營收穩步增長，研發大幅增加——從上市公司財報看中國經濟轉型

新華社北京5月7日電 題：營收穩步增長，研發大幅增加——從上市公司財報看中國經濟轉型

近日，A股上市公司年報、一季報披露同步收官。透過3000多家上市公司的業績報告，可以觸摸中國經濟轉型發展的脈搏：兩市營收穩步增長、分紅平穩增加，研發投入大幅增加、創新動能增強；與此同時，內外環境的壓力也令企業面臨諸多挑戰。

兩市營收穩步增長，計劃分紅總額超萬億元

分析上市公司年報和一季報，兩個“穩”字令人印象深刻。

——營收穩步增長。2018年滬深兩市已披露年報的上市公司實現營業總收入45.45萬億元，佔同期國內生産總值50.48%。滬深兩市營收同比增速分別達11%、13.33%，其中，深市近三年營收年複合增長率18.85%。

今年一季度，上市公司延續增長態勢。據Wind資訊統計，一季度上市公司實現總營收11.34萬億元，同比增長11.8%；實現凈利潤1.1萬億元，同比增長10.3%。

得益於供給側結構性改革，上遊行業業績增速普遍較高。特別是採掘、鋼鐵、化工行業，産品價格上漲帶動利潤維持較高增速。2018年深市三大行業凈利潤增長率分別達到15.51%、35.09%、17.51%。

——經營穩伴隨分紅平穩增加。截至4月末，滬深兩市2591家公司推出分紅預案，計劃分紅總額超過1.17萬億元。可對比的是，上年截至5月末，2754家公司分紅預案金額合計約1.07萬億元。

“長期穩定分紅上市公司群體的逐步形成，表明在經濟轉型的大背景下，越來越多的企業注重投資回報，並推動市場向價值投資理念的主流靠攏。”産融浙鑫財富首席經濟學家周榮華説。截至目前，約480家滬市公司連續三年分紅比例超過30%，深市連續三年分紅的公司達到1195家。

研發投入大幅增加，新興産業崛起

作為經濟轉型、産業升級的主力軍，上市公司群體呈現出研發投入強度大、新動能快速成長的鮮明特徵。

研發投入大幅增加是上市公司上年的亮點之一。數據顯示，2018年滬市實體類公司研發投入3900億元，同比增長21%；深市公司2018年研發投入合計3444億元，較上年增長22.3%，實現絕對額連續第四年明顯增長。

其中，滬市有60多家企業研發投入佔營收比例超過10%，230多家超過5%；深市電氣機械和器材、軟體和信息技術、汽車製造行業的研發投入佔比也超過或接近10%。

高研發投入下，戰略性新興産業迅速崛起。在戰略性新興産業佔比超七成的創業板，2018年營業總收入同比增長15.85%，明顯高於其他板塊。

傳統行業也在積極進行設備改造和技術更新。如，三一重工持續加大智慧化、無人化、節能環保産品研發力度，2018年營收同比增長45.61%。

部分公司凈利下滑研發佔比仍低，政策影響將凸顯

翻閱上市公司業績報告，有亮點，但也有一些制約因素值得關注。在經濟下行壓力加大的背景下，一些上市公司的發展也面臨風險和挑戰。

從年報數據看，部分上市公司凈利潤表現不盡如人意。2018年，滬市97家公司凈利潤下滑幅度超過50%；深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計5834.83億元，同比下降22.88%。

滬深交易所分析稱，資産減值損失對凈利潤的影響較大。2018年深市公司資産減值損失3592.86億元，同比上升72.26%，對凈利潤的影響為38.11%。當然，資産減值也使前期資産高估值交易的風險因素得到逐步釋放。

此外，研發投入比重仍較低、少部分企業主業不振等問題，仍是上市公司群體持續穩健發展的制約因素。深交所報告顯示，上市公司研發強度雖然高於全社會平均水平，但研發支出的中位數僅為5300萬元。

“內外部因素共同作用下，企業感受到了挑戰。”中科曙光總裁歷軍説。

深交所分析認為，伴隨積極的財政政策和穩健的貨幣政策的實施，經濟發展環境將進一步優化和提升，宏觀政策對上市公司的積極影響將愈加凸顯，助推經營績效持續回升。

今年一季度，深市公司的凈利潤已經扭轉了2018年三季度和四季度連續下滑的態勢；去年四季度開始，深市公司籌資活動現金流明顯改善，今年一季度籌資活動現金流凈額佔2018年全年的70%。