國務院總理李克強3月25日主持召開國務院常務會議，議題之一就是部署進一步促進資本市場健康發展。

會議提出，依靠改革創新，堅持市場化和法治化方向，健全多層次資本市場體系，既有利於拓寬企業和居民投融資渠道、促進實體經濟發展，也對優化融資結構、提高直接融資比重、完善現代企業制度和公司治理結構、防範金融風險具有重要意義。

沒有意外，這個消息隨之引發了資本市場參與各方的仔細推敲。

對資本市場長期關注的人，不會忘記2004年的“國九條”為資本市場改革與發展奠定的基調，及隨之而來的波瀾壯闊的大牛市。

然而，僅僅將這一會議提及的舉措理解為股市利好並不全面，會議上提出的方向與六大舉措，更多的是回歸到了注重構建資本市場自身的市場化、法治化體系建設，併為推進多層次資本市場體系再度勾勒了輪廓。

由國務院會議層面提出的部署與肯定，意味著伴隨一輪又一輪的牛熊轉換，資本市場的體制完善在國家經濟視野中的地位越發提升。未來在正在陸續走到前臺的改革措施，可以佐證這條上升曲線。

其中，會議提到的市場化、法治化方向與多層次資本市場，無疑是眼下資本市場的發展關鍵詞。

在市場化方面，會議明確，積極穩妥推進股票發行註冊制改革、鼓勵市場化並購重組、對依法合規的私募發行不設行政審批、放寬業務準入壯大專業機構投資者、擴大資本市場開放。

資本市場的原義在於資源配置，只有完善市場化體系功能，才能釋放資本市場的資源配置功能，提升資金配置效果。以其中最受關注的發行註冊制改革為例，市場的力量或將在“IPO註冊制”這個標誌性的轉型下真正發揮動力。

在法治化方面，會議明確，健全法規制度，完善系統性風險監測預警和評估處置機制，從嚴查處虛假陳述、內幕交易、市場操縱等違法違規行為，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。

這是市場化改革中必備的基礎，寬鬆的市場管制環境是以一整套投資者保護制度為保障的，只有後端得到保證，前端才有放鬆的基礎。比如前述的註冊制改革，要有投資者保護、信息披露基礎、證券法修訂保障等環境，才能推出。

另一個關鍵詞多層次資本市場，則是多年來的發展主題，這一次，國務院會議用六大舉措詳細描繪了這個多層次資本市場應有的深度和廣度。

六大舉措涵蓋了從股權市場、債券市場、私募市場、期貨市場到仲介機構、對外開放和投資者保護等多個層面，既有市場層次本身的發展，也有市場參與者的壯大、開放與保護。

在市場層次方面，除了傳統意義上的股權、債券和期貨市場之外，私募市場首次被提及。這意味著，除了在證券形式上劃分市場層次之外，按參與者群體劃分的私募市場也得到了重視。而在這個歡迎風險承受能力更高投資者的市場中，將隨著重視程度的提高，孕育更多的可能性。

在市場參與者的多層次方面，機構投資者的業務準入放寬或帶來巨大的想象空間。此外，促進互聯網金融健康發展的定調也為這個新生事物未來的發展奠定了方向。（楊穎樺）