措施，作為附件，此次同時制訂出臺了《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》。

針對有較好發展前景但遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股，可以有效降低企業杠桿率，增強企業資本實力，防範企業債務風險；可以幫助企業降本增效，增強競爭力，實現優勝劣汰；有利於推動企業股權多元化，促進企業改組改制，完善現代企業制度；有利於加快多層次資本市場建設，提高直接融資比重，優化融資結構。總之，市場化債轉股是一項一舉多得的舉措，是穩增長、促改革、調結構、防風險的重要結合點。

市場化法治化是本次債轉股的突出特徵，與上一輪政策性債轉股完全不同。本次債轉股，轉股對象企業市場化選擇，轉股資産市場化定價，資金市場化籌集，股權市場化管理和退出，並要依法依規規範有序開展。

市場化債轉股有以下幾個關鍵點需要強調：

第一，嚴禁“僵屍企業”、失信企業和助長産能過剩的企業實施債轉股。市場化債轉股對象企業由各相關市場主體依據國家政策導向自主協商確定。為有效防範道德風險和不影響市場出清，切實發揮市場化債轉股的優勝劣汰作用，《指導意見》特別明確了“四個禁止，三個鼓勵”。嚴禁已失去生存發展前景扭虧無望的“僵屍企業”、有惡意逃廢債行為的企業、債權債務關係複雜且不明晰的企業、有可能助長過剩産能擴張和增加庫存的企業參與債轉股。鼓勵面向發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股，包括因行業週期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業；因高負債而財務負擔過重的成長型企業，特別是戰略性新興産業領域的成長型企業；高負債居於産能過剩行業前列的關鍵性企業以及關係國家安全的戰略性企業。

第二，市場化債轉股絕不是免費午餐。與上世紀末政策性債轉股不同，本次債轉股的債權轉讓、轉股價格將依據市場形成的公允價格自主協商確定，國有企業的轉股定價也要遵循市場化原則，同時履行相關程序。相關市場主體自主決策、自擔風險、自享收益，政府不承擔損失的兜底責任。

第三，債轉股資金主要是市場化方式籌集。債轉股所需資金由實施機構充分利用各種市場化方式和渠道籌集，鼓勵實施機構依法依規面向社會投資者募集資金。支持符合條件的實施機構發行專項用於市場化債轉股的金融債券，探索發行用於市場化債轉股的企業債券。同時，根據需要，採取適當財政支持方式激勵引導開展市場化債轉股。

第四，政府不干預市場化債轉股的具體事務，不搞“拉郎配”。文件明確了政府在市場化債轉股中的職責定位，就是制定規則，完善政策，依法監督，維護公平競爭的市場秩序，保持社會穩定，做好職工合法權益保護等社會保障兜底工作，確保債轉股在市場化、法治化軌道上平穩有序推進。同時，文件也對政府行為劃出了紅線，即各級政府及所屬部門不干預債轉股市場主體具體事務，不得確定具體轉股企業，不得強行要求銀行開展債轉股，不得指定轉股債權，不得干預債轉股定價和條件設定，不得妨礙轉股股東行使股東權利，不得干預債轉股企業日常經營。

我先介紹這麼多，謝謝大家！下面我和相關部委的負責同志很願意回答大家關心的問題。

【胡凱紅】下面開始提問，提問之前先通報所代表的新聞機構。

【中央電視臺記者】這次債轉股和90年代政策性債轉股有什麼區別？另外，對於企業選擇方面標準方面能不能詳細説一下？謝謝。

【連維良】這次債轉股從90年代末那次債轉股具有很多方面的總結借鑒，但又有許多方面的不同，這個不同可以歸納很多方面，但是主要是兩個方面：一是方式不同，二是環境不同。所謂方式不同，90年代末的債轉股基於當時的條件，主要是政策性的債轉股，也就是轉股企業、轉股的債權以及實施機構，主要是以政府為主確定的，包括債轉股涉及的資金籌集也是由政府多渠道籌集。這次債轉股是市場化、法治化的債轉股，很重要一點就是債轉股企業轉股的債權、轉股的價格、實施機構不是由政府確定的，而是由市場主體自主協商確定的，包括債轉股的資金籌措也是由市場化方式籌措為主，各相關市場主體自主決策、自擔風險、自享收益。剛才我介紹的時候特別強調，政府不承擔損失的兜底責任，當然政府也不是無所作為，政府的責任主要是提供政策支持和指導，規範和監管，包括履行國有資産出資人的職責。所以，市場化、法治化是這次債轉股的主要特點，也是與上次政策性債轉股最大的不同。

