時隔20個月，貸款市場報價利率（LPR）首次“降息”——推動降低實體經濟融資成本

12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.8%，較上一期下調5個基點；5年期以上LPR為4.65%，較上一期未作調整。業內人士認為，1年期LPR下降，體現了對降低實體經濟融資成本的支持力度持續加大。

貸款利率定價的主要參考基準

此次“降息”是自去年4月20日創下改革以來單月最大降幅後，LPR時隔20個月的首次調整。

什麼是LPR？LPR如何計算？中國人民銀行方面表示，貸款市場報價利率（LPR）是由具有代表性的報價行，根據本行對最優質客戶的貸款利率，以公開市場操作利率加點形成的方式報價，由人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心計算並公佈的基礎性的貸款參考利率。目前，LPR已成為貸款利率定價的主要參考基準；每月産生1次，由18家報價銀行獨立報價，全國同業拆借中心按去掉最高和最低報價後算術平均，向0.05%的整數倍就近取整計算得出；主要有1年期和5年期以上2個品種。

銀行在參考LPR的基礎上，綜合考慮信用情況、抵押擔保方式、期限、利率浮動方式和類型等要素，由借貸雙方協商決定，作為參考的LPR可以是最新公佈或由借貸雙方自主協商選擇具體某天的LPR。

使用LPR作為定價基準後，貸款利率以LPR加減點的形式確定，即“LPR+n個基點”、“LPR-n個基點”或“LPR+m%”、“LPR-m%”。1年期和5年期以上的貸款利率由直接對應的LPR作為基準，1年期以內、1年至5年期貸款利率的參考基準，可由銀行在二者之間自主選擇。

發揮貨幣政策逆週期調節作用

1年期LPR的下調將帶來多重影響。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本次1年期LPR下調主要源於銀行點差收窄。“今年以來，銀行加強負債端管理，對於創新型存款、互聯網存款、結構性存款進行規範，銀行總體負債成本有所下降。結合今年2次降準在降成本方面産生的累積效應，LPR報價因而下調。”

中國人民銀行于12月15日落地實施了年內第二次全面降準，2次降準共計釋放資金2.2萬億元。招聯金融首席研究員董希淼認為，今年2次全面降準為銀行提供了長期的低成本資金，降低了資金成本。同時，去年以來，加強存款利率監管以及存款利率定價機制調整，推動銀行負債成本下降。

溫彬認為，當前，中國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。在這個階段下調LPR利率，有助於發揮好貨幣政策的逆週期調節作用，有助於經濟保持平穩健康運行。

“1年期LPR下降，主要是為了推動中短期貸款利率下行、降低實體經濟融資成本。5年期以上LPR不變，主要是不向房地産市場發出寬鬆信號。”董希淼認為，這表明貨幣政策穩健的取向並未改變，下一步仍將通過微調、預調等方式使貨幣政策更加靈活適度。

持續釋放LPR改革潛力

值得注意的是，此次調整是2019年8月LPR機制實施以來，1年期LPR第5次被下調。

中國人民銀行發佈公告明確，2020年1月1日起，各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的貸款合同。目前LPR已成為銀行、財務公司、金融租賃公司、信託公司等各類金融機構新發放貸款的主要定價基礎；一些金融機構在部分貸款中也在探索使用上海銀行間同業拆借利率（Shibor）、債券收益率等作為參考基準。

貸款利率是否會隨著LPR調整而改變？

中國人民銀行方面表示，固定利率貸款在合同期限內利率水平保持不變，按照合同中明確的某個時間點或時間段的LPR加減點確定具體利率水平，利率水平一旦確定，直至借款到期日保持不變。浮動利率貸款應在合同中約定以一定的時間週期，按相應期限LPR加減某一確定的點差計算具體利率水平，利率隨參考的LPR變動而浮動。

中國人民銀行有關負責人表示，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。做好跨週期和逆週期政策設計，提高貨幣政策的前瞻性針對性。持續釋放貸款市場報價利率改革潛力，促進企業綜合融資成本穩中有降。（記者 徐佩玉）