人民幣“氣質”明顯向好

貶值預期漸退潮 穩步推進國際化
人民幣“氣質”明顯向好

外儲連續3個月回升、外貿保持高位增長、經常賬戶繼續順差……近期公佈的一系列經濟數據向外界傳遞了一個重要信號：市場對人民幣穩定的信心正不斷增強。對此，專家指出，今年以來，人民幣匯率在雙向波動中保持了基本穩定，貶值預期逐漸“退潮”，同時其國際化進程也在穩步推進且成績突出，人民幣整體“氣質”越來越好。未來，儘管人民幣還會面臨一些不確定因素，但其基本穩定的大趨勢、大方向不會改變。

匯率企穩有支撐

今年以來，“穩”在人民幣匯率上有著充分體現。根據中國外匯交易中心數據，1-4月，人民幣對美元中間價月平均報6.8918、6.8713、6.8932和6.8845，1、2、4月有所上漲，3月出現下調。

此外，日前公佈的4月份外匯儲備數據，也被市場認為是人民幣匯率企穩的證據。美國《華爾街日報》網站5月8日報道稱，中國央行最新數據顯示，4月份外匯儲備餘額為3.0295萬億美元，實現三連增，且增幅大幅擴大，更強于預期。報道指出，外儲持續回升，和美元指數回落之下其他非美元貨幣走高、人民幣匯率繼續企穩有關。

“很顯然，相比於此前的持續貶值，現在人民幣的穩定性顯著增強，市場對人民幣的貶值預期逐漸‘退潮’。能實現這樣的轉變，首先是因為中國經濟趨穩，特別是今年以來宏觀經濟不少超預期的良好表現，為人民幣穩定提供了重要支撐；其次是今年以來國際收支基本平衡，在經常賬戶繼續保持順差的同時，一季度非儲備性質的金融賬戶逆差也大幅收窄，市場信心開始恢復；再者是外部環境好轉，出口明顯改善，4月份貿易順差有所擴大，這進一步增強了人民幣穩定的信心。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受本報記者採訪時説。

儲備功能漸加強

西聯匯款高級市場分析師喬·曼尼伯指出，目前，人民幣已經具備部分國際儲備貨幣的功能。過去一年人民幣兌美元匯率年化波動率約0.03，歐元兌美元匯率、英鎊兌美元匯率、美元兌日元匯率的波動率分別高達0.08、0.15 和 0.13，凸顯人民幣匯率走勢趨於穩定，可以作為美元的替代投資品種。

在推進人民幣國際化進程中，加入特別提款權（SDR）貨幣籃子顯然是重要一步。國際貨幣基金組織研究部副主任弗萊提表示，入籃後人民幣在國際市場中的上升速度相當可觀，入籃不僅有助於人民幣國際化，更提高了人民幣作為國際儲備資産的吸引力，從而增加國際間對人民幣的需求。

近日，環球銀行金融電信協會（SWIFT）發佈的報告指出，過去5年中，人民幣國際化持續推進，在國際貨幣體系中地位不斷提升。數據顯示，過去5年中，人民幣外匯交易穩步增加。2011年人民幣外匯交易數量為180萬筆，2016年這一數據上升到1300萬筆。

“總體上，人民幣國際化進程正穩步推進，除了越來越多地被作為儲備資産、入籃後的快速發展及交易數量的增加，如今在貿易領域，企業也更願意在結算中使用人民幣。此外，在‘一帶一路’投融資過程中，人民幣發揮重要作用，包括人民幣合格境外機構投資者（RQFII）的擴圍、熊貓債的大量發行。”趙錫軍説。

未來挑戰仍存在

整體向好的同時，也應看到，人民幣未來的發展並非一路坦蕩。喬·曼尼伯表示，值得注意的是，市場普遍預計美聯儲將在6月與9月分別加息，此外年底美聯儲還打算縮減資産負債表，到時資本流出壓力與投機“沽空人民幣潮”又可能捲土重來，加之美元匯率可能再度上漲，非美資産估值下降也可能拖累外匯儲備加速縮水。

“不可否認的是，人民幣未來還會面臨一些不確定因素，包括美聯儲加息、美國政策的不確定性及全球‘黑天鵝’事件等，但這些因素的影響只能是短期的，且中國的應對能力也在增強：經濟趨穩、經常項目順差等良好基本面還能得以延續；加強金融監管對金融穩定的支撐及金融市場開放程度的提升，將增強市場對人民幣信心；穩健中性的貨幣政策也有利於人民幣穩定。”趙錫軍説。

事實上，關於人民幣，中國有著明確的思路。中國人民銀行副行長潘功勝指出，下一步，要繼續穩步推進人民幣匯率形成機制改革，不斷提高匯率政策的規則性、透明性，引導市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平下的基本穩定。同時，根據外匯市場供求關係的變化，進一步增強匯率彈性，保持匯率在調節國際收支平衡中的功能。（記者 邱海峰）