另外，環境不同。這次債轉股所面臨的體制機制環境和法治條件等方面，與上一次債轉股都有了很大的變化，最重要的就是社會主義市場經濟體制更加完善，涉及到的各項法律法規更加完備，而且所有制結構更加多元化，包括企業、銀行、實施機構在內的各種市場主體法人治理結構也更加健全，特別是資本市場也更加趨於成熟。因此，當前也有條件按照市場化、法治化的方式來實施債轉股。

哪些企業可以債轉股，哪些企業不能債轉股，這是一個時期以來社會高度關注的問題，也是大家認為這一次市場化、法治化債轉股能否成功的一個重要標誌。對此，文件給出了非常明確的答案，可以説，既明確了正面清單，也明確了負面清單。所謂正面清單，就是什麼樣的企業可以債轉股，首先肯定是針對遇到困難的高負債企業，但這些高負債企業必須是發展前景好、産業方向好、信用狀況好的高負債企業。文件具體明確了"三個鼓勵"類企業，即因行業週期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業；因高負債而財務負擔過重的成長型企業，特別是戰略性新興産業領域的成長型企業；高負債居於産能過剩行業前列的關鍵性企業以及關係國家安全的戰略性企業。

所謂負面清單，就是什麼樣的企業不能債轉股。這一點也是社會上非常關注的一點。文件強調了“四個禁止”，就是四類企業禁止債轉股。禁止失去生存發展前景、扭虧無望的“僵屍企業”債轉股；禁止有惡意逃廢債行為的嚴重失信企業債轉股；禁止有可能導致過剩産能擴張和增加庫存的企業債轉股；禁止債權債務複雜且不明晰的企業債轉股。

需要強調的是，這裡説的“正面清單”和“負面清單”是明確債轉股的政策邊界，不是政府直接定企業，具體的債轉股對象企業還是由市場主體按照市場化法治化方式和上述指導性原則，自主協商確定。

【香港文匯報記者】這次債轉股確立了市場化和法治化的原則，會有什麼樣的好處以及需要注意的風險？上一次債轉股實際上出現了不少債權人把債轉股當成“免費午餐”的現象，這次債轉股怎樣避免再出現這種問題？謝謝。

【連維良】市場化、法治化債轉股應該説是這次債轉股的最大特點。法治化債轉股的核心內涵有兩條：一是債轉股誰作主；二是按照什麼規則進行債轉股。市場化原則就是強調債轉股誰作主，是由市場主體自主協商確定，而不是由政府説了算。當然，也不是某一個單一的市場主體説了算，而是相關的市場主體協商確定。這一點非常重要。

法治化原則就是強調債轉股的所有市場主體，債轉股的各個環節，涉及債轉股的所有行為都要在法治的框架下依法進行。你講到市場化債轉股和法治化債轉股的好處，簡單説，就是高效、公平、規範。市場化債轉股實際上就是運用市場配置資源的這樣一種方式，能夠有效提高資源配置的效率。另外公開、透明，能夠更公平、更規範。

至於説需要防範哪些風險？特別你講到的怎麼避免市場化、法治化債轉股，像以前極個別債轉股成為債權人免費午餐的問題，我覺得市場化、法治化本身就是防範風險最有效的辦法。具體在開展債轉股過程中需要防範哪些風險，根據我們以往的經驗，主要是防範三個方面的風險：

一是防範道德風險，避免借債轉股之機惡意逃廢債務，避免成為免費午餐，這是要防範的風險。

二是防範債轉股之後債權變成股權了，避免股東權益落實不到位帶來的風險。如果債轉股之後股東權益落實不到位，債轉股之後新的企業改革改制不到位，債轉股就不能達到預期的目的，不能實現資産的保值增值，這一點非常重要，需要防範這方面的風險。所以，《意見》上特別強調，債轉股之後要與企業改組改制緊密結合，要建立現代企業制度，要建立規範的法人治理結構，要保證債轉股之後股東的合法權益能夠得到實現。

三是避免債轉股之後杠桿率降而復升，在這次文件當中專門明確了強化企業負債自身約束的相關規定。債轉股之後，新的企業在章程中就要對債轉股之後使負債率控制在合理水平有約定，避免債轉股之後再重新大幅度舉債，造成降而復升的情況。

