4月份CPI和PPI同比漲幅均略有擴大——需求改善與翹尾因素推漲PPI

4月份CPI和PPI同比漲幅均略有擴大——
需求改善與翹尾因素推漲PPI

4月份，CPI同比上漲2.5%，連續兩個月處於“2時代”；PPI同比上漲0.9%，同比漲幅連續兩個月擴大。從CPI看，4月份翹尾因素和以豬肉價格為主的食品價格波動，推動了CPI同比漲幅擴大，但不存在物價大幅走高的基礎。從PPI看，在基建投資拉動下需求有所改善，預計未來PPI可能延續上漲勢頭

5月9日，國家統計局發佈了2019年4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生産者出廠價格指數（PPI）。4月份，CPI同比上漲2.5%，連續兩個月處於“2時代”；PPI同比上漲0.9%，同比漲幅連續兩個月擴大。

專家表示，4月份翹尾因素和以豬肉價格為主的食品價格波動，推動了CPI同比漲幅擴大；PPI同比漲幅擴大表明工業需求正處於改善過程中。從未來走勢看，二季度後兩個月CPI和PPI同比漲幅或將繼續擴大，但不存在顯著的通脹風險。

CPI仍處於“2時代”

4月份，CPI同比上漲2.5%，同比漲幅比上月擴大0.2個百分點，連續兩個月處於“2時代”，創下6個月以來的新高。其中，城市上漲2.5%，農村上漲2.6%。

國家統計局城市司處長董雅秀分析説，4月份食品價格上漲6.1%，影響CPI上漲約1.19個百分點。在食品中，鮮菜價格水平仍處於高位，同比上漲17.4%，影響CPI上漲約0.43個百分點；豬肉價格上漲14.4%，漲幅比上月擴大9.3個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。

非食品價格同比上漲1.7%，影響CPI上漲約1.35個百分點。其中，醫療保健、教育文化和娛樂、居住價格分別上漲2.6%、2.5%和2.0%，合計影響CPI上漲約0.93個百分點。

“近5個月非食品價格同比漲幅保持在1.7%至1.8%，近一年核心CPI同比漲幅保持在1.7%至1.8%，走勢平穩。非食品中價格上漲較明顯的是文體及服務類，表明服務業需求相對較旺，成為經濟增長重要動能。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智説。

根據測算，在4月份CPI2.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.3個百分點，新漲價影響約為1.2個百分點。

4月份，CPI環比由上月下降0.4%轉為上漲0.1%。其中，城市和農村均上漲0.1%。董雅秀表示，4月份食品價格環比下降0.1%，影響CPI下降約0.01個百分點。在食品中，雞蛋價格在連續兩個月下跌後反彈，上漲3.3%；部分水果供應偏緊，鮮果價格上漲2.6%；受非洲豬瘟疫情等因素影響，豬肉價格繼續回升，上漲1.6%。上述三項合計影響CPI上漲約0.11個百分點。

非食品價格環比上漲0.1%，影響CPI上漲約0.09個百分點。在非食品中，出行人員增多，飛機票、景點門票和旅行社收費價格分別上漲10.5%、3.5%和1.6%，合計影響CPI上漲約0.07個百分點。

PPI同比漲幅連續擴大

4月份，PPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，這是PPI同比漲幅連續兩個月擴大。其中，生産資料價格上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。

董雅秀分析説，在主要行業中，漲幅擴大的有石油和天然氣開採業，上漲10.1%，比上月擴大0.4個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業上漲4.2%，擴大0.7個百分點；非金屬礦物製品業上漲3.7%，擴大0.1個百分點。由降轉漲的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，上漲2.4%；橡膠和塑料製品業上漲0.1%。降幅收窄的有化學原料和化學製品製造業，下降1.9%，收窄0.6個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業下降0.4%，收窄0.7個百分點。

根據測算，在4月份PPI0.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.1個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

4月份，PPI環比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。今年以來，PPI環比由降幅逐月收窄轉為漲幅逐月擴大，表明工業需求正處於改善過程中。其中，生産資料價格環比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.2個百分點；生活資料價格由上月持平轉為上漲0.2%。

董雅秀分析説，從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有28個，比上月增加16個。在主要行業中，漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，上漲2.1%，比上月擴大1.0個百分點；農副産品加工業上漲0.2%，擴大0.1個百分點。漲幅回落的有石油和天然氣開採業，上漲3.6%，回落2.0個百分點。由降轉漲的有化學原料和化學製品製造業，上漲0.3%；非金屬礦物製品業上漲0.1%。降幅擴大的有燃氣生産和供應業，下降1.4%，擴大1.1個百分點；煤炭開採和洗選業下降0.5%，擴大0.4個百分點。

在工業生産者購進價格中，4月份，建築材料及非金屬類價格同比上漲5.1%，黑色金屬材料類價格上漲3.1%，燃料動力類價格上漲1.6%；化工原料類價格下降2.8%，有色金屬材料及電線類價格下降1.6%。從環比看，黑色金屬材料類價格環比上漲0.5%，燃料動力類價格上漲0.3%；化工原料類價格下降0.6%，有色金屬材料及電線類價格下降0.3%。

“4月份，工業購進端和産出端價格都有上漲，表明工業需求和生産有所改善。由於出廠端價格漲幅高於購進端價格漲幅，企業的經營成本壓力有望得到一定程度緩解，有利於實體經濟運行。”劉學智説。

CPI和PPI漲幅可能擴大

總的來看，儘管隨著天氣轉暖，食品供應能力進一步增強，但受豬肉價格同比漲幅明顯擴大影響，4月份CPI同比漲幅繼續擴大，創下6個月以來的新高。

根據市場機構預測，目前市場生豬、母豬存欄下降明顯，市場補欄情緒積極。在生豬價格保持強勢的情況下，預計後市豬肉價格或繼續保持相對高位。在豬肉價格波動下，以及宏觀經濟指標逐步企穩，市場信心與預期有所恢復，預計二季度CPI同比漲幅將繼續處於“2時代”。

“4月份CPI和PPI同比漲幅擴大符合我們的預判，整體物價水平有所上升，整體漲勢溫和。”劉學智表示，5月份和6月份，CPI翹尾因素繼續上升，仍將抬升CPI同比漲幅。豬肉價格上漲週期已經形成，將成為年內拉動CPI上漲的重要因素。但是，隨著消費結構的轉變，豬肉價格在CPI籃子中的權重逐年下降，僅依靠豬肉一個單獨的産品漲價導致全面通脹的可能性很小。同時，由於內外需求仍有走弱壓力，需求帶動非食品價格和核心通脹大幅走高的可能性不大。此外，貨幣政策鬆緊適度，不會搞“大水漫灌”，因此不存在物價大幅走高的基礎，全年CPI平均漲幅可能在3%以內。

從PPI看，在基建投資拉動下需求有所改善，預計未來PPI可能延續上漲勢頭。但工業生産和需求難以顯著走強，PPI新漲價動力仍較弱。5月份之後PPI翹尾因素逐漸下降，對PPI同比抬升作用減弱。

專家表示，當前，上遊能源價格仍在上漲區間，下游工業需求有所恢復，預計二季度PPI將保持低位，在0%至1%區間內波動，暫不會落入通縮區間。（記者 林火燦）