新一期LPR下調5個基點 增強
信貸對實體經濟支持力度

新華社北京11月20日電 題：新一期LPR下調5個基點 增強信貸對實體經濟支持力度

新華社記者吳雨

我國新一期的貸款市場報價利率（LPR）20日出爐，1年期和5年期以上LPR均較上一期下降5個基點。隨著LPR改革效果的逐步顯現，市場利率向貸款利率傳導的效率明顯提升，將進一步帶動企業貸款利率下降，增強信貸對實體經濟的支持力度。

當日人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.8%。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，1年期和5年期以上LPR均較上一期下降5個基點，符合市場預期。此次LPR下調幅度與11月5日1年期中期借貸便利（MLF）利率下調幅度一致，表明央行政策利率變動對LPR變動將産生更直接有效的影響。

改革完善後的LPR主要由中期借貸便利（MLF）利率和報價行加點兩部分組成。11月5日人民銀行開展4000億元1年期MLF操作，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。

聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示，引導LPR下調並非僅靠調整MLF利率，還要想辦法降低銀行的負債成本，保持銀行流動性合理充裕，推動銀行降低信貸利率。

11月18日人民銀行開展了1800億元逆回購操作，中標利率下調5個基點至2.5%。此外，11月以來央行已開展了6000億元MLF操作，並多次開展逆回購操作，穩定流動性預期。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，11月兩項重要公開市場政策利率下行，並輔之以適當的流動性投放等手段，有效引導了市場利率和LPR利率下行，將進一步帶動企業貸款利率下行，為“六穩”發揮積極作用。

今年以來，我國利率市場化改革取得新突破。自8月20日首次發佈了新的LPR，至11月20日第四次發佈新的LPR，1年期LPR已較同期限貸款基準利率低了20個基點，5年期LPR較同期限貸款基準利率低了10個基點。

央行發佈的數據顯示，9月末，銀行新發放貸款運用LPR定價的佔比達到了56%，其中大銀行佔比更高。9月份新發放企業貸款利率較2018年高點下降0.36個百分點，初步體現了以市場化改革的方式降低貸款實際利率的政策效果。

另外，此次5年期LPR是自新LPR亮相以來首次下調。“新發放商業性個人住房貸款利率與5年期以上LPR挂鉤，5年期以上LPR下調5個基點也有助於降低剛需購房群體房貸成本。”溫彬説。

“5年期以上LPR下調並不等同於房貸政策正在放鬆，而主要為了在一定程度降低企業中長期信貸融資成本。”交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，LPR報價隨MLF同步下降，可見央行正持續強化逆週期調節，增強信貸對實體經濟支持力度，政策引導已逐漸發揮作用。

中國人民銀行行長易綱在19日召開的金融機構貨幣信貸形勢分析座談會上指出，要繼續強化逆週期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度。要發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行。

王青認為，在新發放貸款中繼續擴大LPR使用範圍的同時，監管層更重視在貸款定價中切實體現LPR下調結果。要讓企業感受到貸款利率確實在下降，而非在轉向以LPR為基準定價的過程中，通過提高風險溢價等方式，維持原有貸款利率水平。

人民銀行相關人士表示，下一步，人民銀行將繼續做好LPR報價和運用工作，引導和督促金融機構合理定價，進一步打破貸款利率隱性下限，疏通市場利率向貸款利率的傳導渠道，並抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案。同時，維護好存款市場競爭秩序，保持銀行負債端成本基本穩定。