我覺得最主要的風險就是三個方面，防範道德風險、防範債轉股之後股東權益落實不到位的風險、防範債轉股之後杠桿率降而復升的風險。

剛才你講到，如何避免債轉股成為免費午餐，這在制度設計上要充分考慮到，簡單説，就是“三個不”和“三個強化”。“三個不”就是：不兜底、不強制、不免責。

“不兜底”。開始的時候就介紹到，債轉股由各相關市場主體自主決策，風險自擔，收益自享，如果形成損失，該誰負責誰負責，政府不承擔損失的兜底責任，這一點非常重要，就是説，政府不提供免費的午餐。

“不強制”。政府不強制企業，不強制銀行，不強制實施機構，不強制某一個特定的債權必須實施債轉股。具體是不是要債轉股，就是要市場主體自己説了算，特別是要經得債權人的同意，從這個意義上説，債權人和投資者也不提供免費午餐，在制度設計上保證這一點。

“不免責”。就是整個債轉股過程中，要貫徹股權先於債權吸收損失的原則。就是説，如果債轉股過程中，確認有資産損失，這個代價必須由原股東先擔責。所以，有了政府的不兜底、不強制和對原股東的不免責，就可以避免你擔心的債轉股會不會成為某些債務人的免費午餐的問題。

另外還有“三個強化”，就是強化監管、強化信用約束、強化追責。強化監管，就是政府的各相關職能部門依法依規對參與債轉股的各相關市場主體，對債轉股的各個環節進行有效的監管，維護公平競爭的市場秩序；強化信用約束，在這次債轉股當中，特別要把信用體系建設納入其中，對債轉股涉及的企業、實施機構等市場主體的法人代表、高級經營管理人員要建立信用記錄，對出現嚴重失信的行為要實施多部門的失信聯合懲戒。強化問責，依法依規打擊惡意逃廢債，欺詐串謀等違法違規行為。對這些違法違規行為，一經發現，從嚴處罰。在制度設計上，剛才我講到了，當然是我理解的這“三個不”和“三個強化”來最大限度的避免道德風險的發生。

【彭博社記者】你剛才提到市場化債轉股，其中一條就是讓“僵屍企業”按照合法合規程序破産，這已經讓銀行承擔了一些損失，在接下來兩個月時間內，可能還有更多的“僵屍企業”面臨破産，這將對銀行業造成較大壓力，請問你們將如何處理這一問題？

中國銀監會副主席王兆星 中國網 宗超 攝

【銀監會副主席 王兆星】我來回應一下這個問題，再看看我的同事有沒有補充。

首先，剛才發改委的同事已經講到，這次市場化法治化債轉股有一個政策邊界，嚴禁“僵屍企業”、失信企業和助長産能過剩的企業實施債轉股。對於“僵屍企業”，我們鼓勵債權人委員會制定清晰可行的資産保全計劃，穩妥有序推動其重組整合或退出市場，實現市場出清，以充分盤活沉澱在“僵屍企業”等低效領域的信貸資源。

但對於技術管理比較先進的企業，當市場環境改善以後，它仍然有生存的可能，對於這類企業，我們鼓勵通過自主自願，由債務人和銀行等債權人平等協商來確定債務重組方案，儘量幫助企業渡過難關。這也是對企業進行債務重組的應有含義之一。債務重組在世界上也是比較常用的方式之一，可能成功，也可能失敗，銀行可能會承擔一定損失。這是市場決定資源配置可能會出現的結果，我們鼓勵企業爭取成功，但對可能發生的損失也要做好充分的準備和應對措施，我就先回應到這裡。

【中新社記者】請問范行長兩個問題。第一，如何營造有利於降杠桿的貨幣政策環境。第二，降杠桿和債轉股會怎樣影響貨幣信貸和社會融資規模，央行會相應做出哪些安排？謝謝。

中國人民銀行副行長范一飛 中國網 宗超 攝

【人民銀行副行長 范一飛】剛才連副主任已經簡要介紹了這次降杠桿的主要舉措，降杠桿過程中需要適當的貨幣政策環境。為了積極穩妥實現降杠桿的目標，貨幣政策還是應該做到鬆緊適度。如果過度寬鬆，會造成全社會的債務規模在高位繼續攀升，降杠桿很難實現。如果過緊又可能使經濟增長滑出合理區間，同樣不利於降杠桿。因此，貨幣政策將繼續堅持穩健的基本取向，保持靈活適度，適時預調微調，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環境。

