增量資金利好港股 先進理念引入深市

深港股票交易互聯互通機制即將開閘
增量資金利好港股 先進理念引入深市

在相關交易規則、操作方案、監管安排等均已安排妥當之後，深港通開閘時間終於確定。專家提醒，目前，深港通開通的意義並不在於短期能給市場帶來多大的增量資金，而在於海外先進投資理念的引入以及開放的國際化姿態

11月25日，中國證監會、香港證監會決定批准深圳證券交易所、香港聯合交易所有限公司、中國證券登記結算有限責任公司、香港中央結算有限公司正式啟動深港股票交易互聯互通機制，深港通下的股票交易將於2016年12月5日開始。同日，深交所公佈的港股通股票共417隻，香港聯交所公佈的深股通股票共881隻。

港股通佔港股市值近九成

自今年8月16日中國證監會、香港證監會發佈聯合公告以來，兩地監管機構在啟動深港通的準備工作上通力合作。據悉，目前深港通交易結算、額度管理等相關業務規則、操作方案及監管安排均已確定，技術系統準備就緒，市場培育和投資者教育取得良好結果，並制定了有針對性的應急預案。

在中國證監會、香港證監會明確深港通開通的當天，深交所及其證券交易服務公司（中國創盈市場服務有限公司）也發佈了4項業務通知，向市場明確了深港通下港股通股票名單、交易日安排、首批參與業務的會員等交易參與人名單、指定信息披露網站等事項，並要求會員等交易參與人進一步做好深港通業務啟動相關準備工作。

據了解，深交所當日公佈的港股通股票共417隻，包括恒生綜合大型股100隻、恒生綜合中型股193隻、恒生綜合小型股95隻、不在上述指數成份股內的A+H股29隻，約佔香港聯交所上市股票市值的87%，日均成交額的91%。深交所有關負責人表示，2016年12月2日收市後，若港股通股票名單發生變化，中國創盈市場服務有限公司將公佈更新後的股票名單。深港通啟動後，港股通股票名單將按相關規則規定調整，並通過深交所網站予以公佈。

當日，深交所公佈的首批參與港股通業務的會員等交易參與人共121家，包括94家會員及27家基金公司等其他交易參與人。深交所上述負責人介紹，前期中國證監會組織會內相關部門、深交所、中國結算，聯合完成了對北京、上海、廣深等地區部分首批參與證券公司的現場檢查工作。從檢查情況看，證券公司在交易、結算、技術系統、投資者教育和適當性管理等各方面準備工作已經就緒。11月11日，深交所、中國結算技術系統先行上線，擬首批參與的會員等交易參與人絕大部分目前也已完成技術系統上線，具備開通條件。深交所暫免收取深交所會員等交易參與人因參與港股通業務産生的交易單元流量費。

此外，當日香港聯交所公佈的深股通股票共881隻，包括深市主板267隻、中小板411隻、創業板203隻，約佔深市A股總市值的71%，日均成交額的66%。深港通標的股票名單將在深交所、聯交所網站專欄公佈並及時更新。據悉，香港交易所已完成三輪接駁測試及市場演習，確定市場基建的技術和市場參與者的營運操作均已準備就緒。142名中華通交易所參與者預期可于2016年12月5日起符合資格參與滬港通及深港通交易。其他市場參與者可于符合資格後申請成為中華通交易所參與者。

有利於A股市場國際化

在深港通于12月5日正式開通後，其年底之前的交易日數量備受市場關注。根據此前發佈的規定，中國創盈市場服務有限公司將在深港兩地均為交易日且能夠滿足結算安排時，為投資者提供港股通服務。這意味著，2016年12月5日至12月28日期間，除香港聖誕節假期12月26日全天和12月27日全天外，中國創盈市場服務有限公司將在深交所A股交易日提供港股通服務，但12月29日至12月30日是否提供港股通服務，將待中國證監會關於2017年節假日和休市的安排確定後，由該公司另行通知。

在開通後的市場監管方面，中國證監會、香港證監會已就深港通項目涉及的跨境監管合作原則和具體安排達成共識，並簽署了監管執法合作備忘錄，以加強雙方執法合作，採取有效行動，打擊各類跨境違法違規行為，維護深港通正常運行秩序，保護投資者合法權益。並且，雙方還訂立監管合作安排和程序，及時妥善處理運行過程中出現的重大或突發事件，確保兩地投訴渠道的開放和訴求的有效便捷處理。

對於深港通開通後給市場帶來的影響，興業證券分析師王德倫認為，深港通對A股整體推動的持續性較弱，更多的是短期主題型機會，而非大量增量資金的進入。從此前滬港通的經驗來看，市場對此反應為長期而非短期。以機構為主的海外投資者對低估值、大市值以及高股息的標的有所偏愛，因此深市中大部分小市值、低股息的標的在流動性以及收益率等方面可能無法獲得外資青睞。對於港股市場來説，考慮到全球化資産配置需求、對衝人民幣貶值壓力以及“資産荒”背景下對高收益資産的追求，深港通的開通將為港股市場持續帶來資金面利好。

“與當年滬港通開通類似，深港通開通的意義並不在於短期能給市場帶來多大的增量資金，而在於海外先進投資理念的引入以及開放的國際化姿態，這將有利於推動A股加入MSCI國際指數。同時，這也將提高A股的國際地位。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。（記者 何川、溫濟聰）