國務院參事室特約研究員：將地方專項債券政策功能落到實處

2019年《政府工作報告》明確提出要加大地方專項債券發行規模。這是在當前經濟下行壓力加大的嚴峻形勢下，創新和完善宏觀調控的重大舉措和重要體現，對於穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期等具有重要意義。

一、2019年專項債券“開前門”力度空前

《政府工作報告》提出，“今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元，比去年增加8000億元，為重點項目建設提供資金支持，也為更好防範化解地方政府債務風險創造條件。合理擴大專項債券使用範圍”。地方政府專項債券規模比去年增加的幅度達到59.3%，反映出積極財政政策提效加力的取向，在嚴堵地方政府隱性債務風險“後門”的同時，大力度地打開了規範舉債融資的“前門”。據資料顯示，債券項目範圍已涵蓋到土地儲備、棚戶區改造、收費公路、城鄉基礎設施、水利、軌道交通、醫療、教育、生態保護等領域，反映出宏觀調控的創新水平和科學性有效提高，有利於解決過去地方政府負債融資“前門”不暢、“後門”難堵的狀況。

二、專項債券規模有效體現了政府與市場的相互促進關係

如此大規模增加地方專項債券發行規模，會不會對市場産生“擠出”，是市場普遍關注的問題。從債券市場整體規模、專項債券適用領域、債券實際發行情況看，專項債券發行不僅不會對市場産生“擠出”，而且有利於相互促進。

一是從債券市場整體規模看，2015、2016、2017、2018年，地方政府債券年發行量佔債券市場年發行總量的比例分別為16.6%、16.6%、10.7%、9.5%，佔比明顯下降，預計2019年佔比也將保持相對穩定，地方政府債券發行不會對其他債券發行造成衝擊。

二是從專項債券適用領域看，地方專項債券主要用於土地儲備、棚戶區改造、收費公路等公益性較強、非市場化競爭的領域，更適合於政府投資。

三是從債券實際發行情況看，今年1-2月，地方政府新增債券發行6961.4億元，完成提前下達額度（1.39萬億元）的50.1%，發行進度較往年明顯加快，投資者認購積極踴躍，對地方政府債券的認可度逐步增加。

三、關鍵是要抓好專項債券項目建設

從目前情況看，2019年專項債券發行進展平穩，但在專項債券發行規模大幅增加、發行進度明顯加快的情況下，下一步要重點做好項目準備、論證、建設等工作。

一是紮實做好項目準備工作。進一步指導各地紮實做好發債前期準備，確保專項債券資金及時落地，防止出現因項目儲備不足、項目建設前期準備不到位等導致專項債券發行後出現“錢等項目”、資金閒置的情況。

二是科學論證項目融資收益情況。督促各地本著對歷史負責、對人民負責的態度，科學論證項目情況，擠出“水分”，從源頭上提高項目信息和融資收益測算的可靠性，對市場和社會公眾産生誤導，積累風險；避免項目論證不嚴謹難以實施等情況，夯實專項債券管理工作的基礎。

三是進一步加快項目建設進度。督促各地結合當地項目開工期等因素，切實加快債券資金撥付、使用進度，確保項目如期開展，防止出現債券資金擠佔、挪用、撥付不及時等情況，防範項目建設進度不及預期的風險。（作者：國務院參事室特約研究員 婁洪）