你剛才問到在降杠桿過程中，由於企業兼併重組、實施市場化債轉股，包括銀行業加大不良資産處理力度等，這些都可能會減少存量信貸和社會融資規模，出現信貸和社會融資規模增速下降並低於預期的情況。如果用還原的方法和可比視角來測算，也就是説在計算貨幣信貸增長時，把債務清理、債轉股部分還原考慮，將看到貨幣供應量增速、信貸增速和社會融資規模增速可以保持基本不變。發展股權融資的確也會在不增加合理信貸投放的情況下，增加社會融資總量，但是要看到，總量變化的同時，隨著股權融資增長，社會融資結構會更加優化。這是我們希望看到的。我們也需要進一步完善社會融資規模統計，以更準確地反映總量和結構上的變化。同時，我們也要看到，由於債務結構優化、存量資産盤活，會提高金融資源的利用效率、加快貨幣流通速度，實際上相對慢一些的貨幣信貸和社會融資規模增速，也能夠滿足實體經濟的融資需求。

總之，我們在制定和實施宏觀審慎政策、調控貨幣和信貸供應總量時，會充分考慮降杠桿的需要及其影響，既要為降杠桿創造必要的貨幣政策空間，又要用還原方法和可比視角來計量貨幣信貸變化，更加精準地把握貨幣信貸調控力度和節奏。

【中國日報記者】請問市場化債轉股對深化國有企業改革會發揮怎樣的作用？謝謝。

國務院國有資産監督管理委員會副主任孟建民 中國網 宗超 攝

【國資委副主任 孟建民】國有企業經過近幾年的高速發展，在發展過程中，存在債務總額不斷擴大的問題，但總體看來，我國國有企業債務總量保持平穩，資産負債率在合理區間，債務結構趨於平衡。但是確實有少數企業，由於大量舉債擴張經營，積累了一定的經營風險，尤其是行業週期性波動出現了暫時性困難，影響企業持續健康發展，採取多種方式降低企業的杠桿率，對幫助這些企業重回良性發展道路具有非常重要的作用。

市場化債轉股是降低企業杠桿率的重要舉措之一，能夠給這些遇到暫時性困難的企業一定的緩衝期，幫助企業改善和調整優化資本結構，推動這些企業迅速走出困境。但是，從國有企業來説，根本還是要通過深化改革，加快企業“瘦身健體”、提質增效，提高勞動生産率，實現良性發展。所以，債轉股對國有企業深化改革確實有積極的幫助和推動作用。

我就回答這些。

【經濟日報記者】請問戴部長一個問題，看從哪些方面給予市場化降杠桿財稅政策方面的支持？謝謝。

財政部部長助理戴柏華 中國網 宗超 攝

【財政部部長助理 戴柏華】為了貫徹落實黨中央、國務院關於推進供給側改革的決策部署，支持積極穩妥降低企業杠桿率，支持債轉股，財政部研究制定了相應的財稅配套政策，主要是三個方面的內容：一是明確了降杠桿、債轉股所涉及的不良資産處置方面的配套政策。不良資産處置是債轉股必然涉及到一個重要的問題，我們現在明確債權銀行可以向各類實施機構來轉讓債權，總的要求是要遵循市場化、法治化原則，處置範圍是以實施債轉股為目的債權。我們現行的不良資産處置政策是允許債權銀行打包轉讓不良債權，現在新的政策進一步允許以債轉股為目的轉讓單筆債權，提高債權轉讓的便捷度，促進通過債轉股降低企業杠桿率。與此同時，要注意防範和隔離風險，防止非金融企業的風險向金融企業轉移，我們強調，債權轉讓必須堅持潔凈轉讓、真實出售的原則。同時，我們還強調，要注意防範不良資産轉讓中的定價風險，要求債權轉讓要通過評估或者估價的程序進行公允定價，科學合理地確定轉讓價格。這是在不良資産處置方面的配套政策。

二是研究出臺了比較全面的稅收優惠政策。稅收優惠主要是在降杠桿和債轉股過程中，涉及到交易的各個環節，我們都有相應的稅收政策支持。比如在企業重組方面，規定只要符合一定條件的企業重組，我們在企業所得稅、增值稅、土地增值稅、契稅等相關的稅收方面都有相應的減免優惠。另外，在企業的破産登出方面，我們現在明確企業破産所涉及到清算的費用，還有企業職工工資等等，都可以在企業所得稅的稅前進行扣除。對企業資産證券化方面，我們規定證券化所涉及到的有關合同暫不徵收印花稅。最後對銀行呆賬，我們明確只要是符合“真實損失”原則的呆賬，都可以在企業所得稅的稅前進行扣除。所以，在涉及到債轉股企業降杠桿，涉及到交易的各個環節，我們都有相應的稅收支持優惠的政策。

三是深入推進收費和基金的管理改革。具體來説，在收費方面我們明確了對小微企業免徵的18項行政事業性收費，進一步擴大到所有企業和個人。在政府性基金方面，我們對相關的基金進行了清理規範，有的基金直接停徵，比如價格調節基金；有的基金擴大了減免的範圍，像地方教育附加等；還有一些基金把徵收率降下來，比如育林基金，我們把徵收率降低為零，不直接取消的原因主要是像這些基金有一些是相關法律規定的，作為我們來説，沒有這個權力直接把基金取消，在我們權限範圍內可以規定基金徵收率，為了有效減輕企業負擔，降低為零。

同時，對於保留下來的收費和基金，最關鍵的措施就是公開透明，所有這些保留的收費基金都要進行公示，比如像財政部在門戶網站上對中央部門和單位的行政事業性收費和全國政府性基金進行公示，而且是動態更新，每一次做調整都及時進行更新，接受社會監督。同時，我們督促地方財政部門公示轄區內的行政事業性收費的項目，接受社會監督。

最後，為了防止亂收費反彈，按照國務院要求，加大監督檢查的力度，比如我們會同發改委、工信部、民政部，對涉及的行政事業性收費和政府性基金進行專項檢查，使現在普遍性減費政策真正能夠落地。

上面我介紹的現在涉及到降杠桿、債轉股的相關財稅的配套政策，總體上是圍繞著減輕企業的負擔、降低企業的成本，為企業降杠桿創造一個良好的外部環境，引導激勵企業來降杠桿。下一步，我們將密切跟蹤、關注這些政策的執行情況，針對實施過程中有可能出現的一些新情況、新問題及時調整，完善相關配套政策。

【中央人民廣播電臺記者】雖然中國銀行業目前為止還是保持比較平穩的態勢，但我們也注意到，前段時間有些觀點認為，債轉股現在推出主要是為了化解和轉移銀行的風險，畢竟中國的企業債務可能主要的組成部分還是來自於銀行貸款，對這個觀點怎麼看？謝謝。

【王兆星】你這個問題使我聯想到了上世紀90年代處理銀行不良資産的過程，那時候確實有一次政策性不良資産處置，有的銀行不良貸款率已經達到了20%以上，處於技術性破産邊緣。為了維護銀行體系和整個金融穩定安全，也為了提高銀行競爭力，當時確實採取了一次政策性的剝離不良貸款，把不良貸款按照面值撥給金融資産管理公司，由金融資産管理公司進行收回和有選擇的債轉股。經過這次剝離，銀行經過改組、引進戰略投資者、補充資本，以及經濟內部的一系列改革，現在銀行業已經越來越強大、越來越健康，所以今天的銀行業和那個時候的銀行業已經不能同日而語了。今年二季度末，商業銀行經過外部審計師審核後的不良貸款率只有1.75%左右，資本充足率達到13%以上，撥備覆蓋率達到176%。我國的銀行業是安全的、穩健的，所以説本次市場化債轉股的主要目標不是化解銀行體系風險。這是我要強調的第一點。

第二，本輪市場化、法治化債轉股債權範圍並非針對不良貸款，而是為有效降低企業債務水平和杠桿率，助推供給側結構性改革。本輪債轉股的債權範圍也包括正常貸款等，並非專門針對不良貸款。關鍵是銀行債權人和企業債務人雙方自主自願、平等協商，遵循市場化、法治化的原則，開展相關工作。這是我強調的第二點。

第三，無論是貸款，還是由貸款轉換的股權，都是金融機構的資産，所對應的都是股東的錢、老百姓的錢，經營者都有責任保證它的安全，必須確保資産安全。

本次市場化法治化債轉股和90年代的政策性債轉股相比，背景、環境和目的完全不一樣，這次更多的是為了降低企業杠桿率和財務負擔，為企業爭取更好的發展空間，實現以時間換空間，更加突出強調市場化、法治化原則。

【胡凱紅】今天發佈會到此結束，謝謝五個部門的負責同志，謝謝各位記者朋友。